2015年华融金融租赁股份有限公司金融债券评级报告.pdf

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2013 年华融金融租赁股份有限公司金融债券信用评级报告 主体信用等级： AA+ 基本观点 金融债券信用等级：AA+ 中诚信国际评定华融金融租赁股份有限公司（以下简 评级展望： 稳定 称“华融租赁”或“公司”）发行的2013 年金融债券的信 用等级为 AA+ ，以反映本期债券的违约风险很低。本等级 发行主体： 华融金融租赁股份有限公司 是中诚信国际基于对宏观经济、行业环境、控股股东中国 本期发行规模： 不超过人民币 8 亿元 华融资产管理股份有限公司（以下简称“中国华融”）以 偿还次序： 等同于公司一般负债，先于公司股权资本 及华融租赁自身的财务实力的综合评估之上确定的，肯定 了华融租赁强大的股东背景、谨慎的监管环境、良好的业 概况数据 务发展前景、领先的盈利能力、较为丰富的运营经验以及 在某些领域初步形成的专业化经营优势；评级同时反映了 华融租赁 2010 2011 2012 华融租赁面临的诸多挑战，包括宏观经济环境对资产质量 总资产（亿元） 302.08 430.16 531.63 的不利影响、同业竞争日趋激烈、业务结构需进一步优化、 总债务（亿元） 114.40 209.06 273.61 所有者权益（亿元） 41.23 46.91 54.46 创新能力尚需提升、资本压力有所显现、融资渠道有待拓 拨备前利润（亿元） 7.99 11.18 14.32 展、业务规模和领域快速扩展对风险管理能力提出更高要 税前利润（亿元） 5.86 9.41 13.44 求等。 净利润（亿元） 4.46 7.03 10.06 作为中国华融重要的业务平台之一，华融租赁在中国 拨备前利润/平均总资产（%） 3.09 3.05 2.98 华融系统中具有非常重要的战略地位，在业务发展中获得 平均资产回报率（% ） 1.72 1.92 2.09 了中国华融的大力支持，共享集团的客户资源和营销渠 平均资本回报率（% ） 14.47 15.96 19.86 应收融资租赁款不良率（%） 0.90 0.83 1.04 道。中诚信国际认为，凭借强大的品牌价值和良好的财务 应收融资租赁款减值准备/不良应收融资租赁款（%） 202.98 216.51 154.90 实力，中国华融具有很强的意愿和能力在华融租赁需要时 资本充足率（% ） 16.06 13.58 10.72 给予流动性支持，并将此因素纳入本期债券的评级考虑。 总债务/总资本（% ） 73.51 81.67 83.40 应收融资租赁款/总债务（X） 2.53 1.83 1.76 评级展望 注：1、本报告数据来源为华融租赁提供的 2010 年、2011 年及 2012 年审 华融租赁本期金融债券信