不确定性与跨期决策详解.pptVIP

;1、不确定性 VS. 风险;不确定性 VS. 风险;不确定性 VS. 风险;不确定性 VS. 风险;不确定性 VS. 风险;任何影响决策者决策的因素都是确定的。 对于所有这些影响决策的因素，决策者具有完全信息。 在给定的信息条件下，决策者具有处理信息的方法和能力。 只有三个条件同时满足，决策者才可能 作出完全理性所要求的最优选择。 ;本讲分析的决策属于不完全理性的决策，决策者不能肯定选择的结果是否是最优的。 造成不确定的原因是主观不确定或客观不确定性，而决策者的能力有限造成的，即非有限理性所致。 本讲研究的是在决策者具有最优化决策的能力和方法的前提下，如何在不确定的条件下进行最优化决策。 ;;;;;概率的性质 1）0≤P(Xi)≤1 ，i＝1，2，…N 2）P(X1)+ P(X2)+ …+P(Xn)=1 ;;;;;;兼职1的期望收入 E(X1)=.5 (2000元)+ .5 (1000元) = 1500元 兼职2的期望收入 E(X2)=.99 (1510元)+ .01 (510元) = 1500元 ;;;;方差 离差平方的期望值（均值） ;标准差σ 方差的平方根 ;;;3、期望效用;3、期望效用;期望效用;复赌的一个例子;期望效用;;例2：兼职 兼职1的效用： U（L1）＝0.5 u(2000)+0.5 u(1000) 兼职2的效用： U（L2）＝0.99 u(1510)+0.01 (510);期望效用[Expected Utility] ——决策者在不确定情况下可能得到的各种结果的效用的加权平均数。 期望值[Expected Value] ——决策者在不确定情况下所拥有的财富的加权平均数。 期望值的效用[Utility of Expected Value] ——决策者者在不确定情况下所拥有的财富的加权平均数的效用。 ;期望效用函数： E{U[?;W1,W2]}=?U(W1)+(1－?)U(W2) =0.025?U(295)+0.975?U(95) 期望值[W]: W＝?W1+(1－?)W2 ＝0.025?295+0.975?95 ＝7.375+92.635=100 期望值的效用： U[?W1+(1－?)W2]=U(100) ;风险态度的类别;X(千元);风险态度的类别;确定性等值的定义;确定性等值与风险升水;风险升水(risk premium) 风险升水是指一个收入额度Ｐ,当一个完全确定的收入Ｅ(g) 减去该额度P后所产生的效用水平仍等于不确定条件下期望的效用水平。即u(E(g)-P)=u(g)。换言之，单赌g所含的风险相当于使一个完全确定的收入量E(g)减少了P的额度. P=E(g)-CE ;风险升水P是对期望收入E(g)做出的缩水。对于有风险的项目，不应该相信期望收入E(g)，而应对E(g)再减去一个P。 ;确定性等值与风险帖水;确定性等值与风险帖水; 投保人买保险是从自已的财产原值w0出发。要比较的是买保险后避免了风险与不买保险会遇上风险这两种局面。投保人根据这两种局面对自己应无差异为标准，才确定支付多少保费。U(w0-R)=u(g) 由于u(w0-R)=u(g),而u(CE)=u(g). 则有u(w0-R)=u(CE)=u(E(g)-P). ;;不确定条件下的预算约束： 根据阿罗与迪布鲁的定义，虽是同一物品，但所处状态不同，应分属两种不同的商品。 同一种但在不同状态下提供的商品称为或然商品。 我们可以像描述一个消费者面临两种消费品一样来刻画不同状态下两种不同或然品的预算线。 ;举例说明： 假设某人开始拥有价值35000元的资产 可能损失其中的10000元（发生概率0.01） 该消费者面临的财富的概率分布是： 25000元的概率p=0.01; 35000元的概率p=0.99 ; 如果该消费者决定购买10000元的保险，按1%费率需交纳100元的保险费 保险后消费者面临的财富的概率分布是： 34900元的概率p=0.01（初始资产35000-损失10000元＋保险偿付10000元-保险费100元）; 34900元的概率p=0.99（资产35000-保险费100元） ;如果该消费者购买的保险金额为K元,按γ费率交纳γK的保险费 保险后消费者面临的财富的概率分布是： 财富为25000+K- γK 的概率0.01; 财富为35000- γK的概率0.99 ;;预算约束线上每一点的价值（预期值）应该相等，即： P(25000+K- γK)+(1-p)(35000- γK)=0.99×35000+0.01×25000 预算线的斜率为： ;不确定条件下的边际替代率：;最优条件的表述：;如果保险公司的保险价是公平价，其期望利润应为0： 期望利润= γK-pK-(1-P)×0=0 式中