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第六章 营运资金管理 第一节 营运资金概述 一、营运资金的概念与特点 1、概念： 广义的营运资金指企业占用在流动资产上的资金（流动资金）。 狭义的营运资金指流动资产与流动负债的差额（净营运资金）。 流动资产是指能够在一年或超过一年的一个营业周期内变现的资产。主要包括现金、 短期投资、应收及预付款项、存货。 流动负债是指需要在一年或超过一年的一个营业周期内偿还的债务。主要包括短期借款、应付及预收账款、应付票据、应计费用 三、营运资金的管理原则（一般了解） （一）认真分析生产经营状况、合理确定营运资金的需要数量。 （二）在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金。 （三）加速营运资金的周转，提高资金的利用效率。 （四）合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保障企业有足够的短期偿债能力 第二节 现金管理 一、现金管理概述 (一）现金的概念与构成： 1、概念：随时可以投入流通的交换媒介，是流动性最强的资产。 2、构成：库存现金、银行存款、其它货币资金。 (二) 现金的特点 : （1）普遍可接受性 （2）具有特有的流通和储备功能 （3）风险最小，收益最低 （4）衡量偿付能力的重要标志 （三）企业持有现金的动机 支付动机 预防动机 投机动机 （四）现金成本 （1）持有成本——企业因保留一定现金余额而增加的管理费用及丧失的再投资收益。其中：管理费用是固定成本；再投资收益是变动成本，现金持有量越大，机会成本越高。 （2）转换成本——现金同有价证券之间相互转换的成本，如委托买卖佣金、委托手续费、证券过户费、实物交割手续费等。现金持有量越少，证券变现的次数越多，相应的转换成本就越大。 （3）短缺成本——在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。短缺成本随现金持有量增加而下降。 (五) 现金管理目标： 在保证企业正常经营需要的同时，降低现金占用量，并从暂时闲置的现金中获得最大的投资收益。 现金既不缺乏，也不过剩，有效防止现金泛用和流失。达到流动性和收益性的平衡。 4. 现金余缺 现金余缺额 = 期末现金余额-最佳现金余额 =期初现金余额+现金收入-现金支出 -最佳现金余额 =期初现金余额 + 净现金流量 -最佳现金余额 0多余: 应归还借款本息、或进行投资; 0短缺: 应向银行借款，或贴现票据。 三、最佳现金余额的确定 现金是一种流动性最强的资产，又是一种盈利性最差的资产。现金过多，会使企业盈利水平下降，而现金太少，又有可能出现现金短缺，影响生产经营。 （一）因素分析模式:是根据上年现金占用额和有关因素的变动情况，来确定最佳现金余额的方法。 例：某企业1998年平均占用现金1000万，50万为不合理占用，1999年销售收入预计比1998年增长10%，则1999年最佳现金余额? 最佳现金余额=(1000-50)×(1+10%)=1045(万元) 现金周转期是指从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金的过程。它大致包括如下三方面： 1、存货周转期，指将原材料转化成产成品并出售所需要的时间。 2、应收账款周转期，指将产品销售到收回现金的期间。 3、应付账款周转期，指从收到尚未付款的材料开始到现金支出之间所用的时间。 现金周转期=应收账款周转期+存货周转期一应付账款周转期 现金周转率=360÷现金周转期 最佳现金余额=年现金需求总量÷现金周转率 或者： 最佳现金余额＝（年现金需求总量÷360）×现金周转期 例:某企业的材料采购和产品销售都采用赊销方式，其应收账款的周转期为50天，应付账款的周转期为40天，存货的周转期50天。预计该企业2003年的现金需求总量为1 080万元。要求采用现金周转模式确定该企业2003年的最佳现金持有量。 （1）企业的现金周转期为： 现金周转期=50+50－40=60(天) （2）企业的现金周转率为： 现金周转率=360÷60=6(次)； （3）确定最佳现金余额为： 最佳现金持有量=1 080÷6＝180(万元)。 （1）机会成本。现金作为企业的一项资金占用，是有代价的，这种代价就是它的机会成本。现金持有量越大，机会成本越高。 （2）管理成本。企业持有现金，会发生管理费用，这些费用就是现金的管理成本。管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系。 （3）短缺成本。企业因缺乏必要的现金，不能应付业务开支所需，而使企业蒙受的损失或付出的代价。短缺成本随现金持有量的增加而下降。 最佳现金持有量是指能使上述三项成本之和最小的现金持有