1汇率与汇率理论.pptVIP

影响汇率变动的因素 基本汇率制度 国际收支 国内外利率 国内外通货膨胀率 国内外宏观经济状况与政策 国内外中央银行干预活动 外汇管制政策 国际贸易政策 市场心理预期 外汇投机活动 重大政治经济事件 汇率的影响很大 国际收支 贸易收支 资本流动 外汇储备 国内经济 价格水平 国民收入和就业 微观经济活动 国际经济 外国经济 国际经济/政治关系 汇率变动对贸易收支的影响 本币汇率降（贬值），出口升，进口降，顺差增加。本币升值，出口降，进口升，逆差增加。 为什么？本币贬值，产品在外国价格更低，所以销量增加，或者在国外价格不变但出口商可以换到更多的本币，利润增加（以本币计算出口值增加）。进口道理相似。 本币贬值促进出口不一定完全成立，决定于进出口产品的需求弹性。马歇尔－勒纳条件：只有进口和出口需求弹性之和大于1时，本币贬值才会增加出口抑止进口，从而改善贸易逆差。 外汇倾销改善国际贸易：以本币对外贬值幅度大于对内贬值幅度，来降低本国产品在外国的价格，达到倾销产品的目的，从而提高竞争力、扩大出口、增加外汇收入，最终改善国际贸易，是为外汇倾销。 汇率变动对资本流动的影响 本币将贬未贬时，人们购买外币，本国资本为保值将外逃。贬值后，本国资本外逃减少，外国资本流入（投资更划算）。 本币将升未升时，人们抛售外币，外国资本流入(先换成更多的本币）。升值后，外国资本流出（换成更多的外币）。 例子：上海阿拉银行排队卖美元；外国‘热钱’进入中国赌人民币升值！ 汇率变动对外汇储备的影响 对官方储备，储备货币会因汇率改变而产生实际价值升降。 单一储备货币受汇率变化影响大，一篮子货币收到的影响较小。升或贬决定于权重、受益等因素。 汇率变动对价格水平的影响 本币汇率降，出口进口商品国内价格都要升。本国产品在国外价格降，出口增加，如果生产能力有限，则国内商品供应减少，国内物价升。如果国内供应不受影响，则出口只是增加出口商的利润。另一方面，进口商品价格升，对国内物价有上涨牵引。 本币汇率升，出口进口商品国内价格都要降。出口商品外国价格升，出口减少，国内供给增加，国内价格降。进口商品国内价格降，进口多，拉动本国产品价格降。 汇率变动对国民收入和就业的影响 本币降，增加出口，资源向出口产业转移，有闲置资源时，增加就业和收入，本国没有闲置资源时，更低的出口价格可能减少收入与就业 本币升值，出口减少，进口增加，不利于本国的就业和收入。 汇率变动对微观经济活动的影响 债务/应付帐款货币升值，负担增加；贬值，则负担减少。故，欠钱要选贬值货币。 债权/应收帐款货币升值，收益增加，贬值则收益减少。故，收钱要选升值货币。 选择币值稳定的货币作为计价货币，可以规避外汇风险。 汇率变动对国际经济/政治关系的影响 汇率不稳，加深国际市场斗争，影响国际贸易的正常发展； 汇率变动大，加剧国际投机和金融市场动荡，不利于国际经济发展。 汇率变动大，也促进国际金融业务的创新。 汇率变动影响的制约条件 对外开放程度 商品生产的多样化水平 与国际金融市场的联系程度 货币的自由兑换程度 对外汇管制的强弱。 金平价决定的汇率特点 国际贸易收支产生的本外币供求变化，导致汇率变动： 本国出口多，外国对本币需求大，本币升值，外币贬值。 本国进口多，则本国对外币需求大，外币升值，本币贬值。 汇率变动被限制在黄金输出点和输入点之间，比较稳定。 黄金输出点为本币贬值的下限，黄金输入点为本币升贬值的上限。 黄金输送点-汇率变动的界限 本币贬值足够低，使得用本币购买外币成本过高，而将本币变成黄金输出到外国再改铸成外币的成本更低，则出现本国黄金输出点(对外国为输入点）。 反之，当本币升值足够高，使得用外币购买本币过高，而将外币变成黄金输入到本国再改铸成本币的成本更低，则出现本国黄金输入点（对外国为输出点）。 铸币平价：1英镑＝4.8665美元。输送黄金的额外费用约0.0292美元/英镑 1英镑＝4.8665美元 1英镑＝4.8957美元 1英镑＝4.8373美元 英国黄金输入点 英国黄金输出点 美国黄金输入点 美国黄金输出点 对金平价的评价 汇率稳定，促进世界经济发展 恢复金平价？有黄金虫(gold bug)倡导，但不可能： 黄金产量有限 货币需求量太大 纸币时代、电子货币时代，早就不是用金子银子的时代了! 外汇供求决定说 汇率决定：外汇的供给量和需求量对比导致均衡汇率的形成和变动。 外汇供需变动来自： 国际资本流入与流出 国际贸易的外汇收入与支出 此派观点又称汇率决定的国际借贷说、国际收支说 供求决定的均衡汇率与汇率变动 E=￥/$ S$ D$ Q$ 美元对人民币的汇率 对外汇供求决定说的评价 优点： 外汇供求变化影响汇率，直观明了 考虑到了重要因素国际收支与汇率变化的关系 考虑到了宏观因素国内总供给、总需求、