l第7章企业激励分.pptVIP

高管行权期2006.9-12 行权价3.5元 市场价格13-27元之间 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 股权激励需注意的6个问题 （1）股权激励还是股权福利？良好的股权激励方案，可以起到有效激励员工的目的。如普遍看好的万科限制性股票计划、泸州老窖股票期权计划、苏宁电器的股票期权计划。但是也有一些企业的股权激励，纯粹是蚕吞国有资产的败笔。如，几年前的电力系统员工持股、沸沸扬扬的MBO、2007年的宁波银行员工持股。 （2）股权利的利弊和风险是什么？一般来说，股权激励是与战略周期一致的长期激励，而且是增值和利润基础上的分享，企业不需要直接支付现金。但是股权激励的费用成本的确高昂，甚至有些高管为了规避对在职高管行权期的约束，为巨额套现而放弃企业.以股票市价为参照的激励措施，股价受不可控外部因素影响，很可能反映不了真实的企业业绩。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. （3）把握股权激励的数量和分配方式股权数量过少，根本就起不到激励的作用；股权股数量过多，很可能导致激励过度。在分配上，多数企业按照职位级别和重要性选择激励对象、进行股权分配。 （4）把握估值和定价的方法在估值和定价上，应当避免以下不合理的现象：——行权价格低。比如中兴通讯公布的限制性股票的购买价格仅为市场价格的1/3，中信证券、中信国安等公司以净资产为行权价，而净资产不到市价的1/2。 （5）制定合理的业绩标准应当综合考虑业绩的绝对标准（如，每股盈利增长、股东回报提升）和相对标准。 （6）构建规范的经理人市场股权激励手段的有效性在很大程度上取决于经理人市场的建立健全。在企业内部，建立经理人市场化的聘用、晋升、淘汰机制。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 案例：海马股份的回购大戏 海马股份2008年11月4日披露，受近期证券市场低迷的影响，公司股价持续下跌，公司的股票市场表现与公司长期内在价值不相符，公司投资价值被低估，损害了公司在资本市场的良好形象，也侵害了全体股东的利益。因此，公司拟以不超过3.6元/股的价格回购不超过3000万股社会公众股股份，以增强公众投资者对公司的信心，并进一步提升公司价值，实现股东利益最大化。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 第7章 企业激励分配机制的税收筹划 现代企业所有权和经营权的分离，产生了“经营者道德风险”。如何激励员工和管理层为企业价值最大化而努力工作，就成为现代企业运营管理中最重要的一个命题。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 企业对员工的激励虽然有多种手段，主要是分配手段：工资薪金、股票期权和福利等。 成熟稳定的公司，员工可能更为关注的是工资薪金和福利待遇； 对于成长期的公司，自身的价值随着公司的发展壮大而同步体现，工资薪金和股票期权都具有很重要的激励作用，甚至股票期权的激励作用更大。 公司在采取激励手段鼓励员工创造价值的时候，还要注意一个重要因素，即不同的激励手段的税收待遇具有很大差异，最终将导致员工的税后所得的巨大不同。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 7.1各种激励手段的税收规定 工资薪金所得 工资薪金所得适用5%-45%的九级超额累进税率，根据个人每月收入额减除扣除费用后的余额，计算当月应缴纳的个人所得税。 如果是实行年薪制：实行按年计算，分月预缴。即按月领取的基本收入，应在减除扣除费用后，按适用税率计算应纳税款并预