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飞马杯培训-期货基础 中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange 内容提要  衍生品  期货 - 2 - 中国金融期货交易所 China Financial Futures Exchange 衍生品  通俗的讲，只要它的价值依赖于某另外一个参考价格，那么这 就是衍生产品  定义：由相关资产未来价格衍生而来的，由两方或者多方共同 达成的金融合约.  衍生品分类： 产品形态：期货、期权、远期、互换； 原生资产：股票、利率、汇率和商品； 交易方法：场内交易和场外交易；  衍生品几个特点 零和游戏（赌博？创造风险） 高杠杆（高效，高风险） 复杂性（定价，衍生品的衍生品） 套期保值（交易和转移风险） - 3 - 中国金融期货交易所 China Financial Futures Exchange 衍生品作用 对相关资产的风险进行分解和交易，通过交易转移 风险。 使用者 目的 保值者(对冲) 农场主希望未来收成不受价格影响 1。在市场上以一定的价格卖出期货合约。 商品价格上升：期货市场亏损，商品盈利。 商品价格下降：期货市场上盈利，商品亏损。 投机者 买进与对冲者相反的持仓，从价格变动中获益。 套利者 利用相关资产在不同的衍生工具市场的差价[跨市场套利] ， 或者衍生品与相关资产的差价获取利益[期现套利] - 4 - 中国金融期货交易所 China Financial Futures Exchange 交易场所 交易所交易 场外交易 连续竞价(Continue Trade)或者集 交易双方单独磋商 合竞价(Auction) 标准化、统一制定、公开发布 为特定交易定制，没有标准格式 价格透明 价格不透明 匿名交易 实名交易 流动性强 流动性很差 很少有持仓到期实物交付 大部分实物交付 期货、期权 期货、期权、套购(Swap) - 5 - 中国金融期货交易所 China Financial Futures Exchange 期货合约(Futures)  远期合约：买卖双方就未来某一日交付一定数量和质量的某种 资产所达成一致意见的一种交易，其价格可以事先约定或者交 付时协定。  期货合约：买卖方就未来某一固定日期[交割日]对某种资产达成 一致正式合约[标准合约]性协议。合约价格随着市场行情而变， 但交易达成后，价格[成交价格]就固定了。期货合约有标准的格 式，所有交易者都知道在交易什么。  标地物（Underlying）：衍生品的相关资产或者工具。  期货合约要素 标地资产质量—不同商品资产具有不同质量属性。 标地资产数量(Unit)