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第五章 证券估价 第二节 债券估价 由借债者发行并承诺按期付给债券持有者预先约定的 利息的一种长期票据。 （1）债券面值 （2）债券的票面利率 （3）债券的到期日 （一）股票投资的特点 1、股票投资是股权性投资； 2、投资风险大： 三、股票投资收益率 三、单项选择题 1、债券折价发行，每年付息一次，到期还本。债券的到期收益率 （ ）票面利率。 A．高于 B 等于 C.低于 D.高于或低于 2、企业发行三年期债券，单位债券面值1000元，票面利率4％，每 年付息一次，到期一次还本。同等风险条件下投资者要求的报酬率 5％。则发行价格可能为（ ） A.1000 B.972.73 C.1027.76 D.不能确定 3、一笔国债，5年期，面值l000元，发行价1100元，票面利率4%， 单利计息，到期一次还本付息，其到期收益率是( )。 A.4％ B.2％ C1．76％ D.3％ 4、某人以1100元的价格购入3个月后到期一次还本付息(复利计 息)的5年期面值为1000元，票面利率为4％的债券，则计算得出 的到期收益率为( )。 A.49.66％ B. 10.61％ C．20％ D.36.37％ 5、甲公司在2000年4月1日投资515万元购买B股票100万股，在 2001年、2002年、2003年的3月31日每股分配现金股利0.5元、0.6 元和0.8元，并于2003年3月31日以每股6元的价格将股票全部出 售，则该项投资的持有期收益率为( )。 A．18．20％ B.16．34％ C.16.70% D.17.59% 四、多选选择题 1、通常构成债券的要素包括（ ） A. 债券的面值 B. 票面利率 C. 到期日 D.折现率 2、股票投资价值是由( )现值的总和。 A.预期股利 B．票面价值 C股票出售价格 D.内在价值 3、决定债券收益率的因素主要有( ） A.票面利率 B 持有时间 C.市场利率 D.购买价格 五、判断对错题 1．投资者如果按照大于债券价值的价格购买债券，他 将获得高于预期的投资报酬率（即超过了投资者所要求 的投资收益率）。 2．债券的投资收益率是一定时期内债券投资收益与投 资额的比率，是衡量债券投资是否可行的重要指标。 3．股票的价值是指其实际股利所得和资本利得所形成 的现金流入量的现值。 4．系统性风险不能通过证券投资组合来消减。 0 1 2 3 …… n P-M I I I …… I I-(P-M)/N 0 1 2 3 …… n I-(P-M)/N I-(P-M)/N I-(P-M)/N P-(P-M)/N 0 1 2 3 …… n 溢价的每期收益 P-2(P-M)/N P-3(P-M)/N P-(P-M) P 溢价的资金占用 0 1 2 3 …… n M-P I I I …… I I+(M-P)/N 0 1 2 3 …… n I+(M-P)/N I+(M-P)/N I+(M-P)/N 折价的每期收益 折价的资金占用 P+(M-P)/N 0 1 2 3 …… n P P+2(M-P)/N P+3(M-P)/N P+(M-P) 有一笔国债，5年期，溢价20％发行，票面利率10％，单利计息 （1）到期一次还本付清，（2）每年支付一次利息 (P/F,4%,5)=0.8219,(P/F,5%,5)=0.7835,分别计算其到期收益率 决定债券收益率的因素主要有（ ）。 ??A、票面利率 ??B、持有时间 ??C、市场利率 ??D、购买价格 1.某公司准备投资某债券，该债券的面值为2000元，票面利率为8%，期限为5年，该企业要求的必要投资报酬率为10%，就下列条件计算债券的投资价值。 （1）债券每年计息一次； （2）债券到期一次还本付息； （3）折价发行，到期偿还本金。 2.A公司2004年7月1日购买B公司2003年1月1日发行的债券。该债券面值为1000元，票面利率为8%，期限为5年，每半年付息一次。若此时市场利率为10%，计算该债券的价值。若该债券此时市场的价格为940元，请判断是否值得购买？如果按此价格购入该债券，则债券的到期收益率是多少？ 一、股票投资的有关概念 （二）股票投资价格的确定 股票价格分为开盘