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聚 丙 烯 期 货 介 绍 ——市场发展部 目 录 Contents 一 聚丙烯概况及其现货市场 三 聚丙烯期货上市意义及投资策略 二 聚丙烯期货合约及其规则 第一部分 聚丙烯概况及其现货市场 1.聚丙烯概况 ?聚丙烯（PP）属热塑性树脂，是五大通用树脂之一。外观为白色粒料，无味、无毒。由于晶体结构规整，具备易加工、抗冲击强度、抗挠曲性以及电绝缘性好等优点，应用涵盖了包装、电子、家用电器、汽车、纤维、建筑管材等诸多领域。 近十年，我国聚丙烯消费量以年均10％的速度增长，大大超过世界平均增长水平，是我国第二大消费合成树脂，仅次于聚乙烯。旺盛的市场需求也催生了聚丙烯产能和产量的快速增长，在五大通用塑料中，产量仅次于聚乙烯和聚氯乙烯，位列第三。 2.聚丙烯的现货市场—生产 近年来我国PP工业发展很快，随着我国PP生产能力的不断增加，产量也不断增加。2002-2007年，我国聚丙烯工业处于快速发展期，产能由2002年的423万吨/年增加到2007年的723万吨/年，年均增速高达11.3%。2007年国内聚丙烯生产企业开工率都很高，许多企业开工率都在100%以上。为满足市场需求，近几年国内先后有多套大型聚丙烯装置投产。2012年我国PP产能达到1218万吨,国内产量达到了1109万吨，较2011年增长了13%。 我国PP的生产主体包括了国有企业、民营企业、合资企业，此外还有部分依赖进口，其中最大的生产企业，中石油、中石化两大集团的供应占比约47%（与LLDPE等相近似），进口、合资企业及其他供应占比53%。 我国历年聚丙烯产能产量 3.聚丙烯产能分布 4.聚丙烯产量增长 5.聚丙烯主要生产企业 6.聚丙烯的现货市场—消费 2002-2007年我国GDP连续5年增长率超过10%，国内投资和出口继续保持了大幅增长。在此带动下，聚丙烯的供应与消费也呈现快速增长，消费由2002年的623万吨增加到2007年的1036万吨；产能的快速增加以及高的开工率，使得我国聚丙烯自给率由2002年的61.0%增加到2007年的70.1%，提高了近10个百分点。2008年受美国金融危机的影响，我国纺织、玩具、塑料制品等行业的出口明显下降，导致聚丙烯的需求仅为1008万吨，较2007年下降了近9万吨。。2009-2012年国内聚丙烯产能大幅扩张，消费也随着经济复苏而迅速增长。在消费领域，99%以上的塑料加工企业都为中小企业。 国内聚丙烯市场概况 7.聚丙烯主要用途 8.聚丙烯消费结构 9.聚丙烯消费分布 10.聚丙烯的现货市场—流通 我国PP现货供需不存在垄断，商品定价完全市场化。在贸易环节，我国PP贸易链条层级较多，从生产企业到最终的消费企业，最多会经过四级以上的贸易商，产品价格完全根据市场供求关系确定。 以最大的PP生产企业中石化、中石油为例，按我国2012年PP产品供应结构分析，即便在商品的一级贸易中，也仅有30%左右比例可能依据两大集团挂牌定价，而且挂牌价也是由两大集团根据市场情况随时调整，很多情况下会参考国内电子市场的价格。因此，国内现货市场供需格局和企业经营模式为PP期货上市后成功运行提供了坚实基础。 4.聚丙烯的进出口情况 第二部分 聚丙烯期货合约及其规则 1.聚丙烯期货合约 1.聚丙烯期货合约 交易单位 5吨/手 ——合约规模满足一般塑料加工企业的生产需求，有利于机构投资者参与 报价单位 元（人民币）/吨 ——符合一般贸易习惯，便于计算 最小变动价位 1元/吨 ——变动幅度符合现货习惯 交割单位 5吨 ——满足中小贸易商日常贸易量要求；规模适中，抽样可以保障质量 1.聚丙烯期货合约 合约月份 1、2、3、4、5、6、9、10、11、12份 ——产量和消费量无明显的季、月差异，每月均可进行交割 涨跌停板 4% ——与已上市的LLDPE、PVC同属于合成树脂，上游原料相同，中间贸易市场结构类似，下游消费区域重合，参照LLDPE、PVC期货合约制定标准 最低交易保证金 5% ——与已上市的LLDPE、PVC同属于合成树脂，上游原料相同，中间贸易市场结构类似，下游消费区域重合，参照LLDPE、PVC期货合约制定标准 2.聚丙烯期货风险控制制度—保证金制度 PP期货合约的最低交易保证金标准为5%。新开仓交易保证金按前一交易日结算时交易保证金收取。交易保证金实行分级管理，随着期货合约交割期的临近和持仓量的增加，交易所将逐步提高交易保证金比例。 2.聚丙烯期货