我国外汇储备影响因素实证研究及应对风险措施【毕业论文+开题报告+文献综述】.DOC

本科毕业论文 开题报告 经济学 我国外汇储备影响因素实证研究及应对风险措施 一、综述本课题国内外研究动态，说明选题的依据和意义 外汇储备是一个国家由货币当局持有的，可自由支配和自由交换的非本国货币，是用于弥补国际收支赤字，维护本国货币汇率稳定及应付紧急支付需要，而应持有的国际间可以接受的外汇资产。对于持有外汇储备适度规模的确定，主要取决于两个方面：一是一国持有的外汇储备具有的作用；二是持有外汇储备的机会成本。随着中国改革开放程度的不断深入，中国的外汇储备呈现出逐年增长的趋势。 学术界关于外汇储备增长原因的实证研究很多。 1.国外的研究文献有： Heller和Knight(1978) 从影响因素角度较早开始系统地研究外汇储备币种结构，认为汇率安排和贸易收支结构是决定一国外汇储备的重要因素。但早期外汇储备币种结构研究主要是沿用传统的Markowitz资产组合模型，将外汇储备资产看作财富的贮藏手段，中央银行作为投资者，通过资产分散化，尽可能在降低风险的同时实现组合资产价值最大化。Ben-Bassat (1980) 就利用这种方法估算出了以色列的最优储备结构。Dooley（1987）认为，资产组合框架主要适用于分析官方的净国外资产，而不适用于总的外汇储备，并用93个发展中国家的数据进行了实证分析，证明外汇储备币种结构主要受交易动机影响。 Dooly、Lizondo和Mathieson（1989）用1976-1985期间58个国家的外汇储备币种结构数据估计了交易动机模型，进一步发现：（1）外汇储备币种结构主要受所盯住的货币、主要贸易伙伴和外债结构影响；（2）交易动机在各国外汇储备币种管理中所占的重要程度是不同的。 Roger（1993）研究发现，大多数工业化国家的外汇储备币种结构变化主要与外汇市场公开市场干预有关，而不是资产组合的结果。马之騆(1993)结合美元、日元、德国马克、瑞士法郎、英镑与特别提款权之间的汇率，计算出相应的收益率和变动率，根据资产组合理论得到五种货币在世界外汇储备中的理论比例与实际比例大相径庭。许承明（2001）认为,随着世界交易系统的发展和完善,币种之间的互换变得越来越方便,因此储备货币的风险和收益将会越来越影响它在世界外汇储备中的比例，美元和日元的实际数据分析结果也证实了这一点。 Eichengreen（1998）利用数据实证分析了各国国内生产总值和国际贸易相对规模对全球外汇储备币种结构的影响，发现长期内这种影响确实存在，但短期内则不存在。Eichengreen和 Mathieson（2000）进一步验证了一国的贸易对象、外债结构、汇率安排、资本账户开放和储备货币之间的利差对外汇储备币种结构的影响，发现各国的外汇储备币种结构具有历史延续性，所有影响因素只能渐进地发生作用。王国林（2003）根据国际货币基金组织（IMF）年报数据进行比较分析后认为，二十世纪九十年代以来，导致外汇储备结构币种份额变化的因素主要有三个：第一，美国新经济持续增长支撑着美元走强，使得美元在外汇储备中的份额不断增加；第二，日本泡沫经济破灭导致日元疲软，日元的国际储备货币地位相应受到削弱；第三，欧洲货币一体化给欧洲国家的货币增加了不确定性，从而促使一部分外汇储备转向美元和其他货币。 2.国内的研究文献有： 2004年，马娴从实证角度看中国外汇储备规模与汇率的关系，通过实证分析找出中国外汇储备规模的计1模型，并据此分析了中国外汇储备规模与汇率的影响关系。证实了中国外汇储备规模的变动与工业生产总值、出口顺及上期的储备顺之间存在明确的线性相关关系，与此同时，汇率、利率等也对中国外汇储备规模存在影响。但是，由于我国的管理浮动汇率制度，致使外汇储备规模的变动与汇率之间无法显示出有效的线性相关关系，它对外汇储备的影响主要是通过央行为保证汇率德定而在银行间外汇市场的操作等多方面因素来间接实现。 2007年，龙莹在对我国外汇储备规模与汇率关系的实证研究中，利用双对数模型,以人民币对美元的实际汇率为解释变量研究汇率与外汇储备的关系, 认为二者之间存在长期协整的负相关关系，即人民币汇率的下降将引起外汇储备的增加。 2007年，郭彬以1985-2005 年数据为样本, 文中从实证的角度出发, 利用双对数模型发现外汇储备与外债余额、进口额、汇率密切相关。运用EVIEWS软件分析了影响中国外汇储备规模的多种因素,确定国外债务还本付息、进口与汇率是影响我国外汇储备规模的最重要因素,得出回归方程,为预测和制定相关的政策提供一定的依据。 巴曙松(2007)利用可加模型对外汇储备的增长原因进行了研究, 认为外汇储备增长与内外利差、人民币实际有效汇率、进出口贸易总额和国际地位具有一定关系。 胡燕京、高向艳把影响外汇储备的因素归纳为:进口规模、进口规模、贸易差额的波动幅度、实际利