第7讲国际储备祥解.pptVIP

（2）国际储备结构管理的目的 获取最大收益 分散风险 更好地发挥国际储备的作用. （3）管理原则：安全性和流动性而非盈利性 安全性原则：即低风险原则 基本要求： 存放可靠的国家及银行 储备货币的选择要有利于充分发挥国际储备的作用 币种尽量选择进口支付币种，以便弥补收支逆差 有足够的干预货币，以支持本币汇率 选择币值稳定并有上升趋势的币种 坚持币种多样化，分散风险, 流动性原则：即科学确定储备存款与投资之比例分配 流动性与盈利性成反方向变化 银行活期存款流动性大，收益小（不付或少付利息）；证券投资流动性小，但收益大， 流动性原则的需求 最好兼顾流动性与盈利性，二者尖锐矛盾，应优先满足流动性，在保持一定的流动性条件下获取尽可能高的预期收益率 一国应拥有足够的高流动性资产（储备），如活期存款和短期票据，以及留有IMF储备头寸 交易性需求满足后，将剩余的储备资产用于中期国库券和长期公债的组合投资上， 流动性结构的具体确定 一级储备或流动储备资产： 流动性非常高的资产，即活期存款和短期票据，平均期限为三个月 二级储备： 收益率高于一级储备，而流动性低于一级储备但仍然很高的储备，如中期国库券，平均期限为2—5年 ?收益率高但流动性低的储备资产： 如长期公债和其他信誉良好的债券，平均期限为4—10年..。 作业： 我国国际储备现状及影响分析 我国国际储备的适度规模分析 本章思考题： 1.名词解释：国际储备；国际清偿能力；普通提款权；特别提款权；外汇储备 2.国际储备的构成。 3.国际储备的作用。 3.国际储备与国际清偿能力的区别。 4.为保持一国适度的国际储备水平，需考虑哪些因素？ 5.特别提款权有哪些特点？ 人有了知识，就会具备各种分析能力， 明辨是非的能力。 所以我们要勤恳读书，广泛阅读， 古人说“书中自有黄金屋。 ”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识， 培养逻辑思维能力； 通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平， 培养文学情趣； 通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。 有许多书籍还能培养我们的道德情操， 给我们巨大的精神力量， 鼓舞我们前进。 * 关于IMF与份额 IMF——一个股份制性质的储备互助会 当一个国家加入基金组织时，必须按一定的份额向该组织缴纳一笔钱，作为入股基金，称之为份额 按IMF规定，认缴份额的25℅必须以可兑换货币缴纳，其余75℅用本国货币缴纳。 储备头寸的用途 是IMF最基本的一项贷款，用于解决会员国国际收支不平衡 IMF成员国可以无条件地提取其储备头寸用于弥补国际收支逆差，但不能用于贸易和非贸易的经常项目支付 储备头寸的构成 储备头寸(reserve position) 该国在国际货币基金组织的储备档头寸 加上债权头寸 储备档头寸 又称“储备档贷款”，指成员国以储备资产(黄金、外汇或特别提款权)向IMF认缴的资金 额度占IMF分配给该国配额的25％， 债权头寸 又称“超黄金档贷款” IMF因将某一成员国的货币贷给其他成员国使用而导致其对该国货币的持有量下降到不足该国本币份额75％的差额部分+成员国在IMF超过份额的贷款部分(最高为份额的125％) IMF对某一成员国的贷款是通过向其提供另一成员国的货币来实现的 结果是获得贷款国形成了对IMF的债务，而货币提供国形成对IMF的债权 贷款货币的使用额构成货币供应国的债权头寸.。 （4）特别提款权 ：SDRs 是国际货币基金组织对会员国根据其份额的，可用于归还基金组织贷款和会员国政府之间偿付国际收支尺子的一种账面资产，是会员国国际储备资产的一个构成部分。 是IMF分配给其成员国的在原有的一般提款权以外的一种资金使用权利 用以补充原有储备资产的一种国际流通手段 帮助美元度过危机 实质上是记账货币单位，用以记账以及政府间转账 SDRs的价值与数量 价值: 1969年9月设立SDRs，1SDRs=0.888671克纯黄金 1974年1月1日，SDRs与黄金脱钩，由16种货币的加权平均值决定其价值 1981年1月1日改由5种货币定值：美元53.6%、德国马克15.39%、法国法郎8.08%、日元13.98%、英镑8.93%。权重每5年调整一次 1999-2000年，美元39%、欧元32%、日元18%、英镑11% 2011-2015年，美元41.9%、欧元37.4%、日元9.4%、英镑11.3% 数量: 1970年首次发行。1998年总计1460亿合1990亿美元的特别提款权，其中2/3以上为发达国家拥有， SDRs：some features 只是一种记帐单位，不能直接用于国际贸易支付和结算；也不能直接兑换成黄金 属于国有资产，只能由成员国货币当局持有，并且只能在成员国货币当局和IMF、国际清算银行之间使用，非官方金融机构不得持有和使用 是根据各成员国在I