第2章 货币时间价值1.pptVIP

第2章 货币时间价值 本章学习目标 通过本章学习理解并掌握货币的时间价值的概念，了解其表现形式并会熟练应用货币时间价值的各种计算方法。并能熟练运用上述计算方法进行各种财务决策。 第一节 认识货币时间价值 一、对货币时间价值观念的认识 二、货币时间价值计算中几组相关概念的比较 （1）剩余价值观 按照马克思的劳动价值理论，货币时间价值产生的源泉并非表面时间变化引起的，而是劳动者创造出来的剩余价值。货币需求者之所以愿意以一定的利率借入资金，是因为因此而产生的剩余价值能够补偿所支付的利息。 （2）资金时间价值是在生产经营中产生的 货币作为要素资本参与社会再生产活动，经过一定时间的周转循环而发生的无风险增值，这种增值能够给投资者带来更大的效用。 货币具有时间价值的条件： 1.资金时间价值是指一定量的资金在不同时点上的价值量的差额。货币必须是一种要素资本才能发生增值。这种要素资本可能是以借贷的形式存在的，也可能是以投资与被投资的形式存在的。 2.货币必须参与社会资本的周转与循环。　 3.货币具有时间价值是货币所有者对投资与消费决策选择的结果。 4.货币时间价值是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资本利润率。 2.货币时间价值的表示方法 （1）货币时间价值可以用绝对数和相对数形式表示。 （2）投资报酬率与货币时间价值率是有差异的。 （3）货币时间价值原理揭示了不同时点上资金之间的数量换算关系。 二、货币时间价值计算中相关概念的比较 （一）单利与复利 　所谓单利是指本期利息不能作为下一期本金计算利息，利息是由初始本金、利率和计息期数算术乘积确定的；所谓复利是指本期利息作为下一期本金计算利息，利息是由初始本金、利率和计息期数的几何乘积确定，即“利滚利”。 （二）终值和现值 　1.所谓终值（Future Value）是指货币在未来某一时点的价值，这一价值是由本金和按照复利计算的利息两部分构成。 2.所谓现值（Present Value）是与终值相对应的概念，是指未来某一时点上的货币资金现在的价值，即零时的价值。现值是理财决策中常用的价值标准，通过计算不同决策方案未来现金流量的现值，可以比较不同方案的优劣。 （三）名义利率和实际利率 复利的计息期不一定总是一年，当利息在一年内要复利多次时，给出的年利率叫名义利率。 公式为：实际利率=[1+（名义利率/一年内的复利次数）]一年内的复利次数-1 即，实际利率=（1+r/M）M-1 1.复利终值的计算　 某人将10000元存入银行，存款期限为3年，利率为5%，则第1年、第2年和第3年年末的终值各是多少？ FV1＝10000×(1+5%) 　　　　＝10500（元） 　　FV2＝10000×(1+5%)2 　　　　＝10000×1.1025 　　　　＝11025（元） 　　FV3＝10000×(1+5%)3 　　　　＝10000×1.1576 　　　　＝11576（元） 复利终值的计算公式为： (1+i)n可表示为(F/P,i,n),FVIFi,n 例如:(F/P,5%,3),FVIF5%,3(见教材附表1) 例2-2 ：某人有10万元，欲投资一回报率为10%的项目，经过多少年后才能使资本增值到2倍？ 　　FVn＝100000×2＝200000（元） FVn＝100000×(1+10%) n 200000＝100000×(1+10%) n (1+10%) n＝2 查复利终值系数表，在i＝10%列项下查找２，最接近的值为：2.1436，所以，n的近似值为8年。 精确解法（插值法）: 查复利终值系数表得： （F/P,10%,7）=1.9487 （F/P,10%,?）=2 （F/P,10%,8）=2.1436 ?=7.26(年) 现有10万元，欲在5年之后使其增值到原来的2倍，则投资人选择投资项目的最低报酬率为多少？ 　　FVn＝100000×2＝200000（元） FVn＝100000 (1+i) 5 200000＝100000 (1+i) 5 (1+i) 5＝2 查复利终值系数表，在n＝5行内查找２，最接近的值为：2.0114，所以，i的近似值为15%。 精确解法（插值法）: 查复利终值系数表得： （F/P,14%,5）=1.9254 （F/P,？,5） =2 （F/P,15%,5）=2.0144 ?=14.867% 2. 现值 现值（Present Value）是与终值相对应的概念，是指未来某一时点上的货币资金现在的价值，即零时的价值。现值是理财决策中常用的价值标准，通过计算不同决策