XX医药公司增发项目介绍教程分析.docVIP

XX医药增发项目介绍 摘 要 增发概况：公司计划非公开发行不超过2200万股，募集资金总额不超过6.2亿元；发行底价28.67元/股（正式发行价格由询价确定）；发行对象为不超过10名特定对象。预计发行时间：7月上中旬。 发行公司业务情况：XXXX医药股份有限公司是一家高成长性的、中型的药品直销服务商，是以XX省为目标市场、以规模以上医院及基础医疗市场的直接销售为主营业务、以商业分销为补充的医药商业企业。公司在中国医药商业协会公布的2012年全国医药商业百强排名中位列全国第XX位。公司在XX省内各类医疗机构的覆盖率均达到95%以上，在过去三年保持了35%以上的收入增长和30%以上的净利润增长，经营情况十分稳健。在政策推动和基药放量的推动下，预计公司未来三年仍将保持30%以上的收入和利润增长。公司此次增发募集资金将投资于医疗器械配送等三个项目，项目盈利预期良好，将带动公司的进一步成长。 医药商业行业概况：我国药品流通市场规模增长迅速。从2003年到2011年，市场规模从2000亿元增长到9000多亿元，近三年行业增速均超过20%。在行业增长、集中度提高的背景下，全国性和区域性的医药商业龙头企业有望持续获得高于行业的增长速度。公司所在的XX省经济优势突出，医药工业总产值为全国第一，未来增长潜力很大。目前XX省整体医药商业规模约600亿元，XX医药占据约10%的市场份额，在未来行业持续增长、公司份额提升的推动下，预计公司业务增长潜力巨大。 一．XX医药增发项目概况 公司名称：XXXX医药股份有限公司 公司简介：公司是一家高成长性的、中型的药品直销服务商，是以XX省为目标市场、以规模以上医院及基础医疗市场的直接销售为主营业务、以商业分销为补充、具备药品现代物流资质和能力、可采用电子商务等现代化交易手段经营的医药商业企业。公司被XX省食品药品监督管理局批准为药品委托配送业务试点单位，公司在中国医药商业协会公布的2012年全国医药商业百强排名中位列全国第21位。 发行规模：不超过2200万股，募集资金总额不超过6.2亿元。 发行底价：28.67元/股；正式发行价格由询价确定。 发行对象：不超过10名特定对象。 二．行业 1. 大中型医药商业企业正迎来加速增长时代 中国有接近6千家制药企业，但产品年销售额超过10亿元的只有54家，市场相对分散但正在向集中的方向发展；随着市场集中度的提高，大中型医药商业企业正迎来加速增长时代。 我国药品流通市场规模增长迅速。从2003年到2011年，市场规模从2000亿元增长到9000多亿元，近三年行业增速均超过20%。在行业增长、集中度提高的背景下，全国性和区域性的医药商业龙头企业有望持续获得高于行业的增长速度。 2. 招标政策驱动，区域商业龙头竞争力提升 招标采购体系改变是中国未来商业变局的核心驱动力；2010年《关于印发医疗机构药品集中采购工作规范的通知》颁布，要点如下：招标主体变化——全面实行政府主导，推行省级为单位的集中采购模式；投标主体变化——由批发企业变为生产企业；配送方式变化——每种药品只允许委托配送一次，但不只限于一家配送商。 新的采购模式将驱动商业内生性集中加速，药品生产企业将更倾向于选择具有实际配送能力和配送业绩的当地龙头配送企业；医疗机构将更倾向于对其服务质量、服务信誉的认同度较高的配送企业。 招标采购政策对医药商业公司的影响： 1）规模、配送能力以及相关服务能力要求越来越高，具有规模、资金以及网络优势的企业将更受青睐； 2）医药商业公司话语权有望增加，第三终端市场有望迎来快速增长期； 3）业务上，由于新的采购模式下，制药企业将直接和机构进行议价，因此商业公司的业务将变得更加纯粹，在此情况下纯销和快批业务有望占据主导； 4）新进入者门槛大幅提升。 在招标政策驱动下，区域商业龙头优势如下： 1）政府关系占优：中国是以省级为主导的采购模式，政府关系十分重要，当地企业龙头依托本地优势在这一方面更胜一筹； 2）医院关系占优：在中国，由于60%的药品是通过医院终端达到消费者手上的，因此医院的配送商的选择将起到至关重要的作用。医院优先选择本地配送商的原因主要有：我国高度分散的制药企业通常销售能力较弱，会优先选择具有一定公关能力的医药配送公司；医院对实时补库存要求很高，因此倾向于选择仓储能力强的配送商。 3）覆盖面和配送能力占优：和新进入者相比，区域龙头在当地有着高效的物流配送能力和广阔的分销网络；特别是在基药逐渐实现全覆盖后，良好的覆盖率和配送能力也成为公司核心竞争力的关键所在。 3．XX经济增速高，医药产业优势明显 根据统计数据，2011年XX人均GDP位列全国第10位，经济优势非常突出。 通过对2011年各省医药工业产品销售收入分析，XX省医药工业总产值为各地区第一，医药产业优势十分明显；