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贵州财经学院MBA教学材料 《财务管理学》习题集 姓 名: 班 级: 学 号: 编写人：胡北忠 二〇一二年一月 目 录 作业1 甲公司时间价值观念的应用 1 作业2 M公司边际资金成本的应用 2 作业3 ⅹ公司筹资方案的可行性分析 5 作业4 王先生彩扩店投资决策 6 作业5 N公司固定资产更新改造投资决策 8 作业6 星辰公司证券投资决策 9 作业7 M、N股份有限公司股利分配决策 11 贵州财经学院MBA教学材料 作业1 甲公司时间价值观念的应用 甲公司正在准备与乙公司洽谈一项投资协议，乙公司提出的协议基本条款如下： 1、投资协议期限为20年； 2、甲公司在第一、二两年初每年向乙公司投资150万资金； 3、乙公司于第五年开始，每年末按甲公司投资余额的10%向甲公司分配固定红利，并于第15年末和20年末各归还投资150万元。 同期市场无风险收益率15%。 要求：1、计算该项目各年现金流量 甲公司项目投资现金流量表 单位：万元 项目 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 投资现金 流出量 投资现金 流入量 其中： 固定红利 本金回收 注：现金流出量用“-”表示；现金流入量用“+”表示或不带符号。 2、计算投资现金流出量和现金流入量的现值，并对甲公司是否接受该项投资协议作出决策。 贵州财经学院MBA教学材料 作业2 M公司边际资金成本的应用 M公司现有资本结构为：40%的长期债券，10％的优先股，50％的普通股，公司准备筹措一笔资金进行追加投资，现有A、B、C、D四个投资项目可供选有关资料如下： 筹资方案资料 筹资方式 筹资数额 资金成本 发行债券 15万元以内 6% 15—35万元 8% 35万元以上 11% 发行优先股 5万元以内 10% 5—15万元 12% 15万元以上 14% 发行普通股 50万元以内 15% 50—80万元 17% 80万元以上 19% 投资项目资料 投资项目 投资报酬率 投资总额 A 15% 30万元 B 16% 60万元 C 13% 40万元 D 14.5% 50万元 要求：假设企业追加投资仍保留原有资本结构，投资项目可任选组合，试根据上述资料为企业作出正确组合投资决策。 1、计算边际资金成本 第一：确定目标资本结构 第二：筹资总额分界点计算 筹资总额分界点计算表 筹资方式 资金成本 筹资总额分界点 筹资总额范围 发行债券 发行优先股 发行普通股 第三：边际资金成本计算 边际资金成本计算表 筹资总额范围 边际资金成本 2、计算投资组合报酬率 投资组合报酬率计算表 投资组合项目 投资组合报酬率 AB AC AD BC BD CD ABC ABD ACD BCD ABCD 3、追加投资决策 投资组合方案 投资报酬率 资金成本 差量报酬率 可行性方案 最优方案 单一方案 A B C D 两项方案组合 AB AC AD BC BD CD 三项方案组合 ABC ABD ACD BCD 四项方案组合 ABCD 贵州财经学院MBA教学材料 作业3 ⅹ公司筹资方案的可行性分析 ⅹ公司拟采用普通股、银行贷款和债券三种方式筹资新建一条生产线，预计筹资总额2000万元，其中股票预计发行100万股，每股发行价10元，筹资费用率为2％。己知第一年每股股利为1元，以后每年按5％的比例递增；银行贷款借款500万元，年利率为10％，期限5年，每年付息一次，无借款手续费；债券面值480万元，发行价500万元，票面利率为13％，5年期，每年付息一次，发行费用率为2％，企业所得税率为30％，预计该生产线投产后每年可增加净现金流量