期货市场概述详解.pptVIP

期货市场镜像 “天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往。” ——司马迁 如何理解期货？—其月化贝（时间） 一、期货与远期合约 期货市场前身—远期合约 合约双方约定在未来某一时刻按约定的价格买卖约定数量的金融资产。 20世纪80年代初兴起的一种保值工具 合约中要规定交易的标的物、有效期和交割时的执行价格等项内容。 一、期货与远期合约 是远期合约的发展产物，是远期合约的标准化 。 期货与远期合约差异： (1)合约产生的方式不同。 (2)合约内容的标准化不同。 (3)合约的交易地点不同。 (4)价格的确定方式不同。 (5)交易风险不同。 (6)合约的流动性不同。 (7)结算方式不同。 远期价格的确定 持有成本假说： 远期价格=即期价格+持有成本 持有成本包括：利息、运费、仓储 市场结构：正向市场和反向市场 案例： 假如某人三个月后有一批大豆要采购，但他估计大豆价格三个月后将会上涨的概率非常大，他该怎么办呢？ 利用什么保值？ 操作方向呢？ 风险如何？ T+0交易机制 与T+1的区别 催生期货高频交易 高频交易是指从那些人们无法利用的极为短暂的市场变化中寻求获利的计算机化交易。 课堂活动与思考 课堂活动：互动博弈对抗游戏 要求：12人参加（2名队长） 多头：队长+n个队员 空头：队长+（10-n)队员 课堂活动：互动博弈对抗游戏 活动过程: 虚拟期货：生猪 1、各队长准备简短发言，多角度阐述做多（空）观点 2、10名投资者根据队长陈述情况选择队伍 3、如果某队出现少于3人以下情况，该队长可以选择放弃目前组队，采取其他组队方式（一次组队，结果随机产生） 4、进入博弈对抗 活动总结与思考 博弈游戏体验感受是什么？ （两名队员陈述观点） 如何避免在博弈对抗中不处于略势？（队长陈述） 期货交易的本质是什么？（活动主旨） 影响合约活跃度的主要因素 合约上市时间 合约选择、设计的技术问题 市场投资者结构因素 周期性因素 政策因素 其它因素 合约流动性 流动性 ——市场效率和成熟度 影响交易成本和发现价格 期货市场中的几点新变化 2011年期货步入大合约时代 燃料油50吨/手（原来10吨/吨） 橡胶10吨/手（原来5吨/手） 强麦20吨/手（原来10吨/手） 普麦50吨/手（原来10吨/手） 菜籽油10吨/手（原来5吨/手） 铅25吨/手 焦炭100吨/手 甲醇50吨/手 玻璃20吨/手 2013年期货步入加快创新时代 新品种上市集中爆发:焦煤、动力煤、铁矿石、石油沥青、鸡蛋、国债、纤维板、胶合板 交易创新：连续交易制度（金银铜铝铅锌）、期权仿真交易 期货市场中的几点新变化 品种行情分化：部分品种遭到冷落 线材、普麦、菜籽、 燃料油、粳稻 期货市场中的几点新变化 股票价格指数 1、股票价格指数 股票价格指数是用以表示多种股票平均价格水平及其变动并衡量股市行情的指标 用股票价格平均数指标来衡量整个股票市场总的价格变化，能够比较正确地反映股票行情的变化和发展趋势。 2、国际主要股票价格指数 （1）道·琼斯股票价格指数 （2）标准·普尔股票价格指数 （3）纽约证券交易所的股票综合指数 （4）价值线指数 （5）伦敦金融时报股票价格指数 （6）日本产经新闻股票指数 （7）香港恒生指数 3、股票价格指数的编制方法 （1）算术平均法 简单股票价格算术平均指数 、修正的简单股票价格算术平均数 （代表：道·琼斯股票价格指数） （2）几何平均法 世界上有一部分较有影响的股票指数是采用几何平均法编制的。其中以伦敦金融时报指数和美国价值线指数为代表。 （3）加权股票价格平均指数 与前两类方法相比，加权平均股价指数能更真实地反映整体经济形势，因此，加权平均价格指数更适合于开发为股票指数期货合约的标的指数。 举例：沪深300指数简介 沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本编制而成的成份股指数。沪深300指数样本覆盖了沪深市场八成左右的市值，具有良好的市场代表性。 以2004年12月31日为基日，基点为1000点,自2005年4月8日起正式发布。 （1）选样空间 沪深300指数样本空间需要同时满足以下条件： 上市时间超过一个季度，除非该股票自上市以来的日均A股总市值在全部沪深A股中排在前30位； 非ST、*ST、非暂停上市股票； 公司经