（编）_财务报表的应用详解：.ppt

例 1 ． 企業損益之差異 例 2．存貨方法與股價報酬率 FIFO轉為 LIFO對股價報酬率之影響： LIFO轉為 FIFO對股價報酬率之影響： 例3 ．企業財務報告之評估 C公司損益表 C公司資產負債表 例4 ．企業財務報告之評估 順x公司1994~1997年資產負債表 順x公司潛在的問題 順x公司1994~1997損益表 順x公司的潛在問題 例5 ．以財務比率評估公司體質  當Z值低於1.8時，代表公司具有破產的隱憂。這對金融機構與債券投資人（如銀行、握股公司、信託基金）具有實用價值，這些法人可以利用Z值來評估個別公司的狀況，作為放款及投資決策的參考。企業本身亦可利用此種指標的方式作為預警之參考，當指標分數下降時，代表公司體質變差，找尋真正的原因後，再加以解決。 若以台灣的情況而言，過去會計師簽證頻頻發生問題、審計不夠嚴格，許多公司的報表可信度不高，要利用過去財務會計的資料來分析破產，準確度可能不高。 例6 ．以財務比率預測證券報酬率 多數學術研究的結果顯示，以財務報表變數來預測短期股價報酬率的效果並不好，但近期有一些文獻則又提出財務變數與未來報酬率有關連性。 例Abarbanell and Bushee (1998)發現，利用下列財務變數可用來預測未來一年內的報酬率： 各變數的涵義 ① 「銷售成長率」若比「存貨成長率」高，隱喻公司確實賣出產品，實 際業績變好，為正面消息。 ② 「銷售成長率－應收帳款成長率」升高隱喻賖銷比率降低，直覺上， 對公司的獲利狀況應有正面效果；但表中其與報酬率的關係為負，意 味著「應收帳款成長率」下降是因為有收款困難或壞帳增加的問題。 ③ 個別公司的「資本支出成長率」若高於「產業資本支出成長率」，一 般會認為此種公司的未來獲利將會增加；但表中的負號與直覺相反， 代表許多公司有過度投資的問題。 ④ 「毛利成長率─銷售成長率」若升高，代表交易速度加快，營運績效 與獲利情況隨之改善。 ⑤ 「銷售成長率─銷管費用成長率」若升高，代表有效控制間接成本。 ⑥ 「有效稅率」若上升，代表公司的獲利總額可能增加，對股價有正面 效果。 ⑦ 使用「後進先出法」要比「先進先出法」有較佳的盈餘品質。 ⑧ 會計師所出具若非「無保留意見」，代表財報表有潛在問題。 ⑨ 很容易瞭解，「員工生產力」愈高，獲利愈佳。 結語 長期股權投資及子公司財務報表隱含著玄機，台灣一些公司即曾以這兩種方式美化財務報表，以期避免落入此類的陷阱內。 財報表中仍有許多值得注意的問題，例如固定資產之評價（含資產重估）、關係人交易、盈餘之品質等；有些問題無法直接從財務報表中看出，但可能隱藏在附註之中，必須進一步加以或進行實地訪查，才能找出問題。 * LOGO LOGO 組員: 張雅婷 張局衣 蔡叔勳 楊逸傑 財務報表的應用 假設A公司與B公司生產同樣的產品，這兩家公司今年的售價與數量完相同，但其態度與會計方法不同： A公司與B公司的會計差異： 認列銷售之時點： A公司的態度較保守，偏向收到貨款時才認列為銷售。 B公司在接到客戶訂單時即認列銷售，銷售金額因而較高。 （不過，這兩種方式皆違反「一般公認會計原則（GAAP）」） 存貨方法： A公司的存貨採用「後進先出法（LIFO）」，而B公司採用「先進先出法（FIFO）」，如果後進之貨品的價格較高，A公司今年度的銷貨成本因而較高。 A、B兩家公司實際營運狀況相同，卻因管理者的態度與會計方法不同，所以每股盈餘不相同，今年度B公司的獲利狀況（每股盈餘$5）看起來優於A公司（每股盈餘$3）。 本资料来源 当前文档修改密码：83628 更多资料请访问精品资料网() 當原物料成本隨時間上漲，採用「後進先出法(LIFO)」的淨利會比「先進先出（FIFO）」低，但所得稅金額較低。 公司將存貨方法轉為後進先出法之後（LIFO比較接近市價），在原物料成本逐步升高的狀況下，成本增加，淨利減少，卻降低稅負，實際現金流量上升，公司價值較高，股價具有正的累計超額報酬率，對股東有利。 存貨方法轉為先進先出之後（離市價較遙遠），在原物料成本逐步升高的狀況下，成本沒辦法即時反應當時的物價，淨利增加，卻稅負上升，實際現金流量減少，股價具有負的累計超額報酬率，代表市場並不看好公司採用FIFO，對股東不利。 C公司成立於1994年，生產電子上游產品，技術良好，該公司設立後的營運快速擴張，因而增加負債並進行現金融資（發行股票募集資金）。F公司於1998年第一季時有意購買C公司股票（長