基础讲义整理第五章..docxVIP

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第五章 金融衍生工具第一节 金融衍生工具概述一、金融衍生工具的概念和特征(一)金融衍生工具的概念(掌握)定义:指建立在基础产品或基础变量之上,其价格取决于基础金融产品价格(或数量)变动的派生金融产品。这里所说的基础产品是一个相对的概念,不仅包括现货金融产品(如债券、股票、银行定期存款单等等),也包括金融衍生工具。(二)金融衍生工具的基本特征(掌握)1.跨期性;未来某一时间按照一定条件进行交易或选择是否交易的合约。2.杠杆性:保证金交易,杠杆。3.联动性:随基础产品或变量的变动而变动。4.不确定性或高风险性(及其余6项风险)。二、金融衍生工具的分类(掌握)(一)按产品形态分类1.独立衍生工具:独立存在的金融合约,具有下列特征:(1)其价值随金融工具价格变量的变动而变动,变量为非金融变量的,不存在特定关系。(2)不要求初始净投资,或要求很少的初始净投资。(3)在未来某一日期结算。2.嵌入式衍生工具:嵌入主合同的部分或全部,如可转换公司债券。(二)按交易场所分类1.交易所交易的衍生工具:有形市场交易的各类期货合约、期权合约。2.OTC交易的衍生工具:金融机构之间互换交易和信用衍生品交易,如远期和互换交易。(三)按基础工具种类分类(后面的举例会考到)1.股权类产品的衍生工具:股票或股票指数;2.货币衍生工具:各种货币为基础工具;3.利率衍生工具:利率或利率的载体为基础工具;4.信用衍生工具:信用风险或违约风险为基础变量;5.其他衍生工具:非金融变量。如天气、政治、巨灾等衍生品。(四)按其自身交易的方法及特点分类1.金融远期合约:场外市场上协商,约定价格及日期交割资产;2.金融期货:标准化合约;3.金融期权:现货期权、期货期权;4.金融互换:两个或两个以上当事人协商互换现金流;5.结构化金融衍生工具:商业银行的理财产品。三、金融衍生工具的产生与发展动因(了解)(一)产生的最基本原因是避险(二)20世纪80年代的金融自由化进一步推动其发展主要内容包括1.取消存款利率最高限额,实现利率自由化(美国废除Q条例)。2.允许金融机构业务交叉,相互渗透,综合化发展。3.放松外汇管制。4.开放金融市场,放宽资本流动限制。(三)金融机构的利润驱动是其迅速发展的又一重要原因1.该业务属于表外业务,不影响资产负债表,又有手续费收入。2.金融机构可利用自身的优势,直接进行自营交易,扩大利润来源。(四)新技术为其产生与发展提供物质基础与手段第二节 金融远期、期货与互换一、现货交易、远期交易与期货交易(掌握)(一)现货交易:一手交钱,一手交货,现款现货;(二)远期交易:未来某时间按照现在确定的价格进行交易;(三)期货交易:集中的交易市场,公开竞价,标准化合约。现货、远期、期货交易三者区别:交易方式参与人数标的结算场所目的保证金现货一手钱、一手货2人物品货银场外获得物品无远期未来交易2人物品货银场外获得物品有期货未来交易多人合约对冲场内套保、套利、投机有二、金融远期合约与远期合约市场(一)金融远期合约的概念(掌握)1.定义:最基础的金融衍生品,场外市场协商,约定价格,约定日期买卖某种合约。2.特点:交易事项可协商,较为灵活,但非集中交易有哪些信誉好的足球投注网站困难,成本较高,存在违约风险。(二)金融远期合约的类型(掌握)1.股权类资产远期合约:单个股票、一篮子股票、股票价格指数。2.债权类资产远期合约:定期存款单、短、长期债券、商业票据。3.远期利率协议:浮动利率和固定利率。4.远期汇率协议。(三)现阶段银行间债券市场远期交易、远期利率协议及境外人民币NDF(了解)1.银行间债券市场远期交易。(1)全国银行间同业拆借中心进行。(2)中国人民银行的监管。(3)交易数额:债券面额10万元(最小);交易单位:债券面额1万元;期限品种:8个,最短2天,最长365天,不得展期。2.远期利率协议:人民币远期利率协议参考3个月期Shibor利率。3.境外人民币NDF:不交割,规避汇率风险。三、金融期货合约与金融期货市场(一)金融期货的定义和特征(掌握)1.金融期货是期货交易的一种:以金融工具或金融变量为基础工具的期货交易。2.期货合约:交易双方订立、约定未来某日按成交时约定的价格交割某商品的标准化协议。3.金融期货交易与金融现货交易的区别:区别内容金融期货交易金融现货交易交易对象标准化协议具体形态的金融工具交易目的风险管理工具:套期保值、投机筹资或投资交易价格的含义是现货未来价格的预期实时成交价交易方式实行保证金交易和逐日盯市制度资金与金融工具的全额结算结算方式极少实物交收,绝大多数对冲平仓金融工具和货币的转手4.金融期货交易与远期交易的主要区别:区别内容金融期货交易远期交易交易场所和交易组织形式有组织的交易所(场内)场外市场,双边交易交易的监管程度受监管较少受到监管交易内容标准化交易协商确定违约

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