货币的时间价值与利率概述.pptVIP

专栏：Shibor在货币市场的基准利率地位 上海银行间同业拆放利率（Shibor）从2007年1月4日开始正式运行，标志着中国货币市场基准利率培育工作全面启动。Shibor的建设有利于进一步促进金融机构提高自主定价能力，指导货币市场产品定价，完善货币政策传导机制，推进利率市场化。 Shibor已经初步确立了货币市场基准利率的地位。3个月以内的短端Shibor充分反映了市场资金供求的变化。3个月及其以上中长端Shibor更多地反映了市场对未来利率走势的预期，交易主要集中在债券市场、票据市场和衍生品市场。 Shibor促进了货币市场的快速发展。2007年，银行间市场交易总量共计71.3万亿元，较上年增长82%。Shibor在市场化产品定价中得到广泛运用： Shibor对债券产品定价的指导性持续增强。 以Shibor为基准的金融创新产品成交活跃。 票据转贴现、回购业务初步建立了以Shibor为基准的市场化定价机制。 报价行的内部资金转移价格已不同程度地与Shibor结合。 金融市场正在形成以Shibor为基准的定价群，各种利率之间的比价关系日趋合理、清晰。 Shibor是进一步推进利率市场化的突破口： 是重要的金融基础设施，Shibor的建设，明确了利率市场化的方向，为存贷款利率改革提供了以市场为基础的参照系。 为商行的内外部定价提供了更好的基准，可以有力地促进商行利率定价机制和经营管理机制的转型。 推进货币政策向价格型调控转变。Shibor建设将进一步深化货币市场、资本市场，有利于完善以Shibor为核心的人民币市场利率体系，建立央行运用价格手段调控Shibor，并通过Shibor影响金融机构、企业和居民等微观主体行为的利率形成和传导机制，推进货币政策由数量调控向价格调控转变。 问题与讨论 4.3 试查阅、测算、绘制这几年中国的名义利率、实际利率，并分析其经济背景与影响； 4.4 试查阅美国、中国台湾地区、拉美各国的利率市场化改革进程，对中国的借鉴？例如，是否观察到在推进利率市场化之初期，利率上升的现象？是否带来银行危机？ 4.5 了解我国近年来推进利率市场化改革的主要举措、未来发展规划？ 将对商行的资产业务、负债业务有何影响？ 将对大型商行、中小型商行的影响有何差异？ （本周之后的第2周课堂抽查） * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 思考与讨论 4.1名义利率可为负么？实际利率可为负么？在什么情形下可能出现？ * （五）按照利率作用的不同划分 基准利率(benchmark interest rate)，指在多种利率并存的条件下，对其他利率波动起决定性作用的利率；当基准利率变动时，其他利率也相应发生变化。 在市场经济中，基准利率是无风险利率；市场化水平较低时，是央行再贴现利率等。 差别利率(differential interest rate)，是指金融机构对不同客户的存、贷款实行的不同利率。 * （六）按照信用活动的期限长短划分 长期利率：1年期以上； 短期利率：1年期以下； * （七）按照给定的不同期限划分 即期利率，是指对不同期限的债权债务所标明的利率，例如各种期限的银行存放款的名义利率。 远期利率，隐含在给定的即期利率中的从未来某一时点到另一时点的利率。 fn：第n年的远期利率；rn：n年期的即期利率。 利率分类标准 利率种类 按计算利息的期限单位 ? 年利率 （%） 月利率 （‰） 日利率 （‰0） 按利率的决定方式 官定利率：由官方确定的利率 公定利率：由同业公会确定的利率 市场利率：由市场供求决定的利率 按借贷期内利率是否浮动 固定利率：合同期内固定不变的利率 浮动利率：合同期内可随时调整的利率 按利率的作用 基准利率：在各种利率中起决定性作用的利率 差别利率：根据不同情况试图限制或鼓励性的利率 按信用行为的期限长短 长期利率：合同期较长的利率 短期利率：合同期较短的利率 按利率的真实水平 名义利率：不考虑物价变动因素的利率 实际利率：名义利率剔除物价变动率后的利率 利率分类标准 利率种类 按借贷主体不同 央行利率：央行的存贷款和再贴现利率 商行利率：商行的存贷款和再贴现利率 非银行利率：金融市场上的各种利率 按利率期限不同 即期利率：对不同期限的债权债务所标明的利率 远期利率：隐含在给定的即期利率之中，从未来的某一时点到另一时点的利率 * 各种利率是按不同的划分方法或角度来进行分类的，目的是为了更清楚地说明问题，表明不同种类利率的特性。 利率分类之间不是互相隔绝而是可以交叉的，同一种利率可以同时具备几种利率的特性。