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上市公司的财务管理方案 作为一家上市公司，一旦达不到上述方针就需求退市。达不到方针的缘由既可所以被迫的，也可所以自动 的。而私有化就是自动的，通常状况下是指公司大股东颠末收买其他股东手中的股份，而使得公司不契合 上市公司股权布局的规矩而退市。比如，在中国境内，通常状况下，一旦单个股东持有上市公司75%以上 的股份，那么这个公司也相同必须退市。 上市公司之所以会挑选颠末私有化的办法自动退市，需求从上市的意图说起。从本钱商场诞生的来历来看 ，企业挑选上市是由于生长中缺钱。众所周知，资金是企业的命脉，特别对创业型企业来说。可是资金总 是稀缺的，并且是需求本钱的。企业融资有两种办法，一种是直接融资，最常见的是向银行贷款，另一种 是直接融资，最常见的即上市。 上市作为一种融资办法，显着的优点至少有如下几个方面。一是不需求偿还，但需求分红（当然在中国境 内上市公司分红十分不给力）；二是上市有个扩展效应，对开创人和上市前的股东是一次财富扩展和完结 出资的时机；三是免费宣扬推广，进步知名度。 可是，上市也有很大的本钱。除了分红和上市的花费外，首要，上市后还有持续不断的本钱，首要是信息 发表、审计、法令等方面的本钱。其次，上市后就要接受大众扩展镜般的审视，比如，当每次季报、年报 的成绩欠好时，大股东、董事会城市面对比拟大的压力。再次，上市某种程度上也会捆绑大股东和企业的 四肢，由于上市公司在办理方面有严厉规矩，若是大股东想对公司进行事务调整、财物重组，都要实施严 格的信息发表、内部评论、监管局部同意等流程，不只工夫长，并且大股东往往不能“为所欲为”。 因而，当企业不缺钱时，或许企业作为上市公司的本钱远远大于其收益时，企业在理性的本钱商场中，选 择颠末私有化退市是很常见的行动。 让咱们来看看盛大网络和阿里巴巴B2B事务的退市。首要，陈天桥、马云此前均标明过“公司价值被轻视 ”。而在上一年“中概股风暴”工夫，包罗张朝阳在内的多位企业家也曾揭露标明，“美国本钱商场不懂中 国互联网公司”。其次，据笔者查询，盛大网络退市前的一年内，每次发布季报时，由于成绩表现相对较 差，总是面对较大的名誉和公关压力。 再来看阿里巴巴B2B事务此次退市的有关布告，可以发现，阿里巴巴方面或多或少忧虑B2B公司的股价不振 和商场表现疲软会影响公司全体品牌和出资者决心。并且依照业界剖析，阿里巴巴“鄙人一盘很大的棋” ，因而把B2B公司颠末私有化退市无疑有助于在将来的调整中依照阿里巴巴的方向走，然后免除作为大众 公司的种种掣肘。 此外，有些境外上市公司颠末私有化而退市，乃意在为在中国境内上市做预备。究竟比拟于美国、中国香 港的本钱商场，A股商场揭露发行时的溢价仍是十分诱人的。 更何况，喜临门还存在大客户依靠的表象，在2009年到2011年三年间，向宜家(微博)家居出售占比别离高 达为39.92%、35.63%、33.93%，远远高于同期排名第二位客户3.47%、3.18%和3.72%的出售占比。关于单 一客户的依靠，天然也构成了喜临门公司日后运营的首要危险之一。 比拟前述问题，本文则更为关怀喜临门存在的许多财政疑点，其间乃至不乏触及骗得高新资质、偷逃企业 所得税款以及库存商品作弊等严肃行动，十分值得监管局部和商场重视。 一、控股股东的怪异数据 喜临门的榜首大股东为华易出资，上市前持有喜临门47.62%股权。依据招股阐明书“发行人的发起人、主 要股东及实践操控人根本状况”局部发表的关联财政数据，华易出资到2011年12月31日，华易出资母公 司总财物5946.21万元、净财物5946.21万元，2011年度未完结运营收入并完结净赢利1499.90万元。还 招股阐明书“控股股东和实践操控人简介”局部发表信息“华易出资现首要从事股权出资事务，除持有喜 临门公司47.62%股权外，未持有其他公司股权”，这也就意味着该公司仅有的赢利源就是持有喜临门股权 对应的出资收益，而该公司在2011年无运营收入也便辅证这一点。 鉴于华易出资持有喜临门47.62%股权，未超越50%，则依据管帐准则的关联恳求应当对持有喜临门的长工夫 出资依照权益法进行核算并计提出资收益，这一点也可从关联数据中得到辅证。由于依据招股阐明书“最 近三年股利实践分配状况”局部的信息发表，喜临门在2011年度发作现金分红3150万元，则华易出资若是 依照本钱法核算长工夫出资并核算出资收益的话，在2011年仅能完结1500.03万元(3150万元*47.62%)出资收 益，比拟发表的华易出资当年完结净赢利金额1499.9万元仅多出了0.13万元。看似还算正常，实则否则。 由于喜临门被评为高新技能企业而享用15%的企业所得税优惠税率，可是控股股东华易出资所谓专业股权 出资公司，显着与“高新技能”不搭界，则必定对应着25%的正常企业