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我国资本流动规模变化对人民币升值的影响 　　[提要] 以美国为代表的西方国家以我国国际收支双顺差形成的巨额外汇储备为由，数次向中国施压，强迫人民币升值，人民币在巨大的国际压力下走上了升值的不归路。在国际金融危机和人民币升值的双重压力下，我国的出口企业遭受了重创，分析我国资本流动与人民币升值之间存在的相关性及影响程度，完善我国资本流动结构成为缓解人民币升值的重要内容之一。 　　关键词：资本流动规模；人民币升值；回归分析；对策建议 　　中图分类号：F83 文献标识码：A 　　原标题：我国资本流动规模的变化对人民币升值的影响分析 　　收录日期：2013年5月10日 　　一、我国资本流动规模及人民币汇率发展现状 　　2005～2012年我国的资本流动规模（国际收支平衡表中资本与金融项目差额）由954亿美元顺差减少到了168亿美元逆差，其中，2006年的资本与金融项目的顺差规模接近500亿美元；2005年和2007年的资本与金融项目的顺差规模接近1，000亿美元；2009年资本与金融项目的顺差规模接近2，000亿美元；2010年和2011年接近了3，000亿美元；但是在2012年出现了资本与金融项目的逆差，其规模较小仅为168亿美元。2012年资本与金融项目逆差的局面在2013年的一季度又得以扭转，仅在2013年的一季度，资本与金融项目的顺差就达到了1，018亿美元，详情见表1。（表1） 　　人民币兑换美元的汇率由2005年7月20日的8.27升值到了2013年4月1日的6.27，累计升值32%。2013年3月以来，人民币兑换美元汇率再次刷新汇改以来的新高，人民币汇率已经进入了“6.20”的时代，人民币与美元汇率保持在1美元兑换8.0～8.2元人民币的时间是在2005年1月至2006年6月，其间经历了18个月的时间；人民币与美元汇率保持在1美元兑换7.1～7.9元人民币的时间是在2006年7月至2008年3月，其间经历了21个月的时间；人民币与美元汇率保持在1美元兑换6.2～6.9元人民币的时间是在2008年4月至2013年3月，其间经历了60个月的时间，其中，人民币与美元汇率在1美元兑换6.8～6.9元人民币区间保持了27个月，人民币与美元汇率在1美元兑换6.7元人民币区间保持了3个月，人民币与美元汇率在1美元兑换6.6元人民币区间保持了3个月，人民币与美元汇率在1美元兑换6.5元人民币区间保持了3个月，人民币与美元汇率在1美元兑换6.4元人民币区间保持了3个月，人民币与美元汇率在1美元兑换6.3元人民币区间保持了21个月。 　　从以上分析不难看出，自2005年起，无论是我国的资本流动规模，还是人民币汇率，都随着时间的推移，那么我国资本流动规模的不断增加对人民币升值的作用究竟有多少大呢？通过对我国的资本流动规模与人民币汇率之间进行回归分析以便进一步得出确切的数据分析。 　　二、我国资本流动规模与人民币汇率回归分析 　　（一）数据选择。为了进行研究我们选取了2005年第一季度至2013年第一季度我国的资本流动规模及人民币兑换美元汇率作为样本区间，根据国家外汇管理局公布的人民币对美元汇率中间价，按照季度平均计算并编制我国的资本流动规模和人民币汇率的季度时间序列。 　　（二）模型建立。运用最小二乘法原理，利用Excel工具以我国资本流动规模作为自变量X，以人民币汇率作为随机变量变化而变化的因变量Y，建立自变量资本流动规模X与因变量人民币汇率Y之间的回归模型并进行相关分析。根据表1数据计算结果得出回归模型为： 　　Y=7.188-0.00016X （Y：汇率；X：资本流动规模） 　　根据回归分析得出：人民币汇率随着我国资本流动规模的变化而变化，二者之间存在非常低的负相关关系（相关系数R=-0.109855）。即我国的资本流动规模每变化1亿美元，人民币汇率就会随之变动0.00016美元。如果我国的资本流动规模每增加1亿美元，人民币就会升值0.00016美元；如果我国的资本流动规模每减少1亿美元，人民币就会贬值0.00016美元。 　　（三）显著性检验。根据显著性水平a=0.05，经过查找F分布表，得出Fa=4.17，根据方差分析得出F=0.3665，由于F=0.3665Fa=4.17，因此我国的资本流动规模与人民币汇率之间不存在显著的线性关系。 　　根据显著性水平a=0.05，经过查找t分布表，得出ta/2=t0.025=2.042，根据方差分析得出t=-0.6054，由于t=-0.6054t0.025=2.042，可知我国的资本流动规模不是影响人民币汇率变化的一个显著性因素。 　　对2005年第一季度至2013年第一季度人民币汇率及我国资本流动规模关系根据方程Y=7.188-0.00016X进行残差分