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第一章 金融市场的形成 金融市场是商品经济和信用经济发展的产物。 1.货币的出现标志着金融市场开始萌芽。 2.银行的出现标志着现代金融市场的初步建立 。3.证券业的发展是金融市场形成和完善的推动力。 4.信用形式的发展使各类金融子市场得以形成和发展。 金融市场的概念和特征 定义：金融市场是指资金融通的场所，是由货币资金的借贷、金融工具的发行与交易，以及外汇和黄金的买卖活动所形成的市场。简单地说，金融市场是实现货币资金借贷和办理各种金融工具发行与交易的总称。 特征：第一，融资手段多样化。首先，金融工具出现了全球性的创新 ；其次，金融市场的交易方式开始多样化。 第二，融资技术现代化。 第三，融资范围国际化。 金融市场的要素-----包括金融市场的主客体 主体：金融市场的主体是指金融市场的参与者。作为金融市场的参与者必须是能够独立作出决策并承担利益和风险的经济主体，包括机构或个人，它们或者是资金的供应者，或者是资金的需求者，或者是以双重身份出现。金融市场的主体包括以下几个方面。 （一）政府部门（二）工商企业（三）居民（四）存款性金融机构（五）非存款类金融机构（六）中央银行 客体：金融市场的客体是指金融市场上交易的工具，也即金融工具。它是反映金融市场上资金供应者与资金需要者之间债权债务关系的一种凭证。其职能在于将货币资金从盈余者手中转移到需要者手中；将闲置资金转化为生产资金。（一）实物资产（二）金融资产。 金融工具的的特点：1偿还性2流动性3风险性4收益性 金融市场的交易价格 金融市场的交易价格是指货币资金使用权的转让价格，即利率。金融市场中货币资金的交易只是交易对象持有的货币资金使用权的转移，而利率所代表的就是一定资金在规定使用期限内转让资金使用权所需要付出的价格。 金融市场的交易价格表现为各种利率 ，而利率是价值规律发生作用的重要机制通常具有以下特征：1．双动性。2．相关性。3．灵敏性。4．直接性。 金融市场的分类，重点在区分发行市场与流通市场的概念与区别 发行市场又称一级市场，指股票的初级市场也即发行市场，在这个市场上投资者可以认购公司发行的股票。通过一级市场，发行人筹措到了公司所需资金，而投资人则购买了公司的股票成为公司的东，实现了储蓄转化为资本的过程。一级市场有以下几个主要特点：一、发行市场是一个抽象市场，其买卖活动并非局限在一个固定的场所，二、发行是一次性的行为，其价格由发行公司决定，并经过有关部门核准。投资人以同一价格购买股票二级市场亦称“证券流通市场”，“证券交易市场”。已发行的证券转让、买卖的场所。 流通市场又称二级市场由两个部分构成：一是交易所市场，二是场外市场。交易所市场是高度组织化的市场，是证券买卖流通的中心。它有固定的交易场所和严格的立会时间；投资者又能进入场内直接买卖；参加交易的都是具有一定资格的会员证券公司，证券公司接受和办理那些符合标准，允许上市的证券的买卖、结算与交割。场外市场则是半组织化或未经组织的交易场所，是交易所市场的重要补充。它没有固定的交易场所和时间， 却有众多的交易对象，大部分的非上市证券都在这里买卖，部分上市证券（如政府公债等）也在这儿交易。 发行市场与流通市场的关系: 　　发行市场是流通市场的基础和前提，流通市场又是发行市场得以存在和发展的条件。发行市场的规模决定了流通市场的规模，影响着流通市场的交易价格。没有发行市场，流通市场就成为无源之水、无本之木，在一定时期内，发行市场规模过小，容易使流通市场供需脱节，造成过度投机，股价飚升；发行节奏过快，股票供过于求，对流通市场形成压力，股价低落，市场低迷，反过来影响发行市场的筹资。所以，发行市场和流通市场是相互依存、互为补充的整体。 金融市场的功能 对金融市场功能的完整概括应当包括融通资金功能、资源配置功能、合理引导功能、确定价格功能、信息反映功能和宏观调控功能等。 1.融通资金功能：金融市场的这项功能，就是将社会储蓄转化为社会投资。2.资源配置功能：金融市场的这种配置功能具体表现在三个方面：一是资源的配置，二是财富的再分配，三是风险的再分配。3.合理引导功能：金融市场的合理引导功能是指其能够促进资本的合理流动，从而实现社会资源的优化配置和有效利用。4.确定价格功能：确定价格功能具体体现在价格发现机制上（逐利行为与无风险套利必然使价格确定在合理水平）。确定资金市场价格，确定证券市场价格，确定外汇市场价格，确定黄金市场价格5.信息反映功能：金融市场的信息反映功能表现在如下几个方面：(1) 金融市场反映微观经济运行状况。(2)金融市场作为国民经济的“晴雨表”和“气象台”，不仅反应了国民经济的运行状况，而且也是国民经济运行的重要信息系统。(3) 金融市场具有及时收集和传播信息的作用。6.宏观调控功能：宏观调控功能是指金融市场作为政府宏观调节机制