固定资产投资决策课件.pptVIP

2.固定资产特点 （1）单项投资额大、建设周期长，回收速度慢。 （2）投资场所固定性和设备专用性（用途固定）。 （3）固定资产投资风险大。 （4）直接影响公司的生产经营成果和发展方向。 3.固定资产特点决定管理要求 （1）谨慎投资，充分论证→固定资产投资决策分析。 （2）风险大→尽快回收→折旧政策的选择。 （3）用途应具有弹性。 二、非折现评价方法及其使用 （一）会计收益率法 会计收益率是指项目达到设计生产能力后正常年份内的年平均净收益与项目总投资的比率。 三、折现方法评价及其使用 （一）净现值法 所谓净现值，是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。 （二）内含报酬率法（内部收益率） 所谓内含报酬率是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率，或者说是使投资方案净现值为零的贴现率。 （三）现值指数法* 所谓现值指数，是未来现金流入现值与现金流出现值的比率，亦称现值比率、获利指数。 （四）净现值率法 净现值率是项目净现值与全部投资现值之比。 （五）动态投资回收期 动态投资回收期，是在考虑资金时间价值的情况下，以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间。 设M是收回原始投资现值的前一年 ，则 第二节 固定资产投资决策初步 提示： 每年固定资产折旧20 000元。 年净利润＝年净现金流量－折旧 -75000 -100000 累计现金流量 45 000 25 000 5 40 000 20 000 4 35 000 15 000 3 30 000 10 000 2 25 000 5 000 1 （100 000） ---- 0 年净现金流量 年净利润 期间 静态投资回收期的求法 3.会计收益率 年平均投资额 年平均利润 率 也有的写成年平均报酬 原始投资额 年平均利润 会计收益率 = = 一、简单的独立方案评价 1.常规方案 当NPV0时，方案可行。 当IRR设定的利率水平时，方案可行。 2.独立非常规方案 在投资方案的评价中，由于净现金流量的符号发生变化，从数学规律上看，会出现多个解。 判断方法： 只能采用净现值法来评价 。 二、互斥方案评价—差量分析法* 要求最低的收益率是15% A方案净现值＝36000× －30000 ＝1304.35(元) B方案净现值＝47600× －40000 ＝1391.30（元） A方案内含报酬率＝20％ B方案内含报酬率＝19％ 假设A、B投资方案是互斥的方案，其现金净流量如表所示： 11600 47600 36000 1 -10000 -40000 -30000 0 差量 B方案 A方案 年序 B方案的净现值大于A A的内含报酬率高于B 因此对互斥方案的评价、选择，需要使用差量分析法。 上例的增量投资净现值与内含报酬率计算如下： 增量投资的净现值＝ （47600－3600）×－10000 ＝87 令（47600－3600）× －10000＝0， 得，差额投资内含报酬率IRR＝16%。 结论：增量投资的净现值大于0，IRR大于15%，所以应选择B方案。 三、互斥方案评价——费用现值比较法* 前提： 1. 两个方案效益相同或基本相同，且难以计量 2. 寿命期相同 假设有A、B两个投资方案，寿命期均为3年，确定的最低收益率是12%，各年现金流量如下表： -60 10（回收残值） -50 15（回收残值） 3 -60 -120 2 -100 -120 1 -250 -200 0 B方案 A方案 年序 * 第四章 固定资产投资决策 第一节 固定资产投资决策的评价标准 一、固定资产概述 1.固定资产界定标准 a. 使用年限在1年以上； b. 单位价值在规定限额以上。 △工业企业《财务通则》（1993）规定： （1）对于工业企业主要设备、房屋、建筑物规定使 用年限期1年以上。 （2）对于工业企业次要设备规定： a. 使用年限2年以上； b. 单位价值2000元以上。 △《企业会计制度2001》：