农村现行二元金融结构的理论分析..docVIP

农村现行二元金融结构的理论分析 中国人民大学国民经济管理系 刘 陈 杰 北京大学经济学院金融系 王 雪 摘要：本文为理解农村正式和非正式金融组织提供一个新的分析框架，论证了农村二元金融体制的合理性，并着重于研究不同的制度安排下农民借贷决策之间的差别。本文认为，由于农村金融市场中存在异质的借款者和异质的贷款者，其中正式金融组织拥有国家强制力量的优势，而非正式金融组织则有社会联系、文化传统及个体信息优势。同时农民借款者之间也存在个体信息差异，对于贷款者的两种差异的反应程度是不同的。正确理解我国农村存在的二元金融结构对我国农村如何开 展金融制度改革，提高农业的边际产出从而保证我国走新型工业化道路的战略实施而不至于陷入李嘉图-舒尔茨的经济停滞状态具有重要意义。 关键词： 农村二元金融 个体信息差异 博弈论与信息经济学 一、引言 当今主流发展经济学认为，农村金融市场上官方正式金融组织与非正式金融组织并存在发展中国家是一个很普遍的现象。农民越是贫困，利用信贷平滑其波动收入流的动机就越强（Bardhan、Udry，2002），而在一个已经相当低水平消费时波动所导致的成本（从效用，健康乃至生存机会方面）就相当高。Fei 和 Ranis（1961）、Hayami(1998)也认为，为了摆脱李嘉图-舒尔茨的经济停滞状态，必须努力提高农业产出的边际产出，而适当的农村金融制度对这一方面也是很重要的。可以说各国政府都非常重视农村金融市场的发展，并通过一系列官方渠道去扩展农村信贷，从而大大增强了正式金融组织在农村金融市场上的地位和作用。尽管如此，经验研究表明，在发展中国家的农村金融市场上，非正式金融组织并没有在政府的大规模发展计划下消亡。在泰国80年代末，非正式部门的放贷金额仍占总数的50%左右,在菲律宾,到1981年，也有一半左右的规模。 发展中国家正式和非正式金融市场的并存是非常普遍的现象,正如K.Hoff和J.Stiglitz（1981）所指出的,“发展中国家农村存在着典型的二元信贷市场。在正式信贷市场上,金融机构向借贷双方提供中介,并收取很低的利率,而这个利率通常得到政府的资助；在非正式市场上,货币是由私人进行贷放的,包括职业放贷者、交易者、中间人、地主、亲戚和朋友等,一般超出他们自己的资产”。Kochar（1997）对印度农村的研究以及Mohieldin和 Wright（2000）对埃及农村的研究都证实农户个体信息影响其与正式、非正式金融的借贷行为与农村二元金融结构经验上存在的合理性。 中国农村存在典型的正式金融与非正式金融并存局面,所谓正式金融就是以国有商业银行和农村信用合作社所共同组成的金融体系,而非正式金融则是各种独立于政府监管的金融活动,在我国农村的具体表现就是各种形式的民间借贷, 包括钱庄、合会、私人之间的借贷等。由于缺乏政府官方的认同,非正式金融部门和市场通常被认为是低效率和不符合经济发展需要的,因此长期以来政府更多地考虑如何通过立法和其他手段减少和消除非正式金融,而没有研究非正式金融存在和发展的原因。非正式金融活动是经济主体对其经济环境的一种市场反映,它产生于纯粹的市场需求,受需求驱动,容易渗透到经济的各方面。从发展中国家的金融发展实践看, 非正式金融与特定的经济形式相联系,对经济的发展具有重要意义。 国外主流观点主要分为两种,一种是以Mckinnon (1973)为代表的金融抑制假说认为，政府政策过度干预导致金融体系的抑制和非效率,他认为政府压制政策是导致发展中国家形成二元金融结构的主要原因。利率高限刺激对资金的需求并阻碍资金的形成,而过度的资金需求迫使金融机构采用非利率手段进行资金配给,同时使不受利率限制的非正式金融市场得以发展,形成二元金融结构。而本人认为金融抑制只是农村二元金融结构的一个原因，并不是根本原因，比如那些实现了金融自由化的国家和地区，非正式金融仍然占有很高的比重。另一种是新结构主义学派的观点, Stiglitz和Weiss（1981)认为基于信息不对称以及筛选、监督和合约实施成本差异,对发展中国家的二元金融结构进行解释。 国内方面的研究，张军（1997）对温州民间非正式金融部门作了详尽的考察，提出利率在民间借贷市场上起着“过滤功能”，非正式金融组织稳定的高利率是对农村金融市场上关于还贷风险的信息不对称分布的反应。林毅夫、孙希芳（2005）构建了一个包括异质的中小企业借款者和异质的贷款者（具有不同信息结构的非正规金融和正规金融）的金融市场模型，证明非正规金融的存在能够改进整个信贷市场的资金配置效率。 结合前人的文献论述，本人认为在正式和非正式的农村金融组织制度分析比较中的意义在于这种可以在多个方面解释的制度安排，本身也就蕴涵着客观性，而这种客观性的阐述也可以是多方面的。本文运用博