中国金融控股公司的监管研究.pdf

中国金融拉股公司的监管研究 监管理论设计中国金融控股公司监管内容和主体。为此本文分为四章： 第一章：金融控股公司监管的一般理论(本文理论基础)。这一章旨在为 中国金融控股公司监管奠定理论基础，分为四个部分． (--)金融控股公司的界定及一般特征。鉴于金融控股公司的“控股公 司”和“金融”属性，结合世界上其他国家和地区以及我国学者对金融控股 公司的界定，笔者给出了我国金融控股公司的定义。需要说明的是上述界定 是从规范我国金融控股公司发展的角度出发的界定。由于我国金融控股公司 正处于破土以及初步发展阶段，我国存在着大量的与该定义有一定差距的“准 金融控股公司”．而这些金融控股公司的发展已经蕴含着巨大的金融风险，因 ．此在本文金融控股公司监管的研究中，它们也被包含在研究的对象之中。 (二)金融监管的含义、目标、内容及理念演进。 (三)金融监管主体选择理论—金融监管模式理论．金融监管模式与金 融监管主体的选择密切相关。这部分的讨论就为后文讨论中国金融控股公司。 的监管主体奠定了理论基础。 (四)金融控股公司的监管理论：金融市场上的负外部性与金融控股公 司的监管；金融体系的公共产品特性与金融控股公司的监管；信息不对称与 金融控股公司的监管；金融市场自由竞争悖论、适度竞争原则与金融控股公 司的监管。 第二章：中国金融控股公司的特性分析。首先，该章讨论了中国金融控 股公司的发展现状及存在的问题。这些问题的存在阻碍了金融控股公司规模 经济、范围经济以及协同效应的实现，加大了金融风险。我国主要金融控股 公司可以分成三种类型：一是由非银行金融机构形成的金融控股公司：二是 商业银行独资或合资成立的金融控股公司；三是由实业集团控股金融机构形 成的金融控股公司。我国金融控股公司在发展中存在许多问题：金融控股公 司的模式选择问题：金融控股公司母公司资源整合功能不强问题；控股公司 内部经营无序，关联交易混乱；资本重复计算及财务杠杆比率过高问题；缺 乏有效的集团整体内控制度。其次，该章讨论了中国金融控股公司的风险。 事实上一个有效的监管体系就是应该针对风险源进行风险监管。最后该章总 结了这些问题及风险对我国目前的监管体系形成的挑战。 第三章：中国金融控股公司的监管内容。该章是本文重点，也是难点。 2 中文摘要 在设计中国金融控股公司监管内容时， 不仅要考虑国外的成功经验，更应该 基于中国的实际。本章分为三个部分： (1)关于市场准入监管笔者认为：金 融控股公司市场准入模式应以纯粹型控股模式为宜；对于实业控股型金融控 股公司的监管，应该分离实业资本和金融资本，并在多方面切断实业资本和 金融资本在同一控制权下的关联交易。(2)关于业务运营监管笔者认为应从 四个方面展开：结合国际经验，重点进行资本监管：金融控股公司集团内部 关联交易与风险集中的监管；中国金融控股公司。防火墙”制度建设监管； 重视金融控股公司内控机制一有效外部监管的微观基础的建设。(3)关于市 场退出监管，笔者认为：正确对待。大而不倒”与金融控股公司的退出；金 融控段公司的核心金融子公司优先保护制度；子公司破产时金融控股公司的 加重责任。 第四章：中国金融控股公司的监管主体。本章从两个方面展开论述。 (一)金融控股公司主体选择一监管模式的国际经验。在这一部分我们 将对比研究美国、英国和日本的金融控股公司的监管模式及其监管模式的演 进．通过对比研究我们发现这些国家之所以选择了各不相同、各具所长的监 管制度，是由各国的社会经济发展水平，金融综合经营程度、金融控股公司 发展水平、历史条件、政治理念、金融体系结构和传统金融监管制度等一系 列因素所决定的，这也说明金融控股公司监管制度没有统一的模式，只有根 据本国国情选择和设计的金融控股公司监管制度才会是合适的、有效的。 (二)讨论了我国金融控股公司监管主体的选择以及我国金融监管模式的 演进路径。笔者认为：“十一五”规划明确提出要大力推进综合经营试点。针 对金融控股公司发展的新特点和现行监管体制不相适应的情况，迫切需要改 革现有的金融监管体制。借鉴国外金融监管体制的成熟傲法，结合我国实际， 并考虑到金融监管制度创新的收益与成本，近期内，我国还不适宜构建功能 型的统一监管模式，应加快建立以人民银行为主监管人，由银监、证监、保 监部门组成的伞式监管架构。从长期看，要积极探索