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第2章 国际收支调节手段和理论§1 国际收支调节手段 § 1.1 国际收支自动调节机制 价格铸币机制 收入机制 利率机制 （1）价格铸币机制 又称呼为“价格-现金流机制或货币-价格机制” 物价现金流动机制是由英国经济学家大卫(休谟(David Hume)1752年提出。这是第一个系统分析了国际收支运动规律的国际收支理论。 机制三原则：自由铸币、自由流动、自由兑换 隐含假定：货币的成色不变 调节机制： 国际收支逆差－货币外流－国内价格下降－出口价格下降－贸易收支改善 国际收支顺差－货币流入－国内价格上升－出口价格上升－贸易收支恶化 注明：纸币下的调节机制类似（以贸易收支为核心，排除资本流入流出的影响） （2）收入机制 国际收支逆差－对外支付增加－国民收入下降－社会总需求下降－进口需求下降－贸易收支改善 国际收支顺差－对外支付下降－国民收入增加－社会总需求上升－进口需求上升－贸易收支恶化 注明：以贸易收支为核心，排除资本流入流出的影响 （3）利率机制 国际收支逆差－本国货币供应量减少－利率上升－短期金融资产收益率上升－资金流入－国际收支改善 国际收支顺差－本国货币供应量增加－利率下降－短期金融资产收益率下降－资金流出－国际收支恶化 以短期资金流动与国际贸易收支为核心，排除长期资本流动的影响 § 1.2 国际收支政策性调节措施 需求调节 供给调节 资金融通调节 政策搭配 （1）需求调节 支出增减性政策：改变社会总需求或总支出水平 包括财政政策和货币政策，如削减财政开支，提高利率削减需求；如顺差时，采取扩张型的货币政策。一般而言，货币政策的影响比财政政策更直接。 支出转换性政策：改变需求和支出的方向 汇率、关税及直接控制等；美国的钢铁保护法案，中美的贸易争端等 利用利率调节 逆差→ 提高利率 →可以引起国外短期资本流入 → 抑制国内投资，减少对外支出 → 从而使国际收支逆差缩小； → 趋于平衡 利用汇率调节 逆差→可以实行货币贬值 →使国际收支改善 利用国民收入调节 逆差→减少国民收入 → 居民手持货币减少 →国内投资与消费减少， →进口支出随之减少， →有利于减少国际收支逆差 →渐趋平衡 （2）供给调节 核心：增强世界市场竞争力。 对于不同国家的策略是不同的。发展中国家可能是开拓市场，降低成本，如世界工厂。发达国家主要有提高科技含量、加快技术创新等。 发达国家的策略： 科技政策：科研产业化、管理的信息化、人才高地等 产业政策：金融服务、ERP等信息服务，IBM成功的服务化转型 制度创新：风险投资、NASDAQ等 （3）资金融通调节 主要是官方储备的使用和国际信贷的便利的使用。国际收支失衡分为短期和长期。短期失衡可以通过融资来解决，长期失衡只能通过调节来实现。 （4）政策的搭配 将以上的各种政策调节手段综合搭配运用： 支出增减型与支出转移型政策 支出性政策与融资政策 支出型政策与供给型政策 专栏1 2008 年主要涉外经济政策调整.doc § 1.3 国际收支调节理论 1.3.1弹性分析理论 1.3.2吸收分析理论 1.3.3货币分析理论 1.3.4内外均衡的调节理论 1.3.1 弹性分析理论(theory of elasticity approach) （1）背景 （2）作用机制 （3）弹性的基本概念 （4）马歇尔－勒纳条件 （5）J效应 （1）背景 20世纪30年代，英—马歇尔(货币、信用和商业）提出价格需求弹性， 30年代英国经济学家琼?罗宾逊进一步考察和证实了该理论，1944年美勒纳完善提出“马歇尔-勒纳条件”等人发展而成。 （2）作用机制 该理论把调整汇率周围调节国际收支的手段→分析的是汇率变动对国际收支的影响。 国际收支←调节汇率↗相对价格 ↘数量 →进出口商品的需求弹性→弹性分析理论→货币贬值对贸易收支的影响 （3）供求弹性：供求数量与价格变化的反应程度。数量变动＞价格变动，则需求弹性＞1 概念 ： 进口商品的需求弹性 Em=进口商品需求量的变动率/进口商品价格变动率 出口商品的需求弹性 Ex=出口商品需求量的变动率/出口商品价格的变动率 进口商品的供给弹性 Sm =进口商品供给量的变动率/进口商品价格的 变动率 出口商品的供给弹性 Sx=出口商品供给量的变动率/出口商品价格的变动率 （4）马歇尔—勒纳条件 Em＋Ex1：即进口需求弹性与出口需求弹性的总和大于1，这是贬值可以影响贸易差额的充分必要条件 。 Em＋Ex=1:表明贸易收支状况不变 Em＋Ex1:表明贸易收支状况恶化 (5)时滞反应-J曲线 滞后效应：贸易合同调整的滞后和生产者与消费者的滞后（即使符合马歇尔-勒纳条件）