第六章-债券和股票估价注会khzy-财务成本管理技巧.doc

第五章 债券和股票估价 一、单项选择题 1.下列有关债券概念的说法，不正确的是（ ）。 A.面值代表发行人借入并承诺于未来某一特定日期偿付给债券持有人的金额票面利率指债券发行者预计一年内向投资者支付的利息占票面金额的比率债券利息要根据债券面值和利率来计算付息方式半年一次、一年一次、到期日一次总付））））市场利率或投资人要求的必要报酬率某公司发行面值为1000元的5年期债券，债券票面利率为10%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通，假设必要投资报酬率为10%并保持不变，以下说法正确的是（　　）。A.债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值 B.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于债券面值 C.债券按面值发行，发行后债券价值一直等于票面价值 D.债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期波动ABC公司以平价购买刚发行的面值为1000元（5年期、每半年支付利息40元）的债券，该债券按年计算的到期收益率为（）。 A.4%B.7.84% C.8% D.8.16% 9.有一笔国债，3年期，溢价10%发行，票面利率为8%，如果单利计息，到期一次还本付息（复利，按年计息），其到期收益率是（ ）。 A.4.38% B.4.24% C.4.08% D.3.96% 10.关于股票的下列说法中错误的是（ ）。 A.股票本身是没有价值的，它之所以有价格是因为它能给持有人带来预期收益 B.我国目前各公司发行的都是普通股股票 C.股票的价格等于股票的价值 D.股票的价格会随着股票市场和公司经营状况的变化而升降 11.在股票估价的模型中，假设未来股利不变，其支付过程永续年金零增长股票价值固定增长股票价值非固定增长股票价值某股票为固定增长股票，年增长率为%，预期一年后的股利为元，现行国库券的收益率为%，平均风险股票的风险率等于%，而该股票的贝塔系数为，那么，该股票价值为（）元。 A.B.6.25 C.16.67 D.14.29 13.某企业准备以8000元的价格购入甲公司股票，预计该股票3年中每年可获现金股利1000元，3年后出售可得10000元，必要报酬率为9%。该股票的价值为（ ）元。 A.4075.7 B.3249.5 C.10253.3 D.3257.6 14.某上市公司本年度每股支付现金股利1.5元。预计该公司未来3年的股利增长率分别为8%、10%、12%，第3年以后将保持12%的增长率。假设投资者要求的报酬率为15%。根据上述资料计算的该股票的价值为（ ）元。 A.51.7 B.44.93 C.52.91 D.55.93 15.某公司持有甲公司一只股票，股票的价格为每股15元，预计下一期的股利是每股0.8元，该股利将以大约5%的速度持续增长，则该股票的期望报酬率为（ ）。 A.9.66 % B.8.57% C.11% D.10.33% 二、多项选择题 1.债券的付息方式可能有（ ）。 A.半年一次 B.一年一次 C.到期日一次总付 D.每季度支付一次 2.债券的估价模型除基本模型外，还包括（ ）。 A.平息债券流通债券永久债券纯贴现债券折价发行的债券，加快付息频率，价值下降溢价发行的债券，加快付息频率，价值上升平价发行的债券，加快付息频率，价值不变折价发行的债券，加快付息频率，价值价发行的债券，其到期收益率等于票面利率如果收益率高于投资人要求的报酬率，则应买进该债券，否则就放弃债券到期收益率可以理解为是债券投资的内含报酬率债券到期收益率以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率与股票内在价值呈方向变化有（）。 A.股利年增长率B.年股利C.投资要求的报酬率D.β系数某公司在20年1月1日平价发行新债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。（计算过程中至少保留小数点后4位，计算结果） 要求： （1年1月1日到期收益率是多少？ （2）假定201年1月1日的市场利率下降到%，那么此时债券的价值是多少？ （3）假定201年1月1日的市价为元，此时购买该债券的到期收益率是多少？ （4）假定20年1月1日的市场利率为%，债券市价为元，你是否购买该债券？ABC公司欲投资购买债券，目前有四家公司正在发行债券： （1）A公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券的发行价格为1105元，若等风险的必要报酬率为6%，则A公司债券的价值与到期收益率为多少？应否购买？ （2）B公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，单利计息，到