金融衍生工具第一章导论分析报告.ppt

——参与门槛 根据中国证监会2006年发布的《证券公司融资融券试点管理办法》，参与融资融券业务需要满足4个条件： 1、满足证券公司征信要求； 2、在该公司从事证券交易半年以上； 3、交易结算资金纳入第三方存管； 4、证券投资经验丰富、有较大风险承担能力且没有重大违约记录。 多数券商的客户准入门槛 1、资产在100万元 2、开户时间1年半以上。 3、排除权证过度交易的客户。 4、授信额度要依据三个要素来确定， 即：“专家打分＋数量化评分＋融资融券费率”。 抵押标的证券 1、深证成指和上证50指数成份股； 2、担保品为债券、基金与股票（不包括ST股票、暂停上市股票、权证）。 3、有较大差异的折算率。 5、抵押标的证券条件 在上证所上市交易满3个月。 融资买入标的股票的流通股本不少于1亿股或流通市值不低于5亿元，融券卖出标的股票的流通股本不少于2亿股或流通市值不低于8 亿元。 ?股东人数不少于4000人。 ?过去3个月内，日均换手率不低于基准指数日均换手率20%，日均涨跌幅平均值与基准指数涨跌幅平均值的偏离值不超过4%，且波动 幅度不超过基准指数波动幅度的500%以上 ?股票发行公司完成股权分置改革。 股票交易未被上证所特别处理。 ?上证所规定的其他条件 抵押标的证券 融资融券可充抵保证金证券范围和折算率 可充抵保证金证券品种 折算率 上证180指数成份股 （深证100） 不超过70% 非上证180指数成份股 （深证100） 不超过65% 被实行特别处理 和被暂停上市的A股 0% 交易所交易型 开放式指数基金（ETF） 不超过90% 其他上市基金 不超过80% 国债 不超过95% 其他上市债券 不超过80% 权证权证 0% 交易流程 融资融券保证金比例 融资保证金比例=保证金/（融资买入证券数量*买入价格）*100%。 融券保证金比例=保证金/（融券卖出证券数量*卖出价格）*100% 维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值）/（融资买入金额+ 融券卖出证券数量*市价+利息及费用）。 逐日盯市，设立警戒线 证券公司还将逐日盯市，设立警戒线 1、当客户维持担保比例低于150%时，就会提醒客户补充保证金或者卖出部分股票； 2、当这一比例低于130%时，客户如果没在2个交易日之内采取措施提高担保比例，就会被证券公司强行平仓。 3、投资者要想提取资金，必须符合维持担保比例高于300%的条件。 4、融资融券有期限，交易不能超过6个月，如果超过6个月会导致强制平仓。 融资利率与融券费率 融资利率初定为7.86%， 融券费率则在9.86%。 初期融资融券总规模 首批6家试点券商计划中的融资融券总规模或达340亿。 中信证券100亿元 海通证券80亿元 光大证券50亿元 广发证券50亿元 国泰君安30亿元 国信证券30亿元 8、互换 ——是两个公司之间私下达成的 协议，以按事先约定的公式 在将来彼此交换现金流。也 称套购交易。 10 Year Interest Rate Swap Futures (NI) ? Settle Net Chg Opening High Low Close 02Sep 11015 +7 11017 11025 11010 11015 02Dec 10915 +7 10917 10925 10910 10915 ? ? Table generated August 30, 2002 04:10 PM CST ——对冲价格风险 ——多元化筹资 ——降低融资成本 ——风险管理工具 三、功能