I华发财务分析报告.docVIP

华发股份2013年度财务分析报告书 小组成员：陈莹 财管6班 王晓丽 财管6班 李珊 财管6班 余丽丹 财管6班 廖苑 财管6班 一、基本情况 1.公司简介 珠海华发集团公司成立于1980年，是截止2013年珠海市仅有的两家总部经济企业之一。 历经33年励精图治，华发集团不断发展壮大，逐渐形成了以房地产开发为核心，包括教育产业、投资担保、汽车销售、物业管理在内的几大主营业务体系，并向文化产业等新兴领域拓展，由此发展了包括控股一家上市公司、16家全资子公司在内的企业组织体系。截至2013年上半年，集团资产规模已达564亿元，净资产达243亿元。 2.战略目标 开发能力和市场份额显著提高，品牌优势进一步扩大，形成独具特色的核心竞争力；盈利能力进一步增强，建立起完善的开发管理模式和经营管理体制，并形成均衡合理的盈利模式；通过资本运作，拓宽融资渠道，为扩大规模提供有力支撑近20年来，中国经历了两次房地产业的增长周期，第三次房地产业的增长周期已经展开。第一次是从1981年开始至80年代末，中国大陆初步形成房地产业和房地产市场。第二次是从1992年开始，房地产业高速发展，到1997年跌入谷底，1998年出现恢复性增长，1999年平稳增长。2000年，新一轮房地产业的增长周期启动，2001年房地产业迅猛发展，预期这一轮增长周期仍将持续5年以上。从整体上来看，20世纪90年代，中国房地产业迅速进入成长期，并具备了高成长性产业的特征。1994～2001年，房地产开发投资年平均增长18.7%，2001年高达25.3%，2002年1～6月更高达32.9%。房地产开发投资占国内生产总值的比重已连续多年达到4～5%，2001年这一参数达到6.51%。1991～1999年房地产销售面积年平均增长21.70%，1991～2001年，房地产销售额年均增长34.55%。 与前两次相比，新一轮房地产业增长周期的景气时期必将持续更长时间，并具有一系列新的变化特征总裁李光宁回应称，因公司2013年结转项目的成本比2012年结转项目的土地成本高，导致2013年利润率下降总资产收益率指标还可反映企业综合经营管理水平的高低2以上比较合适，华发集团近三年流动比率都大于2，说明该集团的短期偿债能力较强，企业所面临的短期流动性风险较小，债权人安全程度高，企业财务状况比较乐观，未来可继续保持。 速动比率分析：一般情况下的速动比率为1比较合理，华发集团的速动比率由11年的0.273到13年的0.337，一定程度上有所回升，说明这三年来华发的短期偿债能力有缓慢的提高，但是还远远低于1，可认为其短期偿债能力仍偏低，有待提高。 现金比率分析：现金比率反映企业运用现金及现金等价物偿还流动负债的能力，华发集团11年到13年现金比率都高于2，且逐年上升，说明华发可变现损失的风险小，而且变现的时间也较短。 资产负债率分析：资产负债率反映的是偿债的保障程度，资产负债率一般在60%较为适当，华发集团的资产负债率偏高，负债水平较高，说明华发集团融资能力较弱，近年的资产偿债能力偏低，企业面临的财务风险较大。 产权比率分析：一般来说产权比率越低，说明企业长期财务状况良好，财务风险较小，华发集团3年产权比率都大于100%，说明华发的财务结构属于高风险高报酬类型，华发属于资产收益率大于负债率的情况，所以产权比率略高更有利于提高整体资金的收益率。 利息保障倍数分析：利息保障倍数越大，企业不能偿还到期利息债务的风险越小，华发集团11年的利息保障倍数高达46.6说明息税前利润相对利息较多，但12和13年的利息保障倍数明显降低，说明华发获利能力长期偿债能力明显下降。 有形净值债务率分析：从偿还债务的总资产中扣除了无形资产，有形净值负债率更保守地反映企业在清算时债权人投入的资本受到股东权益的保障程度，该比率越低，说明企业长期偿债能力越强，华发三年的有形净值负债率逐年上升，13年达到5.33说明华发集团近年的长期偿债能力有所减弱，有待提高。 3.营运能力分析 总资产营运能力分析 2013年总资产的周转次数比2012年的周转次数多，说明全部资产的周转速度越来越快。资产的使用效率和程度也越高，在一定时期内，同等投入获利的回报也越多，赢利能力也越强。 流动资产营运能力分析 2013年流动资产周转次数比2012年的多，说明流动资产的周转速度越来越快，使用效率也越高，会相对节约流动资产等于扩大资产投入，增强了企业赢利能力，说明资金利用效果越好。 存货营运能力分析 2013年存货周转率比2012年的高，说明存货周转速度越快，存货占用水平越低。同时也说明公司具有较高的存货管理效率，囤积的风险相对降低，公司的销售能力较强。 应收账款营运能力分析 2