财务管理复习(首经贸成本).docxVIP

简答： 现金股利分配政策，有什么，优缺点，适用范围 答： 剩余股利政策：确定一个最佳资本机构，盈余首先满足投资方资金需求，剩余在做股利分配。 优点：保持最佳资本结构，使加权平均资本成本最低，提升公司价值 缺点：股利随盈利水平和投资机会变化而变化，不利股价稳定和公司形象 适用范围：成长期企业 固定股利政策：不论盈余状况，股利保持在一个固定水平不变 优点：有利稳定股票价格，提高公司形象，增加投资者信心 缺点：与盈余脱节，可能导致资金短缺，财务状况恶化，不能保持最佳资本结构 适用：成熟期企业 稳定增长或持续增长股利政策：不论盈余状况，每年发放股利，且逐年增长。 优缺点与固定鼓励政策相同，信号传达更为突出 适用：成长期企业 固定股利支付率政策：确定一个固定股利支付率（每股股利/每股盈余） 优点：依盈余水平而定，财务负担较轻 缺点：因依盈余水平而定，不利股价稳定和公司形象 适用：盈余状况比较稳定的企业 低正常股利加额外股利政策：在一个较低的固定股利基础上，根据盈余状况，发放额外股利 优点：股东获得实际利益，企业财务有较大灵活性，不会增加财务负担 缺点：造成公司收益不稳定印象，不利股价稳定和公司形象，降低投资者信心 适用：经营状况具有较大周期波动性企业 计算题： 1.初始投资额=-4000-8000-3*10000*10%=-15000万 2.厂房年折旧额=[8000*(1-5%)]/20=380万 设备年折旧额=[4000*(1-5%)]/5=760万 厂房4年末账面价值=8000-380*4=6480万 设备4年末账面价值=4000-760*4=960万 3.处置厂房=7000+(6480-7000)*40%=6792万 处置设备=500+(960-500)*40%=684万 4.NCF0=-15000 NCF1~3=[(3-2.1)*10000-4000]*(1-40%)+(380+760)*40%=3456万 NCF4=[(3-2.1)*10000-4000]*(1-40%)+(380+760)*40%+6792+684+3000=13932万 NPV=-15000+3456*(P/A,10%,3)+13932*(P/F,10%,4) =-15000+3456*2.487+13932*0.683 =-15000+8595.072+9515.556 =3110.628万 回收期=[15000-(3456*3)]/13932+3=3.3325年 财务活动：筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动 利润最大化缺点：没考虑时间价值、没考虑风险、没考虑投入产出比、是财务决策短期行为 偿债指标： 流动比率=流动资产/流动负债 速动比率=速动资产（流动资产-存货-待摊费用）/流动负债 现金比率=货币资金/流动负债 资产负债率=负债/资产 利息保障倍数=息税前利润（利润总额+利息费用）/利息费用 资产管理能力指标： 总资产周转次数=营业收入/总资产平均余额（（年初+年末）/2） 总资产周转天数=360/总资产周转次数 流动资产周转次数=营业收入/流动资产平均余额（（年初+年末）/2） 流动资产周转天数=360/流动资产周转次数 应收账款周转次数=营业收入/应收账款平均余额 应收账款周转天数=360/应收账款周转次数 存货周转次数=营业成本/存货平均余额 存货周转天数=360/存货周转次数 盈利能力指标： 总资产净利率=净利润/总资产平均余额 成本费用净利率=净利润/成本费用总额 营业毛利率=毛利/收入 营业净利率=净利/收入 权益乘数=总资产/所有者权益 权益净利率=净利润/所有者权益平均余额 =净利润/营业收入*营业收入/总资产平均余额*总资产/所有者权益 =营业净利率*总资产周转次数*权益乘数 =总资产净利率*权益乘数 每股收益=净利润/年末普通股总股数 市盈率=普通股每股市价/每股收益 普通年金、预付年金、递延年金、永续年金（现值=a*1/i） 非系统风险：可通过资产组合分散风险 系统风险：不能分散风险 资产定价模型：i必要收益率=无风险收益率+i贝塔系数*（市场平均收益率-无风险收益率） =无风险收益率+风险报酬率 外部融资销售增长比=资产销售百分比-负债销售百分比-计划销售净利率*(1+增长率)/增长率*留存比率 外部融资额=外部融资销售增长比*增长的销售 可持续增长率假设条件：1.目标资本结构继续维持2.目标股利政策继续维持3.不发新股，债务为筹资来源4.净利润维持5.资产周转率维持 可持续增长率=销售净利润*资产周转次数*期初权益乘数(期末总资产/期初所有者权益)*留存