财务管理对外投资管理概述.ppt

第五章 对外投资管理;导入案例;;对外投资特点;;按体现的权益关系分类， 分为所有权证券和债权证券 ;;;证券的投资收益率;;股票的收益率 ;;三、证券投资决策;第二节 对外证券投资管理;;第二节 对外证券投资管理;第二节 对外证券投资管理;;（４）长期持有、股利非固定增长的股票估价模型。 企业股票价值需要分段计算，可按下列三个步骤求得： ①将股利现金流分为两部分：开始时的非固定增长阶段和其后的永久性固定增长阶段，然后计算高速增长阶段预期股利的现值。 ②采用固定增长模式，在高速增长期末，即固定增长期开始时，计算股票的价值，并将该数值折为现值。 ③将上述两部分求得的现值相加，即为股票的现时价值。;;;;;四 证券投资组合;;;;⑵系统性风险的衡量-;3.β系数的经济意义 市场组合相对于它自己的贝塔系数是1 （1）β＝1，该证券的系统风险程度与市场组合的风险一致； （2）β＞1，说明该证券的系统风险程度大于整个市场组合的风险； （3）β＜1，说明该证券的系统风险程度小于整个市场投资组合的风险； （4）β＝0，说明该证券的系统风险程度＝0 投资组合的β系数 ;　　;;例;下列关于β值和标准差的表述中，正确的有（　）。　　A.β值测度系统风险，而标准差测度非系统风险　　B.β值测度系统风险，而标准差测度整体风险　　C.β值测度财务风险，而标准差测度经营风险　　D.β值只反映市场风险，而标准差还反映特有风险 『正确答案』BD『答案解析』β值只反映系统风险（又称市场风险）。而标准差反映的是企业的整体风险，它既包括系统风险，又包括非系统风险（特有风险），所以A选项是错误的；财务风险和经营风险既可能有系统风险，又可能有特有风险，所以C选项也是错误的。;例;;;;;;;;选择足够数量的证券进行组合 ;第三节 对外直接投资管理;;;;第四节 风险投资管理;第四节 风险投资管理;;第四节 风险投资管理;第四节 风险投资管理;四、风险投资的特征;著名风险投资公司 ;;四、风险投资的特征;Thank You !