《保险资产管理：“大资管”格局逐渐清晰，保险进入全面资产管理之“元年”》.pdf

“大资管”格局逐渐清晰 保险进入全面资产管理之“元年” ——保险资产管理行业2012 年度报告 2013/01/30 保险资产管理行业研究报告 摘要： 相关研究报告： 2012 是中国资产管理行业“风起云涌”的一年，在人民币国际化 中国投连险分类排名 （2010/06-2010/12 ） 和利率市场化这两大外部变革背景下，监管机构高密度的出台各项创 中国投连险分类排名 新政策，监管限制的逐步放开，金融创新的步伐加快，越来越多的机 （2011/1-2011/12 ） 构有能力参与到资产管理的列队之中，中国资产管理行业进入到一个 中国投连险分类排名 群雄逐鹿的年代。作为资本市场最重要的机构投资者之一，在过去的5 （2012/01-2012/12 ） 年当中，保险公司的传统业务面临两大难题，一方面是保险公司投资 2011/01/12：中国投连险2010 年度 性质的保费收入受到冲击，其他资产管理产品对于有投资功能的保险 排名报告 产品产生的替代和挤出，影响分红险、万能险以及投连险的新增规模， 2011/07/12：中国投连险分类排名 半年报 另一方面，保险公司新增负债成本有升高的趋势，利率市场化推进， 使得投资者要求的回报率脱离官方利率参照，更加市场化。2012 年成 2012/01/12：中国投连险2011 年度 报告 为保险公司开启新时代的“元年”，6 月份，保监会“大连投资改革会 2012/01/24：中国投连险2012 年度 议”之后， “投资新政13 条”陆续出台，极大的拓宽了险资的投资 报告 范围，这不仅能帮助规模庞大的险资提高收益率，更为保险资产管理 公司加入“资管阵营”扫清了障碍。同时，《保险资金委托投资管理暂 行办法》等资金委托政策的出台，清晰了保险资金与其他资管机构的 华宝证券研究所 合作路径，也推动了保险公司利用保险资产管理公司平台向全面资产 管理进军。 分析师：胡立刚 执业证书编号： S0890512050001 从 1984 年至今2011 年长达27 年的时间里，保险资金投资范围 电话： 021 相对狭窄，而2012 年一年的时间，险资投资范围快速放开，其中 “风 邮箱： huligang@ 险对冲工具”和 “参与利率市场化的工具”是其中最大的亮点。“保险 联系人：高慧玲 投资 13 条”出台以后，保险资金资产配置策略组合越来越丰富，从过 联系方式： 去的集中与高信用等级的各类债券、债券型基金、货币市场工具等组 电话：021 合逐渐可以扩展到各个久期，对于期限和信用的运用更加灵活。 邮箱：gaohuiling@ 截止至2012 年底，已经获批的的保险资产管理公司（不包括香港） 有 16 家，可以开展保险资金委托的有13 家，已经获批在香港设立资 产管理公司的有4 家。根据我们对于几家大型保险资产管理公司业务 种类的整理，目前保险资产管理公司涉及的业务