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云南省产业结构调整的金融支持问题研究 　　摘 要：云南省金融发展与产业结构调整的长期均衡关系显示，金融发展对产业结构调整有积极的促进作用。从短期来看，仅有金融深化指标对产业结构调整影响显著，但其促进作用有限。建立和完善竞争性银行体系，充分发挥资本市场潜力，积极推进金融政策，有助于云南省的产业结构调整。 　　关键词：产业结构；金融支持；实证检验 　　中图分类号：F127；F832.7 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2013）23-0096-02 　　产业结构指产业间的关系结构，反映一个国家产业之间的比例关系及其变化趋势，是衡量国民经济发展状况的重要指标，不断优化的产业结构既为经济发展提供持久的动力，也是经济健康发展的最好证明。而金融支持则通过内在机制作用于产业结构变动，对产业结构的调整与产业水平的提升产生着重要的影响。 　　一、金融作用于产业结构的内在机制 　　首先，由金融市场主体的经营原则决定的投资活动必然刺激市场资源向具有优势地位的产业倾斜。以银行为中心的货币市场按照收益性、安全性、流动性原则对竞争行业的投资性项目进行评估，发放生产贷款，促使资金从低效部门向高效部门转移；资本市场通过一级市场为企业筹资，并通过二级市场实现企业兼并重组，使资源流向高效率企业，促进产业需求结构和供给结构相符合，最终促使产业结构优化。 　　其次，金融政策通过引导资金流向影响产业活动并促进结构调整。中央银行通过调整货币供应量来影响利率和汇率，并结合不同的产业对利率具有不同敏感程度的特点，从总量上调节宏观经济，间接促进产业结构调整；中央银行利用信贷政策引导资金流向来实现对市场调节的矫正和补充，从而促进产业结构协调发展。 　　再次，在信用催化机制作用下，资本加速形成，资金投向将不再限于具有明显效益的产业或行业。金融市场主体以资金增值潜力为出发点，通过选择具有超前性以及扩散效应的产业进行投资，催化主导产业、相关产业合理结构体系的构建与调整。另外，商业银行通过发放消费信贷影响需求结构变动以促进产业结构调整。 　　最后，金融市场能够有效地促进技术创新，使之成为产业升级的根本动力。一方面，政府凭借金融政策将资金引向高新技术企业和项目；另一方面，风险投资机构能适应技术进步带来的投融资高投入、高风险、高收益的特点，从而促进高新技术产业的发展。 　　二、云南省金融发展与产业结构调整总体现状 　　从金融机构发展来看，云南省已经形成了以银行业金融机构为主体，证券、保险等非银行金融机构为辅的多样化金融机构体系。而从金融结构来看，近年来，云南省的资本市场得到了较快的发展。2011 年，云南省证券市场直接融资额达317.6亿元，金融机构存贷款总和达到27 471.5亿元，保险机构保费收入为241.1亿元。但比较而言，云南省目前仍然以银行类金融机构的间接融资方式为主。 　　云南省目前的产业结构处于“二三一”的发展模式。1995 年，云南省GDP中三次产业比例结构为24.8：43.7：31.4，呈现出“二三一”模式；2011年，云南省GDP中三次产业比例结构为15.8：42.5：41.6，第一产业下降到较低水平，第二产业比重高达 42.5%，成为云南的重要产业，第三产业比重接近第二产业。但是根据钱纳里的研究，云南省处于工业化初级阶段，工业比重仍有继续提高的空间。 　　三、云南省产业结构调整与金融支持关系的实证检验 　　（一）变量选取及数据来源 　　选取产业结构优化率（ISR），即第二产业和第三产业产值总和占 GDP 的比重，衡量产业结构的调整和升级。为充分反映云南省金融发展水平，采用金融相关率（FIR）来反映金融深化水平，它是指在某一时点上金融资产总额与国民财富的比例，用金融机构存贷款额、股票总市值以及保费收入之和代替金融资产总额，用GDP代替国民财富；用储蓄投资转化率（RSL）来衡量金融发展效率，即金融机构贷款余额与金融机构存款余额的比值。本文从融资角度去衡量金融发展结构（DIR），即直接融资额与间接融资额之比表示。考虑到云南省企业证券融资以发行股票筹资为主，企业债券发行较少，以境内股票筹资额和贷款增加额的比率来代替。 　　选用1995—2011年的指标作为样本，所涉及数据均由《云南统计年鉴》、《云南省金融运行报告》、同花顺以及《中国金融统计年鉴》整理而得。为消除物价变动及异方差，分别对各变量取自然对数，记为LnISR、LnFIR、LnRSL和LnDIR。 　　（二）实证检验 　　1.ADF检验 　　本文借助Eviews6.0软件，对各变量进行ADF检验，以确定变量的平稳性。通过检验发现，LnISR、LnFIR、LnRSL和LnDIR均为非平稳变量，取一阶差分后，在5%的显著水平下均平稳。检验结果见表 1。 　　2.