第4章长期资金筹集--借入剖析.ppt

在资金、设备等方面，都必须备有“贮水池”，只有这样，才能使自己的经营保持稳定。你必须要有一个资金方面的准备，当然，你也可以把自己的“贮水池”设在别人家里。 －－松下幸之助 长期债权资金筹集 债券筹资 一、定义 二、种类 三、特点 四、发行条件和程序 五、发行价格* 六、偿还时间、形式及规定 七、信用等级 八、利弊* （一）定义：企业债券、公司债券，是企业依照法定程序发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券，是持券人拥有公司债权的债权证书。 （二）要素*：1、债券的面值（币种和票面金额）；2、债券的期限；3、债券的利率；4、债券的价格 （一）按是否记名，债券可分为记名债券和无记名债券。 1、记名债券（Bonds Registered in the Name Of the Owner）：是在债券券面上载明债券持有人的姓名或者名称。发行公司对记名债券上的记名人偿本，持券人凭印鉴支取利息。 2、无记名债券（Bonds Not Registered in the Name of the Owner)：是在债券券面上不记载债权人的姓名或名称，发行公司凭债券还本付息，一般实行剪票付息。 （二）按有无特定的财产担保，债券可分为抵押债券和信用债券。 1、抵押债券(Mortgage Bonds)，又称有担保债券(Secured Bonds)，是指发行公司有特定财产作为担保品发行的债券。 按担保品的不同，抵押债券又可分为， ①一般抵押债券；②不动产抵押债券；③动产抵押债券；④证券信托抵押债券。 按抵押品的担保顺序，抵押债券又可分为： ①第一抵押债券；②第二抵押债券； …… 2、信用债券(Debentures)，又称无担保债券(Unsecured Bonds)，是指发行公司没有抵押品担保，完全凭信用发行的债券。 （三）按是否参加公司盈余分配，债券可分为参加公司债券和不参加公司债券 1、参加公司债券(Participating Bonds)，是指债券持有人除可得到预先规定的利息外，还有权按规定参加公司盈余分配的债券，其参与分配的方式及比例必须事先规定． 2、非参加公司债券(Non－Participating Bonds)是指债券持有人没有参加盈余分配的权利的债券。公司债券大多为非参加公司债券。 （四）按能否转换为公司股票，债券可分为可转换债券和不可转换债券。 1、可转换债券(Convertible Bonds)，是指根据发行公司债券募集办法的规定，债券持有人在一定时期内，可以按某一固定的价格或一定的比例将所持债券转换为一定股数普通股的债券。 2、不可转换债券(Non-Convertible Bonds)，是指不可以转换为普通股的债券． （五）按利率是否固定，债券可分为固定利率债券和浮动利率债券。 1．固定利率债券(Fixed Rate Bonds)，是将利率明确记载于债券上，按这一固定利率向债权人支付利息的债券。 2．浮动利率债券(Floating Rate Bonds)，是债券上不明确利率，发放利息时利率水平按某一标准(如政府债券利率、银行存款利率等)的变化而同方向调整的债券。 （六）按偿还方式，可分为一次到期债券和分期债券。 1．一次到期债券，是发行公司于债券到期日一次集中清偿全部债券本金的债券。 2．分期债券，是一次发行而分期或分批偿还的债券。即对同批债券的本金分次偿付，于债券到期日清偿本金，或设计分批到期偿还。 （七）按是否上市，债券可分为上市债券和非上市债券。 1、上市债券，是可在证券交易所挂牌交易的债券。信用度高，变现速度快，故而较吸引投资者．但条件严格，而且要承担上市费用。 2、非上市债券，是不在证券交易所挂牌交易的债券 （八）按照其他特征，公司债券还有收益公司债券、附认股权债券、次级信用债券等． 1、收益公司债券(Income Bonds)，是只有当发行公司获得盈利时才向持券人支付利息的债券。这种债券对发行公司而言可避免固定的利息负担，但对投资者而言，则风险较大，因而收益也相应较高． 2、附认股权债券(Bonds with Warrants)．是附带允许持券人按特定价格认购公司普通股股票权利的债券。这个特定价格即认股权行使价格。 3、次级信用债券(Subordinated Debentures)，又称附属信用债券，是指对发行公司资产的求偿权次于其他各种债务的债券。由于次级信用债券持有人投资风险较大，因而次级信用债券的利率也相对略高． （一）发行债券所筹资金必须按期还本并按规定支付利息。筹资企业发行债券筹资时，必须注意以下几点： 1、利用债券筹资项目后