负债收购防御的理论模型拓展与国际经验借鉴.pdfVIP

负债收购防御的理论模型拓展与国际经验借鉴 中文摘要 本文的研究对象是“负债的收购防御”这个主题，从字面含义上的界定就是 “利用负债工具来防御收购(或反收购)”。在西方发达国家的理论研究和实践操 作中，这个话题已经非常成熟了，相关的理论文献和实践经验都非常丰富，但是 放到我国的背景下来审视它却还显得很薄弱和粗浅，原因是长期以来我国的证券 市场不够规范，股权分置、一股独大等结构性痼疾比较严重，而且相关的法律法 规跟进也不够快，所以敌意收购和反收购在实践操作和法律保障上都是一个值得 研究和探讨的新鲜问题。 本文选择这个题目进行研究主要就是看到了国内相关研究的薄弱性以及股 权分置改革完成后全流通的环境对敌意收购和反收购的催生作用，希望通过从对 国外相关文献的研究中对负债收购防御的理论框架做进一步探讨，为今后的定性 分析和定量实证提供参考；另一方面，作者打算通过梳理西方国家成熟运用的负 债反收购策略的内容和效果特点以及反收购立法规制方面的经验为我国的反收 购实践提供操作手段和制度环境上的借鉴和建议。 由此，文章的研究和写作分为两大板块，除去第一章的导论部分，第二章和 拓展实施和结论分析上；接下去的第四章和第五章转入国际经验的梳理和借鉴部 分，分为对负债收购防御具体策略的借鉴和英美反收购立法模式的评析借鉴两个 部分。各章的写作思路和内容大致是： 第一章：导论部分。对关键词进行破题阐述；梳理国内外有关负债收购防御问题 的研究成果；明确本文的选题意义、研究思路和方法； 第二章：负债收购防御理论框架拓展的准备工作：负债效应集的生成。从三组资 本结构研究文献中提炼出负债的“日常性”效应，与Garvcy和Hanka (1997)中涉及的负债收购防御效应归结起来整理出负债效应集； 第三章：负债收购防御理论框架的拓展实施工作。利用负债效应集对Garvey和 Hanka(1997)模型进行拓展，构建出一个更为全面的“三主体”新框 架；对新老模型作出对比评述； 第四章：西方国家利用负债工具进行收购防御的经验； 第五章：西方国家反收购立法规制的经验。 关键词：收购防御：资本结构；负债效应集；股份回购；反收购决定权； 中图分类号：F271 负债收购防御的理论模型拓展与国际经验借鉴 Abstract TheExtensionofDebt’SAnti-takeoverTheoreticalFramework andRelativeInternationallbferences Themain ofthisthesisisdebtshostiletakeover topic defense(oranti—takeover) western theoreticaland of Countries，relative problem．In analysispracticalexperience this havebeen formorethan20 topic very contrast，thereport popular years．By andresearchofthis inChinaare limitedwhichareresulted frequency depth topic very from reformandrelative split-share legislation’slag-off． reform Nowthecaseisdifferent．Withthe of