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TOT产品成固定收益信托“新宠” 时间：2012-5-29 8:36:35 ????作者：楼志文 ????来源：每日商报 ???? 613 　商报讯 （记者 楼志文） 随着信托产品越来越被市场认知，机构和大资金的个人客户购买需求也越来越大。“小额信托现在基本都很难买到，非常抢手，尤其是固定收益类信托十分受欢迎。”某国有银行浙江省分行理财师提到，“而在这当中，TOT产品已经逐渐成为新宠。”　　多家信托公司发行TOT产品　　目前经济处于底部，利润增速放缓、成本上升压力大，导致中小企业投融资需求骤减，于是信托产品发行速度趋缓。不过市场需求一直在增加，尤其是一些实力雄厚的信托公司，一有信托产品推出，就会受到追捧。需求和供给双面夹击，使得小额信托名额告急。由此，不少信托公司开始通过TOT形式募集资金。好买基金研究中心介绍，TOT即Trust of Trusts，也就是信托中的信托。母信托层面募集资金，投资于一个或多个子信托，间接通过子信托投资于具体的项目之中。在规模方面，TOT产品的规模一般在5000万元以下，此种规模设计，可以保证有足够的300万元以下的名额。　　相关资料显示，中铁信托就推出了汇利系列和金丰系列，期限一年，收益率一般在8.5%-9%。而中行信托也推出了天富系列，期限为18个月，收益率和前者差不多。　　“固定收益信托TOT对于投资者和信托公司来说，是双赢的产品。对于投资者，此种结构可以有效地把300万的名额降低到了100万元甚至50万元。”上述理财人士分析，“对于信托公司来说，若此类资金池能够稳定输送，可以有效提高信托公司的项目效率和客户资金的使用效率。不过，相对直接投资于普通的固定收益类信托产品，由于多了一层母信托投资子信托的产品结构，会带来一部分管理、运营等成本，TOT产品在收益率上会有一定损失。”　　购买前考察三点　　不过业内人士提醒，固定收益类的TOT项目，和阳光私募的TOT并非一样，所以并不能达到分散投资、分散风险的效果。“这些产品投资的项目，并不是信托公司择优选取若干优秀的项目进行投资，而是根据项目资金的需求，投入同期成立的一个或者多个项目之中。”　　另外，好买基金研究中心提到，由于固定收益信托TOT没有具体的项目可以查证，在投资之前往往也无法知道融资主体，更没有诸如抵押率、质押率等详细的安全措施可以考察。所以，投资者投资此类产品，需要特别考察以下几方面：首先，信托公司本身的资质最重要，选择央企和地方国企信托，是对产品安全性的最重要的保证。其次，需要关注公司整体的风控把握，可以参看该信托平台下别的具体的产品，考察其项目资质和具体的风控措施，从而了解该信托在产品上的大致情况。另外，如果有可能，可以参考该家信托公司平台下，过往TOT对接和兑付情况。 2010年TOT产品的发展状况 时间：2011-1-13 14:29:28 ????作者：张月 ????来源：私募排排网 ???? 460 ??? 随着国内阳光私募产品不断增多，业绩和风格分化日益明显，开发私募基金中的组合产品逐渐具备了条件及必要性。恰逢2009年证券信托账户开户被证监会“暂时叫停”，信托公司便借鉴国外先进的FOHF(Fund of Hedge Funds)模式，开发出了TOT产品。??? TOT产品由信托公司设立信托计划募集资金，组合投资于多个存续的证券投资信托计划，将TOT管理人选择阳光私募信托计划的优势与阳光私募基金经理选择投资时机和选择股票的专业优势相结合，达到间接投资证券市场和分散投资、降低风险的目的。图1，TOT的组织结构 ?? 2009年5月26日，中国的第一个TOT产品“平安财富·东海盛世一号”正式成立。该产品由平安信托发行，东海证券担任投资顾问，招商银行作为保管银行选择了从容、汇利、金中和、武当、星石、涌金以及朱雀等7家阳光私募作为子信托的投资管理人，迈出了TOT 产品开发创新的第一步。??? 2009年下半年，邮政储蓄银行和光大银行先后开发了“邮储金种子精选投顾”和“光大阳光私募宝”两款TOT产品。这两只产品是由银行主导发起，以银行理财产品的形式向银行的中高端客户募集资金，形成母基金后再通过信托公司投资给阳光私募。这种银行理财产品与信托相结合的TOT，由银行自己充当投资顾问。??? 11月，华润信托又开发了另一种模式的私募组合基金---华润信托托付宝TOF，产品完全由信托公司发行和管理，信托公司募集资金后投资给自身平台上已有的证券投资信托产品，不但满足了不同层次客户的需求，还对平台上的存量产品进行了二次开发。TOF系列的另一特点是，它的投资对象不仅限于阳光私募，还包括ETF或其他公募基金。??? 平安信托的模式是另外一种信托系TOT发展路。为了满足客户对明星私募产品的需求，同时突破禁止证券