《我国实物资产与金融资产市场的动态相关性研究_省略_AR_DCC_MVGARCH模》.pdfVIP

预 测 Vol． 31，No． 2 FORECASTING 20 12 2 年第 期 我国实物资产与金融资产市场的动态相关性研究 ——— 基于五元VAR-DCC-MVGARCH 模型的系统检验 ， 李红霞 傅 强 ( ， 400030) 重庆大学 经济与工商管理学院 重庆 : ， 。 ， 摘 要 资产市场间的收益和波动相关性方面 许多已有工作并没有形成一致结论 本文从周度时间跨度视角 VAR-DCC-MVGARCH ， 2005 7 2011 3 ， 构建了 模型 采用了 年 月至 年 月的交易数据 在一个框架下考察了我国石 、 、 、 。 ， 、 、 、 油 黄金 利率 汇率和股票市场的动态相关性 结果表明 利率对汇率 石油对汇率 黄金对利率 黄金对石油存 ， ; 在着单向均值溢出效应 仅在股票与黄金市场间具有双向均值溢出效应 各市场波动性之间均具有动态时变特 ， ， 、 、 、 ， 、 、 征 其中 股票与利率 汇率与利率 石油与汇率 黄金与汇率具有负相关性 股票与石油 股票与黄金 黄金与利 、 。 ， 。 率 黄金与石油间呈现出正向关联 最后 将结果与现有文献进行了比较和探讨 : ; ; GARCH 关键词 均值溢出效应 动态条件相关性 多元 模型 中图分类号:F830 文献标识码:A 文章编号:1003-5192 (2012)02-0007-06 Dynamic Correlation Studies on Physical Assets and Financial Asset Market in China ———An Empirical Test Based on VAR-DCC-MVGARCH Model LI Hong-xia ，FU Qiang (College of Economy and Business Administration ，Chongqing University ，Chongqing 400030 ，China) Abstract :The relationships among asset makets have long been unresolved issues in the finance literature． By construc- ting the VAR-DCC-MVGARCH model and adopting the weekly data between July 2005 and March 2011，t