美国次贷危机及其影响详解.ppt

* CopyRight?ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University * * * CopyRight?ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 中国持有外汇储备最直接的风险莫过于汇率风险.IMF曾发布数据表明各国持有的外汇储备中,美元资产的平均比重为65％.虽然中国人民银行从未公布过中国外汇储备的币种结构和资产结构,外界普遍认为美元资产的比重高于公布的各国平均比重,约占70%. 2007年8月次贷危机后,美元对世界主要货币贬值6％,仅2008年3月,美元相对国际主要货币跌去了2.6％,若以1.8万亿美元来计算,单3月我国外汇储备的汇率风险亏损就高达328亿美元,仅此一项就相当于我国近4个月的贸易顺差总额. * * CopyRight?ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 美国财政部和美联储2008年4月发布的“2007年海外持有美国证券情况的报告”： 中国共持有美国证券达9220亿美元,约占中国外汇储备的半数.从2004年到2007年,持有的证券从3410亿美元增长三倍至9220亿美元,而且偏重于债券投资.仅2006年到2007年间,中国对美国债券的持有增幅就高达32%,而日本对美国债券的持有仅上升8%. 次贷危机爆发后,房地美（Freddie Mac）与房利美（Fannie Mae）被美国政府接管,而中国正是其最大的外国债权人,共持有涉及这两家公司约3,760亿美元债券,总额估计约占中国外汇储备的21%. * * CopyRight?ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 日本:2007年次贷危机初露端倪时就不断减持美国国债,累计已达363亿美元； 中国:不减反连续三个月增持,至2008年5月,持有的美国国债高达5065亿美元,单月净增355.90亿美元,较上月增加45亿美元. 随着危机深化,美国政府已通过7000亿美元的救市计划,筹措如此巨额资金势必通过发行国债进行,而美国政府为吸引新的投资者必将提高新发国债收益率,这无疑导致已发行的国债市场价值下跌；另一方面,由于美国央行连续调低联邦基金利率,从2007年8月的5.75％降至2008年10月8日的1.5％,国债收益率也随之下跌. 作为美国国债第二大持有者的中国将面临双重资产缩水的冲击. * * CopyRight?ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 1、我国外汇储备在海外的投资遭受了巨大损失.以9月18日当日美元兑人民币汇率6.8201元计算,中投公司早前投资于美国黑石集团、摩根士丹利9.9％的股份和中铁H股的资产,账面浮亏高达42.87亿美元,约合人民币292亿元.最终损失多少目前尚难估计. 2、QDII也因次贷危机导致大多与港股挂钩的基金系QDII出现巨额亏损,至2008年3月初,总亏损已达310.8亿元,其中民生银行的一款QDII产品因4个月亏损50％而清盘. 3、我国政府放宽境内企业使用外汇对外直接投资,支持企业“走出去”,受次贷危机冲击,大多数企业投资都暂告失败：贝尔斯登被摩根大通收购后,中信证券即宣布放弃与贝尔斯登相互投资10亿美元的计划；而中国平安保险在2007年11月出资18.1亿欧元购买富通集团4.18％的股份,成为第一大股东,到2008年7月2日,富通股价已经跌破10美元,平安浮亏超过120亿人民币. 我国商业银行在此次危机中也损失颇大. * * CopyRight?ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 首先受到破产冲击的是持有雷曼兄弟公司相关的股票和债券的中国（包括港澳台）金融机构（见下表）. 大陆银行业损失达约7亿美元；香港金融机构损失156亿港币,香港本地东亚银行还因倒闭传闻影响,港澳两地无出现挤兑现象；澳门金融机构的损失有限,但澳门国际银行、永亨银行等也出现挤兑；台湾的金融机构则出现了较大数额的损失. * * CopyRight?ShanAngChen,Department Of Finance,Xiamen University 涉及银行 具 体 金 额 大陆方面：约7亿美元 建设建行 持有美国雷曼兄弟控股公司相关债券共计1.914亿美元 工商银行 美国雷曼兄弟公司债券及与雷曼信用相挂钩债券余额共1.518亿美元 中国银行 债券7562万美元；雷曼兄弟控股公司贷款5000万美元,对其子公司贷 款