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风险提示：本公司郑重提醒投资者，没有只涨不跌的市场，也没有只赚不赔的投资产品，投资者应理解并始终牢记“买者自负”的原则，理性管理个人财富，安全第一。 联　讯　晨　报 2008－7－15 目录 分析师视点 1 外围环境继续恶化，A股市场并未有暴跌 1 本周解禁 3 全年解禁 4 主要股指市盈率 4 权证日评 5 用delta变化趋势判断权证实际杠杆变化趋势 5 分析师看盘 11 外汇与大宗商品 13 国际大宗商品一周（7.7-7.11）综述 13 分析师视点 外围环境继续恶化，A股市场并未有暴跌 秦博 上一周股指明显反弹，收出了8周以来的唯一一根周阳线。上周以来，游资先后冲击了奥运板块、地产板块、水泥板块和化纤板块等。而且部分游资在中石油、工商银行和万科等指标股上也有所试探性进攻动作，提前展开了迎奥运的行情。我原本预计的奥运行情是在7月中旬后展开，但是由于部分早已重仓奥运、农业概念股的游资耐不住寂寞，发动了局部冲击，使得此轮行情的发动时间来得早了一些。由于本轮行情我判断为反弹行情，因而基本面并不是短期内决定行情的主力。俗话说，势比人强，面对市场的变化，在盘后会及时提示投资者于上周一改变持币观望的策略，积极参与反弹。并提出本月是2008年较为安全的一个时期。 周末，外围宏观环境继续恶化，油价再一次创出了新高，美国金融股纷纷大跌。不过市场舆论却转了风向，从一致看错油价走势后的惊呼错愕，到见怪不怪，习以为常。A股市场周一也没有像往常一样来个暴跌，而是运行的相当平稳，看似要走出独立行情一样。周一早盘，大盘低开后一路震荡反弹，截止中午收盘，沪指上涨9点，收于2866点，深指涨 21点，收于10053点，两市合计上涨家数1200余家，下跌400余家，涨停14家，无一跌停。盘面上看，由于万科表现疲软，导致沪强深弱的格局。而午后大盘曾出现一波强势上攻，但是出现总买卖量之差为全天最大的迹象，由于缺乏热点板块配合，市场再度出现冲高回落，大盘重新翻绿，房地产板块仍然下跌，而油价创新高也在一定程度上拖累了运输物流板块。不过，收盘时刻，市场顽强地收于2878点，全天仍然上涨。 市场没有暴跌，反映一个问题。那就是基于奥运临近，政策面上维稳心态浓厚，在管理层这种奥运战略的政策呵护指导下，市场的各方主力期望发动一轮像样的行情，以获得市场严重超跌后的短线利润。因此基本面恶化了，但是由于投机性因素仍然在加强，市场仍然维持强势。由于这是非基本面因素造就的行情，因此这并不代表某些救市的论调起到了作用，也并不意味着中国A股的牛市很快就会回来。经济整体回落、通胀高企等因素都是客观存在的，油价及通胀问题仍然在恶化。虽然最近常说CPI有所回落，但其实仍然特别的高，早已达到了恶性的程度。为了抑制通胀，政府总是希望用价格管制的办法来抑制，不过基本没有效果，而且还加剧了供需的矛盾。长远来看，最好的办法可能还是加息，因为通胀从任何角度说，都是彻头彻尾的货币现象。无论你说是成本推动型的还是输入性的通胀，没有货币的配合，这些类型的通胀都不会发生。加息不但抑制了终端消费需求，而且还抑制一些经济附加值不高、能耗及原料消耗很大的企业对工业原料的需求，而后经济会在一个货币供给不那么泛滥的情况下去寻找它自身的平衡点。之后，政府则可以用自己的财政力量去补贴社会上一些所谓的弱势群体，而不是像现在这样用弱势群体的利益去补贴强势群体。但是，从近期来看，考虑到奥运的因素，加息的可能性仍然不大。因为如果加息，就会导致股市下跌，于稳定不利。因此，就算要加息，也要等到奥运以后再说。这也是为什么游资敢于在基本面恶化的情况下仍然大胆操作的原因。 由于以上所谈及的基本面因素，因此对反弹期望不能过高，操作上，短线大盘仍有潜在震荡可能，投资者仍需注意回避短期涨幅较大的个股。主要以持股为主，可小量逢低关注一些中报业绩预增个股的机会。操作过程中，注意回避大小非减持压力的股票。这些股票我们在晨报中都有提示。 ▲返回目录 名称 代码 预计上市日期 解禁数量(万股) (元) (万元) 1 000157 2008-7-14 15210 15.5 235755 2 银河科技 000806 2008-7-14 2011.11 3.93 7903.662 3 三佳科技 600520 2008-7-14 565.2 5.48 3097.296 4 太化股份 600281 2008-7-16 106.87 5.98 639.0826 5 运盛实业 600767 2008-7-16 63.07 4.27 269.3089 6 振华科技 000733 2008-7-17 3581.2 6.51 23313.61 7 东方银星 600753 2008-7-17 2479.81 5.63 13961.33 8 *ST马龙 60079