第三章 传外汇交易.pptVIP

第三章 （传统）外汇交易 即期外汇业务 远期外汇业务 套汇交易 掉期交易 套利交易 套期保值 外汇投机 第一节 即期外汇业务 即期外汇交易(Spot Exchange Transaction)，又称现汇交易，是指买卖双方成交后在两个营业日内进行交割的外汇买卖。 一、要点 交割日期： 　　1.成交当日交割（在香港用美元兑换港元的交易） 　 2.成交后一个营业日交割（在香港，港元兑换日元、新元、澳元、马来西亚林吉特的交易） 　 3.成交后两个营业日交割（这是标准的即期外汇 交易，大部分即期交易采用这种方式） 即期日=两个营业日 营业日：实际交割的双方国家内银行都 营业的日子 二、划分：电汇、信汇、票汇 电汇：用电报或电传通知 这种方式，由于银行不存在占用客户资金的问题，所以，其汇率最高。 电汇汇率是两国货币真实比价的反映，一般被看做是标准汇率。 各国公布的外汇牌价，除另有注明外，一般都是电汇汇率，其他汇率都是以电汇汇率为基础计算出来的。 信汇：由银行开具付款委托书，用航邮寄交国外代理行，办理付出外汇业务。 它同票汇相似，存在一个邮程期间可以占用客户资金的情况。 所以，信汇汇率通常低于电汇汇率。 票汇：由汇款人自行邮寄或携带汇票出国，以凭票取款的一种汇款方式。 银行承办票汇业务时，可以利用客户资金大约一个航空邮程的时间。 因此，票汇汇率低于电汇汇率相当于一个航空邮程的利息。 第二节 远期外汇业务 一、远期外汇业务（Forward Exchange），又称期汇交易，是指买卖双方在交易成交后并不立即进行交割，约定在未来的某个日期进行交割的外汇交易。 进行外汇交易双方先签订合同，规定买卖外汇的币别、金额、汇率、交割日期，到期按合同规定由买卖双方办理收付的交易。 二、远期外汇交易的作用（原因） 1、进出口商利用期汇交易避免外汇风险 　如：一家美国出口商向英国出口一笔价值10万英镑的货物，协议规定三个月货到付款。 　　已知签定贸易合约时外汇市场汇率为 　　　现汇汇率：　　　　1英镑＝1.5美元 　　　三个月期汇汇率：　1英镑＝1.48美元 　　 　　若三个月后市场汇率变动为 　　　 　　　　　　　 1英镑＝1.4美元 A.不做期汇交易 则该出口商在三个月后收回10万英镑，按1英镑＝1.4美元汇率卖出，实际换回的美元数额为14万美元，且在这种情况下，在签订贸易合同时，这份贸易合同的本币价值是无法确切知道的，要受未来汇率变动的影响。 B.若采用远期外汇交易 该出口商在签订贸易合约后，按1英镑＝1.48美元的价格将10万英镑的期汇卖出 三个月后，收回10万英镑，即执行期汇合同，收回14.8万美元，且在这种情况下，在签订贸易合同后，合同的本币价值就已经能够确定，不受未来汇率变动的影响。 2、银行利用期汇交易平衡外汇头寸 3、利用期汇交易进行外汇投机 例：已知外汇市场的汇率为 　二个月期汇汇率　 1欧元＝1.2404美元 若投机商预期二个月后市场汇率为 1欧元＝1.2304美元 则该投机商可以期汇汇率卖出二月欧元期汇（如100万欧元） 二个月后若市场汇率果如所料，该投机商可在现汇市场以123.04万美元买进100万欧元，用以执行期汇合约，即可以期汇价格收回124.04万美元，净赚1万美元。 三、远期汇率的报价 两种方式： 1、直接报价：与即期汇率报价相同，即直接把各种不同交割期限的远期买入价与卖出价报出来。 一般而言，远期的买卖差价要大于即期的买卖差价。 如：某年某月某日在日本外汇市场上的外汇牌价为： 　　 即期汇率 ＄1=J￥134.08—134.15 　　 　一个月 ＄1=J￥133.12—133.92 　　　 三个月 ＄1=J￥132.05—132.85 2、远期差价：即报出远期汇率比即期汇率高或低若干点数(即远期差价)来表示。 点数：货币比价中的小数点之后的第四位数。 远期差价用升水、贴水和平价表示。 升水表示远期汇率高于即期汇率，或者说远期外汇比即期外汇贵。 贴水表示远期汇率低于即期汇率，或者说远期外汇比即期外汇便宜。 平价表示远期汇率等于即期汇率。 为什么产生升贴水 如 伦敦市场三月期存款年利率为9.5% 纽约市场三月期存款年利率为7% 即期汇率 1英镑＝1.96美元 英国某银行卖出三月期美元合10000英镑，由于该行未能同时补进三月期美