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首版 A25版 尾版 2009 年2 月18 日 A25 赢家 多重利空导致Ａ股跳水 技术性反弹随时可至 □晨报记者 陈重博 受到外围股市调整、获利回吐盘打压等多重因素影响，沪深股指昨日放 量调整，并回补了周一的跳空缺口（2323点），最终上证指数以全日最低点 2319.44点收盘，全日下跌69.95点，跌幅为2.93％，成交量达到1723亿元。 昨日市场低开低走，尤其是尾盘加速下挫，两市个股呈普跌格局，近期 累计涨幅较大的品种跌幅居前，汽车、保险、房地产、电子信息、钢铁、通 信等跌幅超过4％。经过今年以来股市的阶段性上涨之后，大部分股票已完 成翻倍，盘中积累了丰厚的获利盘需要消化，而市场始终没有大的震荡行情 出现，使得短线积累的获利盘难以有效消化。昨日，跌幅榜前列的个股，有 不少都是这轮反弹的牛股，如中兵光电、江苏国泰等，这些领头羊个股的调 整，对市场人气的影响较为显著。 而导致市场忧虑的基本面因素，可能更集中于未来创业板和IPO重启带 来的扩容压力。越来越多的分析报道指出，随着市场逐渐走上正轨，其正常 的融资功能会很快恢复，创业板的推出和IPO的重启只是时间问题。统计显 示，2008年证监会审批通过但未发IPO和增发的公司，其累计预计发行282 亿股，其中审批通过但并未发行的33家公司累计144.18亿股，其中包括中国 建筑120亿股、成渝高速5亿股、光大证券5.2亿股和招商证券3.59亿股。证 监会审批通过但未发行的增发公司累计137.84亿股，包括安信信托13.62亿 股，ST长运16.59亿股等。如果上述282亿股全部发行，预计融资规模在 亿元左右。 在昨日的大跌中，也有部分机构主动接筹的迹象。大智慧超赢数据显 示，昨日在共计32个行业分类中，无一行业呈资金净流入状态，全部股票合 计净流出高达104亿元。不过，多数权重股却出现净流入状态，比如中国石 油和中国石化，金融股中的建设银行与深发展等均是资金净流入。从整体上 看，蓝筹股板块的轮番启动说明机构的资金仍处于稳定增仓中。宏观数据 看，1月份新增信贷达到1.6万亿元，远超出市场的预期，市场预测2月的新 2009 年2 月18 日 A25 赢家 增信贷将继续增长，如此短时间释放的流动性使得资本市场面临流动性溢价 收益机会。 也有分析人士指出，从2008年2500点附近跌到2300点基本是缩量下跌， 因此目前股指面临反弹基本没有历史套牢盘的压力，主要的压力则来自于获 利盘的回吐，如果机构持仓稳定的情况下，游资退潮的资金寻找到新的方 向，那么股指的再度反弹也是顺理成章的。 当然，假如从更为宏观的全球股市的运行情况看，昨日A股的急跌，无 疑给过热的市场情绪浇了一盆冷水。在全球股市普遍面临新低考验的背景 下，A股的一枝独秀很难长时间延续。 2009 年2 月18 日 A25 赢家 ［就势论市］ 基本面现不利因素 技术面有调整要求 □盛 羽 笔者曾在相关媒体上对本波行情的产生和性质作过分析：行情是在国家 强烈经济刺激政策和流动性宽裕共振的基础上产生的，而牛市产生三要素中 的业绩持续增长这一条并不具备，因此，本波行情属反弹无疑。周二，深沪 两市出现深幅下跌，是否意味本波行情告一段落？我们试着作些分析。 去年年中开始，利好政策频出。“9·19”之后，汇金开始在A股市场直 接入市，买入三大行和中石油等股票。一些权重大的上市公司在国资委主导 和支持下，也不断增持自己的股份。至此，政策面上坚决维稳股市，支持做 多。从去年四季度以来，国家持续放松流动性，数次下降存款准备金率和放 松信贷总额。今年一月份，信贷总额创纪录地达到1.62万亿元，几乎高出去 年1月信贷总额的近1倍，市场的流动性宽松可见一斑。正因国家强烈的政策 支持和宽松的流动性达成共振，造就了本波行情的产生。 虽然，最近市场仿佛一片莺歌艳舞，但在基本面上却出现了一些与行情 上升并不和谐的因素。一、1月央行在公开市场上净投放资金3810亿元，而2 月共有3025亿元到期，从2月2日至15日的两周内，央行已回笼资金2600亿 元，预计2月央行将实现资金净回笼。政府收缩过度增长的流动性意图初步 显现。二、有消息表明，央行、银监会两路人马针对快速增长的信贷，正在 全面摸底其投放情况。如果市场已有部分违规资本介入的话，那么其必然在 这种检查的重压下撤离股