建设项目投资整合打印版.ppt

四、实现发起人对项目较少的股本投入 项目在其投资建设时必须实行资本金制度，即要求项目投资者注入一定比例的股本资金。如何使发起人以最少的资金投入获得对项目最大程度的控制和占有，是设计项目融资模式时必须加以考虑的问题。 * 五、处理好融资与市场安排之间的关系 长期的市场安排是实现有限追索项目融资的一个信用保证基础，没有做出合理的长期市场安排很难组织项目融资。 * 六、处理好项目投资者的近期融资战略和远期融资战略的关系 短期战略 重新融资问题 尽可能将近期融资与远期融资结合起来，不同项目融资结构在重新融资时的难易程度不同，有些结构简单，有些结构复杂，项目融资模式设计必须充分考虑这一问题。 * 七、争取实现资产负债表外融资。 通过项目投资结构设计，在一定程度上可以做到不将所投资项目的资产负债与投资者本身公司的资产负债表合并，需要采用变通形式才能实现。 * * 八、争取融资结构最优化 融资结构是指融通资金的诸组成要素，如资金来源、融资方式、融资期限、利率等的组合和构成 要做到融资结构的优化，应该把握的基本原则是：以融资需要的资金成本和筹资效率为标准，力求融资组成要素的合理化、多元化 。这一原则包括以下几个方面： 融资方式种类结构优化 融资成本的优化 融资期限结构优化 ：控制短期债务、债务偿还期与投资人资金回收期衔接、债务还本付息时间均衡分布、利率结构优化、货币币种结构优化、筹资方式可转换原则 所谓，硬货币：指在国际金融市场上汇价坚挺并能自由兑换、币值稳定、可以作为国际支付手段或流通手段的货币。主要有：美元、英镑、日元、法国法郎等。  所谓，软货币：指在国际金融市场上汇价疲软，不能自由兑换他国货币，信用程度低的国家货币，主要有印度卢比、越南盾等 * * §2 项目融资模式的结构特征 各个项目建设时间、地理位置、项目性质、投资者状况及其目标等差异，导致每个项目融资方案不同。但都具有以下三个方面基本结构特征： 在贷款形式方面的特征 在信用保证方面的特征 在贷款发放方面的阶段特征 * 项目融资模式的基本结构特征 贷款形式方面的特征 项目融资的贷款方往往通过以下两种形式中的一种向项目提供资金： 有限追索或无追索的贷款 购买项目一定的资源储量和产品 * 项目融资模式的基本结构特征 信用保证方面的特征 无论采用哪种项目融资模式，最重要的环节都是建立结构严谨的担保体系。担保体系构造具有下列特征： 对项目资产拥有第一抵押权，对项目现金流量具有有效控制权 要求一切与项目有关的契约性权益转让给贷款银行 要求项目投资者成立一个单一业务的实体，即把项目的经营活动尽量与投资者的其他业务分开，除了项目融资安排之外，限制该实体筹措其他债务资金 项目投资者(或工程公司)提供完工担保(新建项目) 长期产品销售协议支持 * 项目融资模式的基本结构特征 在贷款发放方面的阶段特征 项目的建设、开发阶段，贷款多是完全追索性的 项目运营阶段，贷款可能被安排成有限追索的或无追索的 （课后复习思考题： 试结合项目的风险特征，说明项目贷款在不同阶段追索程度的差异） * 项目融资结构的两个阶段(建设阶段) 担保银行 工程公司 项目投资者 项目公司 ( 借款人 ) 贷款银行 信用保证： ①工程合同的权益转让 ②工程担保的权益转让 工程履 约担保 建设费用 担保 * 项目融资结构的两个阶段(运营阶段) 债务 偿还 项目公司 贷款银行 产品 购买者 信用保证： ①销售合同 ( 及担保 ) 的权益转让 ②建立银行监控帐户 接收销售收入 项目投资者 盈余资金 销售收入 产品 担保 * §3 以融资主体划分的融资模式 思考题： 以融资主体划分的融资模式，解决的是由投资者去面对银行融资，还是由项目公司(或其他项目实体)去融资的问题 按照融资主体的差异，项目融资模式分为两大类： 投资者直接安排融资模式和由项目公司安排融资模式 在第三章所述及的三种投资结构：公司型、合伙制(有限、一般)、契约型(非公司合作结构)中，分别可以采取上述两种融资模式中的哪种？ 从银行和投资者角度，分析一下上述几种投资结构下各种融资模式的优缺点？ * 投资者直接安排项目融资(一) 根据合资协议，投资者分别投入一定比例的自有资金，统一安排项目融资，由各投资者独立与贷款银行签协议 投资者按投资比例合资组建一个项目管理公司，负责项目建设，代表投资者签订工程建设合同，监督项目建设，支付项目建设费用 项目建成后，项目管理公司负责项目的经营与管理，并作为投资者的代理人销售项目产品 项目的销售收入进入贷款银行监控下的账户，按融资协议中规定的资金使用的优先序列用于支付生产费用、再投资，到期债务及盈余资金分配 投资者直接安排项目融资的结构之一