第三章财务报告分析与现金流量(第四次课)详解.pptVIP

财务管理分组(红色字体为组长) 分组讨论议题 财务报告与股票市场 资本结构中的问题（如决定因素、负债融资、股权融资问题） 现金流量与企业投资 股票估值影响因素 兼并与收购 汇率与公司全球化问题 个人围绕中心论题准备讨论稿，并参加小组讨论，小组长负责记录讨论内容，并最后推荐一位同学在课堂讲演10-15分钟。 以个人讨论稿为基础，完善形成一篇学期论文，或者自己另找题目(征得老师同意后)写一篇学期论文,一般不应少于2000字。 第三章 财务报告分析与现金流量 引言 财务报告与财务管理 基于财务管理的股东价值最大化目标，管理层和投资者需要判断公司的经营决策是否能增加股票价值。 而股票价值的衡量是基于未来现金流量的贴现。 因此，对现金流量的估算就需要投资者和管理层等相关人员关注公司财务报告所提供的信息。 财务报告分析与现金流量的内容 3.1 会计的力量与财务报告 3.1.1 会计的力量 3.1.2 财务报告的种类与作用 3.2 财务报表的基本分析框架 3.3 现金流量的分析 3.4 比率分析的局限性 3.1.1 财务会计的力量 记账系统（簿记） 关于数字的记录、归纳、汇总与整理，乏味而又不可缺少的部分，所有簿记系统的破坏足以使世界陷入混乱。 有用性 会计人员编制的会计报表数据可能间接决定了谁会得到贷款，谁不会；哪家公司会吸引投资者，哪家不会；哪个管理者会收到奖金，哪个不会；哪家公司被财经媒体赞扬，哪家不会。 财务会计的力量 A、美国教授给MBA学员讲课时为簿记系统的重要性做了一个假想的测试，下列哪项内容突然在地球上消失会给世界带来灾难性的后果：a、所有教授；b、所有已经出版的小说；c、所有的簿记记录 B、科技恐怖小说作家汤姆·克兰西在《猎杀“红十月”号》中描述了在战争中美国股票交易一天的记录被破坏后，美国经济的灾难性反应。 数字背后的问题 会计人员编制的财务报表是以数字表述实物资产，存在不能用数字表示的资本； 资产部分通常以历史成本扣减折旧额来表述，可能存在账实不符的情况； 负债部分有些法定求索权无法出现在资产负债表上，等等； 因此，研究财务报表时，必须意识到数字背后的问题。 3.1.2 财务报表种类及其作用 财务报告是指企业对外提供的反映企业某一特定日期的财务状况和某一会计期间的经营成果、现金流量等会计信息的文件。 财务报告包括财务报表和其他应当在财务报告中披露的相关信息和资料。 财务报表包括资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表， 其他相关信息资料包括附表、报表注释和财务情况说明书。 华为2012年的财务报告举例 财务报表种类及其作用 资产负债表 利润表 现金流量表 最主要的报表 用来报告一个组织在某个特定时点的财务状况，并且列示出公司的资源（资产）、义务（负债）和净权益（所有者权益）。 遵循会计恒等式：资产=负债+所有者权益 举例：航化2011年资产负债表 资产负债表 Allied食品公司资产负债表 （单位：百万美元） 分析资产负债表值得注意的几个问题： 1.时间跨度；（特定时点） 2.现金及其等价物与其他资产； 3.存货的计价影响； 4.折旧方法 5.市场价值与账面价值（资产与负债） 6.每股账面价值与每股市场价值（权益） 每股账面价值=$940/50=$18.8 2005年底的市场价值=23元 7.影响因素：通货膨胀和未来预期现金流 8.举例，苹果公司的账面价值与市场价值 9.实况信息举例：中国平安和万科A 二、财务报表种类及其作用 资产负债表 利润表 现金流量表 人们最关注的报表 用来描述一家公司在某一特定时期的经营业绩或成果。 基本格式主要遵循会计等式： 收入-费用=利润（或亏损） 举例：航化2011年利润表 利润表中被关注的指标 息税前收益（EBIT）=销售收入-经营性成本 =净收益+利息+所得税 息税折旧摊销前收益（EBITDA）=EBIT+折旧+摊销 现金流量=净收益+折旧+摊销 每股收益(EPS)=净收益/普通股股数 每股股利(DPS)=支付的普通股股利/普通股股数 每股账面价值（BVPS）=权益总额/普通股股数 每股现金流量（CFPS=年现金流量/普通股股数 Allied食品公司2005年度利润表 （单位：百万美元） Allied食品公司资产负债表 （单位：百万美元） 二、财务报表种类及其作用 资产负债表 利润表 现金流量表 最有用的报表，超越传统观念的管理 汇总了公司一定期间内的现金流量，说明现金是如何产生以及如何被