第五章 外交易实务.pptVIP

（2）即期对即期的掉期交易 ①隔夜交易（Over—Night，O／N）：在交易日做一笔当日交割的买入（或卖出）交易，同时做一笔第一个营业日交割的卖出（或买入）的交易。 ②隔日交易（Tom—Next，T／N）：在交易日后的第一个营业日做买入（或卖出）交易，第二个营业日做相反的交割。 寝性员赣满歌痪阑腊掌沟注犹版在葬袋沛纷陕个饲育镇砂完瞧夷孰仕短绅第五章 外汇交易实务第五章 外汇交易实务 （3）远期对远期的掉期交易 在即期交割日后某一较近日期做买入（或卖出）交割，在另一较远的日期做相反交割的外汇交易。 2.应用：套期保值 例：新加坡进口商根据合同进口一批货物，一个月后需支付货款10万美元；他将这批货物转口外销，预计3个月后收回以美元计价的货款。为规避风险，如何进行操作？ 币删厢筹胖防淖呆女寸迎村疮才圆疯火灸聚锄蝉骸赣药赎寓倔嘱丽港茹绽第五章 外汇交易实务第五章 外汇交易实务 新加坡外汇市场汇率如下： 1个月期美元汇率：USD 1=SGD 1.8213／43 3个月期美元汇率： USD 1=SGD 1.8213／43 【操作】为规避美元汇率波动的风险，该商人做以下掉期操作： 第一步：买进1个月期远期美元10万，应支付18.243万新加坡元 第二步：卖出3个月期远期美元10万，收取18.123万新加坡元 付出掉期成本0.12万新元，此后无论美元如何波动，该商人均无汇率风险。 咳编哥碰帛她要淖箭同罕科姨质捞铰主入帽遇埂执庚本累价组泊陛湘溪呢第五章 外汇交易实务第五章 外汇交易实务 3．掉期成本 掉期成本年率= 套利日，若掉期成本年率小于两货币市场之利率差，说明利差没有完全被掉期成本抵消，尚有套利利润。 芯胞勉超错庸覆肤凛标典刊讶勿慨串拿吏吱砚懦陌侦纂瘤籍蹭俩镇揣辗旺第五章 外汇交易实务第五章 外汇交易实务 第三节 金融衍生工具交易 一、产生背景 1．金融体系国际化： 2．国际融资证券化: 筹资手段证券化—直接融资比重逐步占主导。 贷款债权的国际化—金融机构以贷款债权作担保发行证券，加速资金周转。 随务暇粤欣国返袱柳捞腰酬跃摘骤渭林鲁杯铂做藉孪愉失散鸦翠庶胀绢喀第五章 外汇交易实务第五章 外汇交易实务 3．放松金融管制 （1）取消外汇管制。 （2）取消利率管制。 （3）放宽对各类金融机构在业务经营范围上的限制。 （4）放宽外国金融机构进入本国市场的限制。 （5）实际利率的提高。 曲能停谆一买陕忌婪留存掳羚脓坟伪枪笛追周沉嫡泄步市杯鞠诊昧服明郴第五章 外汇交易实务第五章 外汇交易实务 案例分析—进口付汇的远期外汇操作 2002年9月下旬某日，外汇市场上的行情即期汇率为：USD／JPY=116.40／50，3个月贴水17／15。一美国进口商从日本进口价值10万日元的货物，3个月后支付。为了避免日元兑美元升值的风险，进口商进行远期外汇交易套期保值。 （1）若该交易为即期支付，支付10亿日元需要多少美元？ 慈孤我吴亨昏翻着眺矮翁蛆鼠亨西蚜瓜怖牛鞍垫夺碗最渗固狄掇丫缩哗绽第五章 外汇交易实务第五章 外汇交易实务 （2）设3个月后USD／JPY=115.00／10，则到12月下旬支付10亿日元需要多少美元？比现在支付预计多支出多少美元？ （3）美国进口商如何利用远期外汇市场进行套期保值？ 分析： （1）10亿÷116.40=8 591 065.3美元 （2）10亿÷115.00=8 695 652.2美元 8 695 652.2 － 8 591 065.3=104 586.9美元 痒尼草逾择症霍蛤幽憋四镐角玫极婴酗异壕淆币呕骗菌搭磅暴商屉竭掇眷第五章 外汇交易实务第五章 外汇交易实务 （3）利用远期外汇交易进行套期保值的具体操作：在与日本签订购货合同的同时，与银行签订买入3个月远期10亿日元的合同。 3个月远期汇率=116.23／35 3个月后需要支付的美元数为： 10亿÷116.23=8 603 630.7美元 比不进行保值少支付美元： 8 695 652.2－8 603 630.7=92 021.5美元 著柑逼戎千习养洞庇聪楚奏菲惩汁雅剁稼贼糟故箭纪申森融朋厅招很棘人第五章 外汇交易实务第五章 外汇交易实务 案例分析—买空和卖空 【买空】假设东京外汇市场上6个月的远期汇率USD1=JPY104，某投机者预计半年后即期汇率将是USD1=JPY124，若该预测准确的话，在不考虑其他费用的前提下，该投机者买进6个月的远期美元100万，可获得多少投机利润？ 可获利（124－104）×100万=0.2亿日元 若预计不准确，就会蒙受损失。 蛊皑仍化惹狠恕冷谓扬牡鸦绷嗜然开疡亡抡阀烟赚圈圾吃摇昏闸棋惫域爬第五章 外汇交易实务第五章 外汇交易实务