《快乐阳光-债券投资建议周报（2016.10.22第35期）》.pdf

快乐阳光—债券投资建议周报 2012 年 10 月22 日第35 期 债券投资建议周报 投资有风险 入市须谨慎 营销管理总部财富中心 2012 年 10 月 22 日 仅供核心客户使用 经济动态………………………2 南京证券股份有限公司 央行货币政策分析……………2 —— 营销管理总部财富中心 债券投资建议…………………3 邮箱：services@ 地址：中国·南京大钟亭 8 号 推荐品种………………………3 分析师：张文刚 附注……………………………5 SAC执业证书：S0620210030008 联系电话：0253106 专业术语解释……………..…10 投资顾问助理：丁晶 SAC执业证书：S0620111030006 联系电话：025 快乐阳光—债券投资建议周报 2012 年 10 月 22 日第35 期 经济动态 【9 月 CPI 小幅回落至 1.9% PPI 继续下滑】 9 月份，全国居民消费价格总水平（CPI ）同比上涨1.9%，环比上涨0.3%. 其中食品价格上涨 0.2% ，幅度较上月缩小，主要原因是蔬菜价格的大幅回落。 全国工业生产者出厂价格（PPI ）同比下降3.6% ，创35 个月新低。 【9 月份数据向好 中国经济呈明显企稳迹象】 统计局 18 日发布必威体育精装版经济数据，我国三季度GDP 同比增7.4%。9 月工业增 加值 9.2% ，较上月回升0.3 个百分点；固定资产投资 1-9 月累计同比增速 20.5% ，较 1-8 月回升 0.3 个百分点；社会零售总额同比名义增速 14.2%，较 上月大幅回升 1 个百分点，创半年新高。各项数据均反弹，加上 9 月出口数 据也好于预期，经济呈现明显企稳迹象。 【外汇占款大增 降准预期再度延后】 央行公布的数据显示，9 月份金融机构外汇占款新增 1306.8 亿元，在连续两 个月的负增长后，再度回到正增长的轨道上。而且，9 月份新增额也创下近 8 个月新高，有效地补充了资金面，降准预期再度延后。 央行货币政策分析 【事件】：统计局 18 日发布必威体育精装版经济数据，我国三季度GDP 同比增7.4%。9 月 工业增加值同比增 9.2%；固定资产投资 1-9 月累计同比增速 20.5%；社会零售总 额同比名义增速 14.2%，创半年新高。 【点评】 三季度 GDP 惯性下滑至 7.4%。但从当月数据来看，投资、消费、出口三 大数据都在反弹，经济呈现明显的企稳迹象。1-9 月固定资产投资增速 20.5% ， 2 快乐阳光—债券投资建议周报 2012 年 10 月 22 日第35 期 较 1-8 月回升 0.3 个百分点，创 6 个月新高。投资增速的回升是维持经济稳定的 主要力量。地产投资增速低位企稳，宏观调控下，房企虽有拿地表现，但投资时 点会推迟至明年春天，基建仍是四季度固定资产投资的主要力量。受基建需求拉 动，钢材和水泥的产量开始触底回升，促进经济复苏。固定资产投资到位资金同 比增速连续 5 个月回升，资金层面的改善是推动投资增速持续回升的有力保证。 消费表现好于市场预期，社会零售总额同比名义增速大幅上升 1.0 个百分点。在 中央一系列稳外贸措施后，出口出现明显回升。9 月出口同比增速上升到 9.9% ， 好于市场预期，较上个月 2.73%回升了近 7.2 个百分点。