项目七外汇掉期交易幻灯片.pptVIP

主讲人：邓永平 外汇掉期交易 一、教学目标 最终目标: 能进行外汇掉期交易操作 促成目标 认识外汇掉期交易的概念与种类 熟悉外汇掉期交易的交易方式 熟悉即期外汇交易的操作流程.  工作任务 三、活动设计 模块一 认识外汇掉期交易 模块二外汇掉期交易的种类 模块三外汇掉期交易案例分析 模块一 认识外汇掉期交易 1、掉期外汇的概念。 外汇掉期(Foreign Exchange Swap)是交易双方约定以货币A 交换一定数量的货币B，并以约定价格在未来的约定日期用货币B 反向交换同样数量的货币A。外汇掉期形式本质上都是利率产品。首次换入高利率货币的一方必然要对另一方予以补偿，补偿的金额取决于两种货币间的利率水平差异。 2、掉期交易的特点 　　(1)买与卖是有意识地同时进行的　　(2)买与卖的货币种类相同，金额相等　　(3)买卖交割期限不相同 3、掉期交易与即期交易和远期交易的差别 （1）即期与远期交易是单一的外汇买卖。掉期交易与前面讲到的即期交易和远期交易有所不同。即期与远期交易是单一的，要么做即期交易，要么做远期交易，并不同时进行，因此，通常也把它叫做单一的外汇买卖。 （2）掉期交易的操作涉及即期交易与远期交易或买卖的同时进行，故称之为复合的外汇买卖，主要用于银行同业之间的外汇交易。一些大公司也经常利用掉期交易进行套利活动。 4、掉期交易的作用 包括两个方面：是轧平的外汇头寸，避免汇率变动引发的风险；是外汇投机活动。投资者利用不同交割期限汇率的差异，通过贱买贵卖，牟取利润。 （1）进出口商进行套期保值。 由于掉期交易是运用不同的交割期限来进行的，可以避免因时间不一所造成的汇率变动的风险，对国际贸易与国际投资发挥了积极的作用。 例如，英国出口商A与美国进口商签定合同，规定4个月后以美元付款。它意味着英国出口商在4个月以后将收入一笔即期美元。在这期间，如果美元汇率下跌，该出口商要承担风险。为了使这笔贷款保值，该出口商可以在成交后马上卖出等量的4个月远期美元，以保证4个月后该出口商用本币计值的出口收入不因汇率变动而遭受损失。 （2）货币转换，避开汇率波动风险。 掉期交易可以使投资者将闲置的货币转换为所需要的货币，并得以运用，从中获取利益。现实中，许多公司和银行及其他金融机构就利用这项新的投资工具，进行短期的对外投资，在进行这种短期对外投资时，它们必须将本币兑换为另一国的货币，然后调往投资国或地区，但在资金回收时，有可能发生外币汇率下跌使投资者蒙受损失的情况，为此，就得利用掉期交易避开这种风险。 （3）轧平的外汇头寸，降低远期交易承受的汇率风险。 比如：一家贸易公司向美国出口产品，收到货款500万美元。该公司需将货款兑换为人民币用于国内支出。同时公司需从美国进口原材料，并将于3个月后支付500万美元的货款。此时，公司可以采取以下措施：叙做一笔3个月美元兑人民币掉期外汇买卖：即期卖出500万美元，买入相应的人民币，3个月远期买入500万美元，卖出相应的人民币。通过上述交易，公司可以轧平其中的资金缺口，达到规避风险的目的。 模块二 外汇掉期交易的种类。 主要有以下几种： 1、 即期对远期的掉期交易(spot-forwardswaps) 。 2、一天掉期交易(one-dayswaps ) 3、远期对远期的掉期交易(forward-forwardswaps) 　 1、即期对远期的掉期交易(spot-forwardswaps)  指买进或卖出某种即期外汇的同时，卖出或买进同种 货币的远期外汇。 这种交易形式按参加者不同又可分为两种：　　①纯粹的掉期交易，指交易都发生于银行与另一家银行或公 司客户之间；　　②分散的掉期交易，指交易涉及三个参加者，即银 行与一 方进行即期交易的同时与另一方进行远期交易。 　 比如： 一家美国贸易公司在1月份预计4月1日将收到一笔欧元 货款，为防范汇率风险，公司按远期汇率水平同银行叙做了一笔3个月远期外汇买卖，买入美元卖出欧元，起息日为4月1日。但到了3月底，公司得知对方将推迟付款，在5月1日才能收到这笔货款。于是公司可以通过一笔1个月的掉期外汇买卖，将4月1日的头寸转换至5月1日。 　　若客户目前持有甲货币而需使用乙货币，但在经过一段时间后又收回乙货币并将其换回甲货币，也可通过叙做掉期外汇买卖来固定换汇成本，防范风险。 2、 一天掉期交易(one-dayswaps ) 　一天掉期又可分为当日掉明日(today／tomorrow)、明日掉后日(tomorrow／next)和即期掉次日(spot／next)。 今日掉明日掉期的第一个到期日在今天，第二个掉期日在明天。明日掉后日掉