（编）_财务管理级学生作品深圳万科财务详解：.ppt

万科A财务分析 郑培培、钱亚洁、朱晓琴、虞源珍、 伍晓琴、聂文君、杨洁 万科基本情况： 房地产业特点： 房地产行业是典型的资金密集型行业，具有投资大、风险高、周期久、供应链长、地域性强的特点。 国内房地产开发的资金来源几乎60-80%依赖银行贷款，近来国务院和央行出台了一系列宏观调控政策，压缩投资，抽紧银根。 央行银根紧缩无异于扼住了目前我国房地产业的主动脉，如何开辟新的融资方式，建立新的融资平台，已成为众多房地产商性命攸关的头等大事。 2005——2006年经营业绩 2005——2006年经营业绩 盈利能力比较： 3. 万科的净资产收益率由2005年末的16.25%逐年减少到2006年末的14.28% 。 净资产收益高，说明资本运营效益好，企业权益资本获利能力强，对企业投资者保证程度高。 4.企业资产净利润率增长缓慢,从2005年末到2006年末只增长了1.83%，相对于其他指标而言增长速度慢。 在净利润增长的同时，存货也在迅速的膨胀，从而导致总资产额的增多。 5.万科的每股收益从05年的0.36增加到0.49而同行业都低于0.3。 股票的盈利能力不错，公司有较好的经营和财务状况。 偿债能力同行业横向比较： 营运能力同行业横向比较： 总资产周转率分析： 该公司主营业务收入 和资产都有明显增加，但资产的增长率明显高于主营业务收入的增长率，使得总资产周转率降低。但总资金产周转率还是比同行业平均水平要高的多，说明总资产使用效率较高，企业的营运能力较强。整体来看，万科相对于同行业其他企业还是占相当优势的。 应收帐款周转率分析 整体来看，与同行业相比应收账款周转率高很多，在看到较好的应收账款管理工作的同时，也应该看到企业可能对赊销条件或付款期控制过紧，销售政策过严，因此带来的后果就是失去很多销售机会，不利于企业的长远发展。 存货周转率分析 由于存货的大幅增多，导致存货周转率略有下降。万科的存货中有近一半是拟开发的土地,还有约43%的在建产品。 从上图可以看到万科的劳动生产率是逐年上升的，这与其不断增长的主营业务收入不可分割。 建议： 1.加大促销力度，充分利用土地储备。 2.适当放宽应收帐款政策，根据企业的实际情况，把科学合理的信用政策和加速应收账款周转速度结合起来考虑，统筹安排。 3. 在以后资本结构决策中，在考虑资本的同时，要注意调节适应的资产负债率，充分有效地发挥资本的效用,以寻求最佳的财务组合。 谢谢观看 * * 1984年5月 万科企业股份有限公司成立 1988年 介入房地产领域 1988年12月 公司公开向社会发行股票2,800万 股，集资人民币2,800万元 1991年1月 万科A股在深圳证券交易所挂牌交易 1992年 正式确定大众住宅开发为核心业务 2005年 中国房地产百强企业综合实力TOP10 评选第一 2006年 成为第一家进入全国纳税百强榜的地产企业 0.49 0.36 0.39 每股收益 14.48% 16.25% 14.16% 净资产收益率 6.11% 6.00% 6.73% 资产净利润率 12.07% 12.79% 11.45% 销售净利润率 37.24% 34.79% 30.91% 毛利率 2006 2005 2004 　年度 万科A 盈利能力财务比率　 1.公司2004、2005、2006的利润总额分别为126032.92万元、197618.17万元、339651.82万元，分别占主营业务利润的65.2%、65.16%和66.96%。 利润的数量和质量都不错，企业经营比较稳定。 2.毛利率04年为30.91%，06年达到37.24%。 毛利呈上升趋势，说明万科的获利能力逐年增强，市场竞争力也逐年提高。 36.80% 58.09% 20.64% 34.10% 24.23% 11.36% 现金债务总额比 30.68% 39.02% 39.93% 股东权益比率 64.94% 60.98% 59.42% 负债比率 　 　 长期偿债能力： 92.69% 61.95% 20.76% -13.8 7.75 16.64% 现金流动负债比率 0.86 0.59 1.44 0.63 0.46 0.73 速动比率 2.01 1.42 2.68 2.04 1.83 2.41 流动比率 　 　 短期偿债能力： 06年 05年 04年 06年 05年 04年 年度 同行业平均水平 万