金融衍生品期权交易分析报告.ppt

第五章　期权交易(option) 第一节　期权交易概述 期权的概念 期权交易合约要素 期权交易制度的有关内容 期权种类 期权市场的功能 一、期权概念 期权（Option），也选择权，是衍生品中的一种，是指赋予购买者在规定期限内按双方约定的价格（简称协议价格）或执行价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利。 期权合约则是这种权利的相关约定。 较早的期权交易主要是用于实物商品、贵金属和房地产业务，都是现货期权。 1973年，期权市场出现了巨大的变化，世界上第一个期权交易所——芝加哥期权交易所（CBOE)成立，推出了第一批场内股票期权，场内的标准化合约出现。 二、期权交易合约要素 合约的交易单位 最小变动价格 协定价格 每日最高波动幅度 合约月份 最后交易日 履约日 交割方式 交易保证金 交易地点 期权案例连接 /show.php?contentid=79198 ? 期货 期权 交易单位 5000蒲式耳 一个CBOT大豆期货合约交易单位 最小变动价位 ?每蒲式耳1/4美分 每蒲式耳1/8美元 （每张合约12.50美元） （每张合约6.25美元） 敲定价格 前两个月为10美分，其他月为20美 分。交易开始时，公布一个平值期 权和5个实值期权、5个虚值期权每蒲 每日价格 每蒲不高或低于上一日 每蒲不高于或低于上一日 最大波限 结算价各30美分（每张 结算权利金各30美分 合约1500美分） 现货月无限制 （每张合约1500美分） 合约月份 9、11、1、3、5、7、8 同期货 交易时间?? 上午9:30－下午1:15 同期货 最后交易日交易截止时间为当日中午 最后交易日??交割月最后营业日往回数的 距相关合约第一通知日至 第七个营业日 少?5个营业日前的最后一个周五 交割等级? 以No.2黄大豆为准， 替代品价差由交易所规定。 合约到期日???? 最后交易日之后的第一个星 期 六上午10点 交易代码 看涨期权－CZ，看跌期权－PZ 1.交易单位、合约大小（Contract Size） 交易单位：指一张期权合约中标的资产的交易数量。 股票期权的交易单位是100股股票 指数期权的交易单位是标的指数执行价格与乘数的乘积 期货期权的交易单位是一张期货合约 外汇期权的交易单位，则视交易所不同和货币种类不同而不同 2.期权合约的价格规定 最小变动价位:是指买卖双方在出价时，权利金价格变动的最低单位。 每日价格最大波动限制:是指期权合约在一个交易日中的权利金波动价格不得高于或低于规定的涨跌幅度。 并非所有期权合约都有日波幅限制（可通过设置浮动范围） 一般情况下，相关标的物有限制，则期权合约有限制；相关标的物无限制，则期权合约无限制。 3.敲定价格（Striking or exercise price） 敲定价格也称为协定价格或执行价格，即事先确定的标的物的交易价格。 场内交易的敲定价格由交易所根据标的资产（或期货合约