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　　國內經濟金融動態 　　一、一般經濟景氣概述 　　(一)景氣對策信號 　　去年9月發生911事件，許多訂單及出口遞延至10月，使今年10月之比較基期偏高，故雖91年10月份景氣對策信號持續出現第7個代表景氣穩定成長的綠燈，但構成項目之年增率大多明顯減緩，綜合判斷分數較上月大幅減少6分，跌落至23分之綠燈下限值。惟若併計9、10月之表現，排除去年911事件造成比較基期高低之干擾因素影響，平均分數26分，除低於7月之29分之外，仍為今年來最高水準，顯示當前景氣仍屬穩定成長。 　　9項構成指標中，票據交換及跨行通匯總額變動率、工業生產指數變動率、海關出口值（平減）變動率總計使分數減少7分，製造業成品存貨率則使分數增加1分，其餘指標分數及燈號不變。茲將9項指標之變動（經季節調整後與上年同期相比）分別說明如下表： 　　(二)同時指標 　　受比較基期較高影響，91年10月份景氣同時指標綜合指數較上月減少1.2％，併計9、10月，指數仍較8月微幅成長，顯示當前景氣仍屬穩定。6項構成指標中，製造業銷售值及製造業平均每人每月薪資變動率均較上月轉好；工業生產及製造業生產變動率兩項實質面指標則較上月大幅減緩；票據交換金額變動率持續衰退。國內貨運量因資料缺失，並未列入當月之計算。 　　(三)領先指標 　　10月份景氣領先指標綜合指數較上月下降1.1％，併計9、10月，平均指數仍維持在8月之水準，惟增幅微減，顯示短期未來景氣雖仍屬穩健復甦，力道卻有逐漸減緩之趨勢。7項構成指標當中，股價指數變動率及建物執照核發面積變動較上月增加，另外5項指標（製造業新接訂單指數變動率、貨幣總計數M1B年增率、製造業平均每人每月工時、海關出口值變動率及躉售物價指數與6月前比變動率），增幅則較上月減緩，其中又以海關出口值變動率增幅減少最多，而這也是造成景氣領先指標綜合指數減少之主要因素。 　　(四)產業景氣調查 　　根據經建會針對製造業所作之產業景氣調查顯示，10月份製造業銷售額、新接訂單額、設備利用率及銷貨利潤率無論是與9月相較或與去年同月相比，均呈增加之勢，與去年同月相比，成長更是明顯，顯示製造業廠商之經營條件已較去年明顯轉好。茲以下表說明細項之變動： 　　對3個月後的景氣預期方面，10月份製造業受查廠商中，預期3個月後景氣將好轉者由上月之14％降為10％；預期景氣將持平者由上月之68％微增為69％；預期景氣將轉壞者由上月之18％提高至21％；預期悲觀者超過樂觀者之幅度擴大，顯示製造業對第4季景氣的看法仍相當保守。 　　綜言之，雖然10月份對策信號大幅降至綠燈下限值，景氣領先指標、同時指標均轉較上月下降，惟以9、10月平均來觀察，領先指標及同時指標仍為正成長，景氣對策信號分數也較綠燈下限值為高；再觀察製造業銷售值及海關出口值，10月仍較9月成長，因之當前國內景氣雖有趨緩跡象，但尚不致反轉。 　　二、主要指標動向分析 　　(一)對外貿易 　　1.總體表現 　　由於比較基期較高，對美國、日本、歐洲之出口均呈現衰退，91年10月份出口總額115億美元，雖是去年4月以來最高金額，但成長率僅0.6％，一反今年第2、3季大幅成長的趨勢，呈現持平狀態。進口總額101.9億美元，較上年同月增加5.0％；由於進口增幅較大，進出口相抵，出超13.1億美元，較上年同月減少4.2億美元或24.3％。累計1至10月，出口總額1,071.1億美元，較上年同期增加4.6％；進口總額933.5億美元，增加2.8％；進出口相抵，共計出超137.6億美元，較上年同期增加21.2億美元或18.2％。 　　2.商品貿易結構 　　　?出　口 　　10月除非重化工業產品出口減少外，農產品、農產加工品及重化工業產品出口均較上年同月增加，惟因比較基數較高，故成長率偏低；其中重化工業產品出口受電子產品、光學器材、鋼鐵及機械等出口增加影響，出口所佔比重達73.9％，較上年同月提高1.9百分點。 　　累計前10月，除非重化工業產品出口較上年同期減少外，其餘出口類別均增加，其中重化工業產品較上年同期增加55.2億美元，主要係電子產品、光學器材、機械、鋼鐵及資訊與通信產品等出口增加所致；非重化工業產品出口受紡織品、皮革製品及運動用品等出口減少影響，較上年同期減少8.7億美元。 　?進　口 　　10月份除消費品進口減少外，資本設備及農工原料進口均較上年同月增加。其中資本設備進口因機械及精密儀器等進口增加，增加幅度雖僅1.8個百分點，但是連續第4個月正成長；農工原料增加5.3億美元，主要係原油、鋼鐵及化學品等進口增加所致。 　　累計前10月，除資本設備進口減少外，農工原料及消費品進口均較上年同期增加，其中資本設備減少15.1億美元，農工原料進口增加38.5億美元。 　　3.主要貿易地區 　　　?出　口 　　91年10月份我國