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五月未红，塑料期价破位下行 五月初时，市场普遍对五月的商品趋势表示乐观，尤其是在化工产品领域，在外盘原油四月末的强劲表现中，大家预期着五月的红色，不料进入五月之后，市场却选择了下行，外盘原油从月初的87.15美元附近一路下行，月内最低竞下探67.15美元，下跌幅度达20美元。在外盘原油大跌的带动下，国内塑料期价也破位下行，月中曾击穿万点整数关口使期价进入四位数。塑料期价在五月的弱市由此可见一斑。 宏观因素主导市场首先，欧洲主权债务危机，给金融危机后逐渐恢复的各国金融市场造成巨大动荡，对未来经济的担忧给大宗商品价格后市形成了明显的压力，这也是造成国内商品本轮下跌的主要因素之一。2009年希腊财政赤字占国内生产总值的比重升至12.7%，远高于欧盟《稳定与增长公约》规定的3%上限。2010年4月9日惠誉国际信用评级有限公司将希腊政府的债务信用评级下调两级，即从“BBB＋ ”级下调至“BBB－”级。27日标准普尔宣布，将希腊的评级下调至垃圾级别。欧洲主权债务危机升级，股市大跌，美元指数被动上涨，大宗商品大幅下挫。虽然2010年5月10日 欧盟批准了7500亿欧元希腊援助计划，但是市场对此计划的实施表示怀疑。外围环境的不稳定正在影响着并将一定时间内继续影响着整个商品市场的人气多空。国内方面，货币流动性仍在逐步收紧。央行票据长端受追捧而短端受冷落，意味着流动性已从全面宽松转向结构性宽松，并呈现趋紧态势。5月20日，央行再度发行三年期央票1200亿元，而三个月央票发行量仅为60亿元。此外，房地产政策的后续发展，也是当前市场关注的另一个焦点。总之，在当前宏观经济外围环境的不确定性笼罩着整个商品市场的走势，近期在欧洲主权债务危机和国内调控政策陆续出台的双重利空影响下，市场氛围已经转空，国内商品已经展开的跌势，在一段时间内将继续下探。 供应增大，下游需求减缓就LLDPE基本面来说，供应增多、产能过剩的问题比较突出，而需求不振，供需矛盾较为突出，LLDPE的上升步伐受到极大的拖累。据统计，2010年第一季度，国内PE累计产量为227.08万吨，较去年同期增加39.59万吨，增幅为21.12%。2010年第一季度，国内PE累计进口量为217.07万吨，较去年同期增加39.02万吨，增幅为21.92%，其中LLDPE较2009年累计增加8.27万吨，增幅为13.93%。1—3月，国内PE累计供应量为441.18万吨，较2009年同期增加38.36万吨，增幅为29.04%。而4月份，国内PE的产量已达92.3万吨，较2009年同期的64.4万吨，增加了27.9万吨，增幅为43.3%，1—4月国内PE累计产量仍增加76.5万吨，同比增幅为30.8%。而4月份进口数字仍有望增至60万吨以上，这就意味着目前市场上有至少150万吨的供应量，供应压力十分巨大。从近期国内装置运行情况来看，产能在45万吨的中海壳牌已于4月27日恢复开车，前期停产的扬子巴斯夫计划于5月20日开车，扬子巴斯夫在停产期间已将乙烯装置年产能从60万吨扩大至74万吨。5月份，市场供应量将继续放大，预计5月份PE产能仍将维持在80万吨的高位之上。综合来看，无论是现实的供应还是潜在的供应都十分巨大。其次，进口量维持高位，冲击国内市场2010年3月PE总进口86.58吨，创近年来新高，环比增加53.59%，同比增长28.5％。其中，LLDPE进口27.31万吨，环比增加53.7％，同比去年增加33.5％。数据表明，虽然国内PE产量单月创出历史新高，但进口量并未出现回落，如果后期进口货源继续保持高位，将对国内市场形成冲击。 从需求来看，4月和5月份是农膜需求淡季，下游工厂订单不足的问题仍较普遍，工厂开工率偏低。目前国内多数中小型地膜生产企业已处于停机阶段，市场需求难以启动。今年以来的极端天气使农作物和蔬菜的种植面积减少，国内地膜需求普遍不足，中间商因整体经济形势的不确定及国内扩张的产能过多等因素，入市较为谨慎。从出口形势来看，目前国际贸易保护主义色彩浓厚，经历全球金融危机的打击，许多国家为保护本国工业，纷纷在对外贸易上设置贸易壁垒，出口形势不容乐观。另外，国家出台的一系列关于规范房地产市场的政策，对于需求也有一定的影响。 国际原油在欧元区债务危机与美元走强带动下，原油价格高位回落，目前已经逼近70美元/桶关口。若原油在70美元关口能止跌企稳，国内LLDPE在现货升水的情况下，期价有望在10000关口止跌。反之，若原油继续下跌，必将承压下游品种，加速LLDPE的跌势。 亚洲乙烯价格在1200美元/吨的较高水平徘徊了数日之后，上周四、周五连续暴跌，CFR东北亚价格收于1098.25-1100.25美元/吨，较周三价格大幅下滑180美元/吨；CFR东南亚价格收于1102.25-1104.25美元/吨，较周三