供应链金融行业研究报告.docxVIP

基金管理有限公司供应链金融行业研究提交日期： 年 月 日拷贝份数：*文档控制文档更新记录日期更新人版本备注文档审核记录日期审核人职务备注文档去向记录拷贝份数接受人职务备注目 录1.文档控制22.文档说明53.中小企业融资需求驱动供应链金融持续发展64.互联网时代供应链金融的演进84.1.供应链金融1.0时代，线下“1+N”模式84.2.供应链金融2.0时代，线上“1+N”模式94.3.供应链金融3.0时代，颠覆式的“N+1+N”的生态圈105.供应链金融的模式125.1.从融资方式划分供应链金融模式125.1.1.应收账款融资模式125.1.2.预付账款融资模式135.1.3.存货融资模式135.1.4.融资租赁—渗透三大形态之中135.1.5.基于大数据的信用融资135.2.从主导方划分供应链金融模式135.2.1.商业银行主导模式135.2.2.核心企业主导模式145.2.3.物流企业主导模式165.2.4.互联网平台模式175.3.供应链金融的模式比较215.3.1.从资金供给入手215.3.2.从企业信息（征信）入手215.3.3.从信息渠道入手215.3.4.从增信入手215.4.供应链金融成功关键要素225.4.1.利差225.4.2.规模225.4.3.风控226.国家政策支持供应链金融发展和中小企业融资237.供应链金融发展趋势257.1.供应链金融具备广阔发展空间257.2.增强企业数据的深度与广度277.3.银行将凭借充沛资金与对核心企业的了解重唱主角288.供应链金融风险因素298.1.可供选择的供应链较少，核心企业供应链管理能力弱298.2.信息不对称或虚假信息导致坏账298.3.物流体系混乱298.4.专业人才缺乏导致专业化程度低29文档说明供应链金融行业研究将从供应链金融产生动因、发展演进、模式、政策、发展趋势、风险因素等方面展开研究。中小企业融资需求驱动供应链金融持续发展供应链金融是将产业链上下游的相关企业作为一个整体，提供融资服务，解决供应链上资金分配不平衡的问题，促进供应链的循环。供应链金融与传统银行信贷的区别在于，利用供应链中的核心企业、物流企业的资信能力，缓解商业银行与中小企业之间的信息不对称，解决中小企业由于抵押、担保资源匮乏而面临的融资难题。核心企业因其竞争力较强、规模大，在与上下游中小企业的议价谈判中处于强势地位。为了减少运营成本， 获取更大利润，其往往在交货、价格、账期等贸易条件方面对上下游配套企业要求苛刻，如要求更低的折扣、更长的赊购期限、更短的交货期等，从而给上下游中小企业造成巨大的负担。回款周期长、流动资金严重缺乏 牵制了企业的周转速度。在迫切的资金需求下，中小企业却又往往很难通过正常融资渠道得到资金支持。传统银行授信按担保方式 区分为三类：信用授信、抵质押授信和保证担保授信。理论上，提高贷款利息就能够弥补风险成本，因此风险 大不必然导致中小企业融资困难。然而中小企业由于信息不对称导致银行无法对其有效设置差别化信贷价格体 系。传统上的解决方案是要求借款人提供价值稳定、难以转移且易于变现的资产作为抵押，或者要求实力更强、 风险水平更低的主体提供保证担保。而中小企业固定资产存量通常较少，往往缺乏银行认定的抵押资产；同时 由于经营前景确定性较弱，也很难争取到其他主体的商业性保证担保。因此传统的授信技术和信贷评审技术对中小企业并不适用。此外对于银行来说，中小型企业贷款频率高、单笔额度小、信息采集成本也高于大型企业，融资审核过程 复杂，需要耗费大量时间和资金成本。如果这些成本通过利率转嫁到中小企业上，融资成本可能超出中小企业 的能力。企业不是孤立的，它一定是某个供应链上的成员，它基于经营的资金需求背后一定对应一个真实的交易背景，一个真实的交易行为。与传统银行授信模式相比，供应链金融对中小企业更具有包容性。供应链金融不再 局限于中小企业个体硬件的评判，更多以核心企业为中心，基于整个产业链的角度对供应链参与成员进行整体 的资信评估，进而放宽了对中小企业融资的准入门槛。供应链金融还可以通过核实贸易情况、控制货权、第三 方物流监管等工具进一步完善风险的管控。表1 供应链金融如何解决中小企业融资难题中小企业融资难传统银行信贷供应链金融解决方案信息不对称无法对中小企业有效设置差别化信贷价格体系引入核心企业和物流监管合作方两个变量，以甚至贸易信息代替中小企业个体的资信信息缺乏足够的抵押担保银行在担保物选捧方商存在不动产偏好，中小企业欠缺不动产担保资源，而更多拥有的是功产相债权依托实体经济中供应链的真实交易关系. 利用交易过程中产生的应收账款、存货以及未来的货权作为质押或抵押品非系统性风险高，道德风险高中小企业由于经营前景确定性较弱，也很难争取到其他主体的商业性担保通过对物