如何在跨市场投资中坚持价值投资.pptx

投资者的必修课如何尽量避免犯错?【尼克.佛度爵士】【查理.芒格】别吸毒。别乱穿马路。避免染上艾滋病。冠军就是犯错最少的人。认识你自己可能的解决方案知悉市场规律建立投研框架尽量少做决策对回报的要求认识你自己 你的需求 认识你自己 对过程的要求 内部记分卡 你的性格 坚持与毅力你的能力 画出能力圈——就你的合格的圈子来说，最为重要的东西不在于圈子的面积有多大，而是你如何定义这一圈子的边界。如果你知道了圈子的边缘所在，你将比那些比你的圈子要大5倍，但对圈子的边界不甚清楚的人要富有得多。普遍规律：近的模糊，远的清楚。知悉市场规律不可测资金流动不稳定市场景气短期较复杂投资者心态不确定短期业绩变化难以预知突发宏观政策通过严谨缜密的研究分析，可得出具有较高确定性的结论。长期公司内在价值普遍规律：近的模糊，远的清楚。了解市场规律题外话：中国股市是否适合价值投资？Q1：中国市场是否有具备长期价值的企业？ 了解市场规律Q2：企业的价值能否在股价上得到反映？ 公司名称净利润增幅贵州茅台38.02%格力电器41.09%中联重科36.15%东阿阿胶23.86%张 裕 A27.36%天士力20.57%上海家化18.38%后复权股价增幅37.72%33.08%32.23%24.72%31.07%23.27%21.90%注: 净利润考察期为2001年至2011年。 股价考察期为2002年2月25日至2012年2月15日。系统性风险？Dont worry.. 知悉市场规律——当持有时间超过10年时，所有回报均为正值；超过15年时，最小回报已大于无风险收益率。 系统性风险？Dont worry.. 2001201019992008上证指数2.943.089.144.73深证成指10.3710.1116.638.201997200619952004上证指数15.9711.307.656.93深证成指15.517.5311.239.191993200219912000上证指数6.025.6918.8432.15深证成指4.571.7913.1818.34知悉市场规律——中国市场显示出同样的规律：当持有时间超过10年时，所有回报均为正值。 最好建立一个分析Check List：建立投研框架牛顿第四定律：运动有害健康！减少决策次数 美国：晨星美国数据显示，换手率排在后1/4的基金，10年期税前收益率达11.5%，位列所有基金之首。随着换手率的提升，其收益率呈下降趋势。 中国：2010年度， 12只换手超过10倍的基金中，8只基金全年净值增长率为负，换手率最高的基金去年净值下跌9.24%。而平均换手率最低的26只封闭式基金中，有20只基金取得了正收益。认识你自己 组合投资小结还是会犯错，怎么办？知悉市场规律 定期检疫 持续学习建立投研框架 多上雪球少做决策谢谢观看！